Vào thứ Hai (ngày 4 tháng 8), trong phiên giao dịch Á-Âu, đồng bảng Anh giảm nhẹ 0,11% so với đô la Mỹ và hiện đang giao dịch quanh mức 1,3267. Do ảnh hưởng bởi dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp tháng 7 của Hoa Kỳ thấp hơn đáng kể so với dự kiến, tỷ giá hối đoái đã phục hồi 0,58% trong ngày giao dịch trước đó, nhưng tỷ giá chéo với đồng euro lại giảm 1%, phủ bóng đen lên đà tăng của đồng bảng Anh.



Kế hoạch cắt giảm lãi suất: Nguyên nhân khiến đồng bảng Anh suy yếu so với đồng euro

Ngân hàng Anh có kế hoạch cắt giảm lãi suất lần thứ năm trong vòng này vào thứ năm (ngày 4 tháng 8), hạ lãi suất chuẩn 25 điểm cơ bản từ 4,25% xuống 4,00%. Với CPI vẫn đạt 3,6% trong tháng 6 (cao hơn mục tiêu 2%) mặc dù thị trường việc làm đang hạ nhiệt đáng kể, Ngân hàng Anh có kế hoạch hạ lãi suất cơ bản 25 điểm cơ bản từ 4,25%. Do tăng trưởng kinh tế yếu - sau khi động lực xuất khẩu từ việc tích trữ trước của các công ty Hoa Kỳ giảm dần trong quý đầu tiên của năm 2025, tăng trưởng dự kiến sẽ chậm lại đáng kể trong quý thứ hai và tỷ lệ thất nghiệp dự kiến sẽ tiếp tục tăng. Bất chấp tình trạng lạm phát cứng nhắc, hầu hết các nhà hoạch định chính sách đều tin rằng việc duy trì lãi suất cao quá nhanh có thể làm trầm trọng thêm tình trạng mất việc làm và khiến lạm phát vẫn ở dưới mục tiêu 2% trong một thời gian dài.


Rủi ro bên ngoài làm suy yếu nền tảng của GBP

Rủi ro bên ngoài và thách thức dài hạn là rất đáng kể: mặc dù Vương quốc Anh và Hoa Kỳ đã đạt được thỏa thuận thuế quan, nhưng mức thuế quan của Trung Quốc, Ấn Độ và các quốc gia khác vẫn chưa rõ ràng, điều này có thể làm gián đoạn lạm phát và tăng trưởng của Vương quốc Anh thông qua chuỗi cung ứng; ngân sách vào cuối năm 2025 có thể tăng thuế, cùng với sự bất ổn về thương mại, sẽ tiếp tục kìm hãm đầu tư và tuyển dụng cũng như làm suy yếu nền tảng của đồng bảng Anh.

Sự mất giá của đồng bảng Anh có thể trở thành chuẩn mực dưới áp lực ba chiều

Về trung hạn, sự suy yếu kinh tế, sự phân kỳ chính sách và các cú sốc bên ngoài đang tạo ra áp lực giảm gấp ba lần lên đồng bảng Anh. Nếu lạm phát vẫn ở mức thấp và nền kinh tế vẫn trì trệ, thị trường có thể đặt câu hỏi về hiệu quả của các chính sách, đẩy nhanh sự suy giảm của đồng bảng Anh. Một cuộc bỏ phiếu chia rẽ trong Ủy ban Chính sách Tiền tệ (ví dụ: 5-2-2 hoặc 7-1-1) có thể làm lu mờ các tín hiệu và khuếch đại sự biến động. Nếu tốc độ cắt giảm lãi suất nhanh hơn dự kiến (ví dụ: giảm thêm 25 điểm cơ bản trong quý IV), đồng bảng Anh sẽ suy yếu thường xuyên. Hơn nữa, việc Mỹ áp thuế đối với các nền kinh tế khác có thể làm tăng chi phí nhập khẩu tại Anh, làm trầm trọng thêm lạm phát nhập khẩu và làm phức tạp thêm nỗ lực của ngân hàng trung ương trong việc cân bằng giữa "cắt giảm lãi suất để ổn định tăng trưởng" với "chống lạm phát", gây thêm áp lực lên đồng bảng Anh. Khi căng thẳng thương mại toàn cầu và xung đột địa chính trị leo thang, nhu cầu ngày càng tăng đối với đồng đô la an toàn và sự tăng giá gần đây của đồng euro cũng sẽ gián tiếp gây áp lực lên đồng bảng Anh.

Sự đồng thuận của các tổ chức và kỹ thuật: GBP có tiềm năng giảm giá rõ ràng

Dự báo của các tổ chức và phân tích kỹ thuật cũng chỉ ra sự mất giá: Morgan Stanley và các tổ chức khác tin rằng do nền kinh tế suy yếu và việc tiếp tục cắt giảm lãi suất, đồng bảng Anh có thể giảm xuống mức 1,27-1,30 so với đô la Mỹ trước khi kết thúc năm; ING chỉ ra rằng nếu Ngân hàng Anh tiếp tục nới lỏng chính sách, đồng bảng Anh có thể mất giá xuống mức 1,20-1,25; theo quan điểm kỹ thuật, việc giảm xuống dưới mức hỗ trợ quan trọng là 1,320 có thể kích hoạt hoạt động bán theo chương trình và đẩy nhanh quá trình suy giảm.



Tóm lại , mặc dù đồng bảng Anh có thể phục hồi trong ngắn hạn do lạm phát bất ngờ giảm và tình hình thương mại dịu đi, nhiều yếu tố như kế hoạch cắt giảm lãi suất của Ngân hàng Anh, nền kinh tế suy yếu, chênh lệch lãi suất ngày càng mở rộng và rủi ro bên ngoài có nghĩa là đồng bảng Anh phải đối mặt với nguy cơ mất giá và áp lực này khó có thể thay đổi cơ bản trong ngắn hạn đến trung hạn.



Biểu đồ hàng ngày GBP/USD, nguồn: Yihuitong

Vào lúc 17:06 giờ Bắc Kinh, đồng bảng Anh được giao dịch ở mức 1,3282/83 so với đô la Mỹ.