เมื่อวันจันทร์ (4 สิงหาคม) ระหว่างการประชุมเอเชีย-ยุโรป ค่าเงินปอนด์สเตอร์ลิงของอังกฤษอ่อนค่าลงเล็กน้อย 0.11% เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ และปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 1.3267 ได้รับผลกระทบจากข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ เดือนกรกฎาคมที่ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้อย่างมาก อัตราแลกเปลี่ยนจึงดีดตัวขึ้น 0.58% ในวันทำการก่อนหน้า แต่อัตราแลกเปลี่ยนไขว้กับเงินยูโรอ่อนค่าลง 1% ส่งผลลบต่อแนวโน้มขาขึ้นของเงินปอนด์



แผนลดอัตราดอกเบี้ย: ตัวกระตุ้นที่ทำให้ค่าเงินปอนด์อ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับเงินยูโร

ธนาคารกลางอังกฤษวางแผนที่จะลดอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งที่ห้าในรอบนี้ในวันพฤหัสบดี (4 สิงหาคม) โดยลดอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงลง 25 จุดพื้นฐาน จาก 4.25% เหลือ 4.00% แม้ว่าดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) จะยังคงแตะระดับ 3.6% ในเดือนมิถุนายน (สูงกว่าเป้าหมายที่ 2%) แต่ตลาดแรงงานกลับชะลอตัวลงอย่างมีนัยสำคัญ ธนาคารกลางอังกฤษจึงวางแผนที่จะลดอัตราดอกเบี้ยพื้นฐานลง 25 จุดพื้นฐาน จาก 4.25% เนื่องจากการเติบโตทางเศรษฐกิจที่อ่อนแอ หลังจากแรงกระตุ้นจากการส่งออกสินค้าคงเหลือของบริษัทในสหรัฐฯ ลดลงในไตรมาสแรกของปี 2568 คาดว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจจะชะลอตัวลงอย่างมากในไตรมาสที่สอง และคาดว่าอัตราการว่างงานจะยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง แม้ว่าภาวะเงินเฟ้อจะค่อนข้างยืดหยุ่น แต่ผู้กำหนดนโยบายส่วนใหญ่เชื่อว่าการรักษาอัตราดอกเบี้ยให้สูงอย่างรวดเร็วเกินไปอาจทำให้การว่างงานรุนแรงขึ้น และทำให้เงินเฟ้อยังคงอยู่ต่ำกว่าเป้าหมายที่ 2% เป็นเวลานาน


ความเสี่ยงภายนอกทำให้ปัจจัยพื้นฐานของ GBP อ่อนแอลง

ความเสี่ยงภายนอกและความท้าทายในระยะยาวมีความสำคัญ: แม้ว่าสหราชอาณาจักรและสหรัฐอเมริกาจะบรรลุข้อตกลงด้านภาษีศุลกากรแล้ว แต่ระดับภาษีของจีน อินเดีย และประเทศอื่นๆ ยังไม่ชัดเจน ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่ออัตราเงินเฟ้อและการเติบโตของสหราชอาณาจักรตลอดห่วงโซ่อุปทาน งบประมาณในสิ้นปี 2568 อาจเพิ่มภาษี ซึ่งเมื่อประกอบกับความไม่แน่นอนด้านการค้าแล้ว จะทำให้การลงทุนและการสรรหาบุคลากรลดลงมากขึ้น และทำให้ปัจจัยพื้นฐานของปอนด์อ่อนแอลง

การอ่อนค่าของเงินปอนด์อังกฤษอาจกลายเป็นบรรทัดฐานภายใต้แรงกดดันสามประการ

ในระยะกลาง ความอ่อนแอทางเศรษฐกิจ ความแตกต่างด้านนโยบาย และปัจจัยภายนอก กำลังสร้างแรงกดดันให้ค่าเงินปอนด์อ่อนค่าลงเป็นสามเท่า หากอัตราเงินเฟ้อยังคงทรงตัวและเศรษฐกิจยังคงซบเซา ตลาดอาจตั้งคำถามถึงประสิทธิภาพของนโยบายต่างๆ ส่งผลให้ค่าเงินปอนด์อ่อนค่าลงเร็วขึ้น การลงมติในคณะกรรมการนโยบายการเงินแบบแบ่งฝ่าย (เช่น 5-2-2 หรือ 7-1-1) อาจทำให้สัญญาณต่างๆ เลือนลางและเพิ่มความผันผวน หากอัตราดอกเบี้ยลดลงเร็วกว่าที่คาดการณ์ไว้ (เช่น ลดอัตราดอกเบี้ยอีก 25 จุดพื้นฐานในไตรมาสที่สี่) ค่าเงินปอนด์จะอ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่อง นอกจากนี้ การเก็บภาษีนำเข้าจากสหรัฐฯ ต่อประเทศเศรษฐกิจอื่นๆ อาจทำให้ต้นทุนการนำเข้าในสหราชอาณาจักรสูงขึ้น ส่งผลให้เงินเฟ้อนำเข้าสูงขึ้น และทำให้ธนาคารกลางต้องดิ้นรนเพื่อรักษาสมดุลระหว่าง "การลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อรักษาเสถียรภาพการเติบโต" กับ "การต่อสู้กับเงินเฟ้อ" ซึ่งจะยิ่งส่งผลกระทบต่อค่าเงินปอนด์มากขึ้นไปอีก ขณะที่ความขัดแย้งทางการค้าโลกและความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ทวีความรุนแรงขึ้น ความต้องการเงินดอลลาร์ซึ่งเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยที่เพิ่มขึ้นและค่าเงินยูโรที่แข็งค่าขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้จะส่งผลกระทบต่อค่าเงินปอนด์ทางอ้อมเช่นกัน

ฉันทามติเชิงสถาบันและทางเทคนิค: GBP มีศักยภาพด้านลบที่ชัดเจน

การคาดการณ์ของสถาบันและการวิเคราะห์ทางเทคนิคยังชี้ให้เห็นถึงการอ่อนค่าอีกด้วย: Morgan Stanley และคนอื่นๆ เชื่อว่าเนื่องจากความอ่อนแอทางเศรษฐกิจและการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่อง ปอนด์อาจร่วงลงมาที่ 1.27-1.30 เทียบกับดอลลาร์สหรัฐก่อนสิ้นปีนี้ ING ชี้ให้เห็นว่าหากธนาคารแห่งอังกฤษเปิดประตูให้ผ่อนคลายมากขึ้น ปอนด์อาจอ่อนค่าลงไปที่ 1.20-1.25 จากมุมมองทางเทคนิค การร่วงลงไปต่ำกว่าแนวรับสำคัญที่ 1.320 อาจทำให้เกิดการขายตามโปรแกรมและเร่งการลดลงดังกล่าว



โดยสรุป แม้ว่าปอนด์อาจฟื้นตัวในระยะสั้นเนื่องจากอัตราเงินเฟ้อที่ลดลงอย่างไม่คาดคิดและสถานการณ์การค้าที่คลี่คลายลง แต่ปัจจัยหลายประการ เช่น แผนการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารแห่งอังกฤษ ความอ่อนแอทางเศรษฐกิจ ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่กว้างขึ้น และความเสี่ยงภายนอก หมายความว่าปอนด์ต้องเผชิญกับความเสี่ยงของการอ่อนค่า และแรงกดดันนี้ไม่น่าจะเปลี่ยนแปลงในทางพื้นฐานในระยะสั้นถึงระยะกลาง



กราฟรายวัน GBP/USD ที่มา: Yihuitong

เมื่อเวลา 17:06 น. ตามเวลาปักกิ่ง เงินปอนด์อังกฤษซื้อขายอยู่ที่ 1.3282/83 เทียบกับดอลลาร์สหรัฐ