週一（8月4日），北京時間，現貨黃金（XAU/USD）報價為3358.79美元/盎司，日內微跌0.13%，顯示市場在新一週初交易情緒謹慎。受上週五美國非農就業數據疲軟影響，黃金價格在上週尾盤衝高至一週高點，但今日開盤後美元小幅反彈，疊加美債收益率温和回升，黃金價格承壓回落，未能延續強勢。儘管如此，地緣政治風險加劇及全球風險偏好走弱為黃金提供了支撐，限制了其下行空間。本文將結合基本面與技術面，深入分析黃金市場的最新動態，並展望未來趨勢。

基本面分析：宏觀數據與避險情緒並存

上週五公佈的美國7月非農就業數據成為市場焦點。報告顯示，新增就業僅7.3萬人，遠低於市場預期的11萬人，且5月與6月數據被下修，進一步凸顯美國勞動力市場降温跡象。失業率從6月的4.1%小幅升至4.2%，勞動力參與率則從62.3%降至62.2%。儘管平均小時工資年率從3.8%升至3.9%，顯示薪資壓力仍在，但整體數據疲軟強化了市場對美聯儲9月降息的預期。知名機構分析師指出，當前市場對美聯儲9月降息的押注已接近100%，這對非收益資產黃金構成潛在利好。

然而，美元並未因降息預期而大幅走弱。今日美元指數在温和的美債收益率反彈支撐下小幅回升，部分抵消了上週五的跌勢。，部分交易者認為，美元的短期反彈可能受到空頭回補的推動，但鑑於美聯儲降息週期的臨近，美元上行空間受限。這種美元走勢對黃金價格形成一定壓力，但並未引發持續性拋售。

地緣政治因素同樣為黃金提供了支撐。俄烏局勢的持續緊張，以及特朗普近期針對俄方的強硬表態，進一步加劇了市場避險情緒。據報道，特朗普下令向俄羅斯附近海域部署兩艘核潛艇，以回應俄方前官員的挑釁言論。這種地緣政治的不確定性推高了黃金的避險需求。此外，特朗普的關税言論引發市場對全球貿易環境惡化的擔憂，部分投資者轉向黃金以對沖風險。一位資深交易員評論：“地緣風險疊加貿易不確定性，黃金的避險屬性短期內難以被取代。”

美聯儲內部動態也為市場增添變數。美聯儲理事會成員Adriana Kugler的辭職，以及特朗普對勞工統計局負責人的直接干預，引發市場對美聯儲獨立性的擔憂。，有交易者表示，這種政治壓力可能限制美聯儲政策的靈活性，進而對美元走勢和黃金價格產生複雜影響。儘管如此，市場普遍認為，美聯儲降息路徑已較為清晰，這為黃金的中長期走勢提供了支撐。

技術面分析：關鍵支撐與阻力位指引方向

從技術面看，黃金價格在上週五突破了3335美元的水平阻力，並站上4小時圖的200週期簡單移動平均線（SMA），為多頭提供了信心。當前，200週期SMA位於3340-3338美元區間，這一水平已成為短期關鍵支撐。知名機構的技術分析師指出，4小時圖上，相對強弱指數（RSI）等震盪指標正逐步進入正值區域，顯示多頭動能仍在積累，短期內黃金價格在回調時可能吸引買盤介入。



然而，今日黃金價格在亞盤高點3369-3370美元附近遇阻，未能進一步突破3400美元的整數關口。，有技術交易者指出，3400美元不僅是心理關口，也是近期多空博弈的焦點。若黃金能有效突破這一水平，下一阻力位將指向3434-3435美元區域，甚至可能挑戰4月創下的歷史高點3500美元。反之，若價格跌破3338美元的200週期SMA，短期買盤可能在3322-3320美元區域重新活躍，而3300美元則被視為關鍵支撐位，一旦失守，空頭可能佔據主動。

從更長週期看，日線圖顯示黃金自7月以來維持高位震盪格局，整體上行趨勢未變。一位技術分析師評論：“黃金的長期趨勢仍偏多，短期回調更多是技術性調整，而非趨勢反轉。”結合當前市場情緒，黃金價格在關鍵支撐位附近的韌性，顯示多頭仍在等待進一步催化劑以推動價格突破。

市場情緒與驅動因素

市場情緒方面，全球風險偏好的走弱為黃金提供了額外支撐。特朗普的關税言論引發市場對全球供應鏈中斷的擔憂，疊加地緣政治風險，投資者對風險資產的興趣減弱，黃金作為避險資產的吸引力增強。此外，美元的短期反彈並未改變其年內下行趨勢。知名機構分析稱，美元空頭在當前高利率環境下需承擔較高的持倉成本，這可能限制美元進一步下跌的速度，從而對黃金價格形成間接支撐。

今日市場還將關注美國工廠訂單數據，該數據可能為美元需求提供新的指引。若數據表現疲軟，可能進一步強化降息預期，利好黃金；反之，若數據超預期，可能推高美債收益率和美元指數，短期內對黃金構成壓力。，交易者普遍認為，短期內黃金價格的波動將受到美元走勢和風險情緒的雙重影響。

未來趨勢展望

展望未來，黃金市場將在基本面與技術面的交織下維持高位震盪格局。美聯儲9月降息預期的持續升温，以及地緣政治風險和貿易不確定性的加劇，為黃金提供了堅實的避險支撐。然而，美元的短期反彈和美債收益率的回升可能限制黃金的上行空間。技術面上，3340-3338美元區間的支撐力度將是短期走勢的關鍵，若能守住該水平，多頭有望推動價格向3400美元甚至更高水平發起衝擊。

從中長期看，美聯儲降息週期的開啓、全球經濟不確定性的加劇，以及地緣政治風險的持續存在，都將為黃金價格提供支撐。的交易者普遍認為，黃金的避險屬性和抗通脹特性將在當前宏觀環境下繼續發揮作用。短期內，投資者需密切關注美元走勢、美債收益率變化，以及地緣政治相關消息的進展，以判斷黃金價格的下一波突破方向。

在8月4日的交易環境中，黃金價格在美元反彈和避險需求的博弈中保持韌性。基本面上的降息預期和地緣政治風險為黃金提供了支撐，而技術面上的關鍵支撐位則為多頭提供了信心。未來，黃金價格的走勢將取決於美元動向、宏觀數據表現以及全球風險情緒的演變，投資者需保持警惕，把握盤面變化帶來的機會。