黃金交易提醒：美國通脹温和釋放降息信號，多頭蠢蠢欲動，關注美聯儲官員講話
2025-08-13 07:42:05
週三（8月13日）亞市早盤，現貨黃金震盪微漲，目前交投於3351.15美元/盎司附近。週二（8月12日），金價微幅走高，收盤上漲0.16%，報3348.02美元/盎司。這一小幅波動看似平靜，卻源於美國最新通脹數據的温和表現，該數據不僅維持了美聯儲9月降息的預期，還引發了美元走軟、債市收益率調整以及股市創紀錄反彈等多重連鎖反應。結合中美關税休戰延長的利好消息，黃金市場正處於一個關鍵轉折點，投資者需密切關注本週即將公佈的生產者物價指數（PPI）和零售銷售數據，以把握潛在的投資機會。
美國7月份消費者價格指數（CPI）環比上漲0.2%，同比漲幅為2.7%，基本符合市場預期，卻略低於部分經濟學家的預測。這一數據繼6月份0.3%的漲幅後顯示出通脹壓力的緩和跡象，特別是核心CPI（扣除食品和能源）環比上漲0.3%，同比達3.1%，為今年1月以來的最大漲幅，但整體並未出現大幅上行。
RJO Futures市場策略師Bob Haberkorn指出，這一通脹表現“好壞參半”，但足以支持美聯儲的降息路徑。通脹的温和走勢緩解了市場對關税政策可能推高物價的擔憂，儘管特朗普政府曾多次強調關税的影響，但數據顯示其傳導效應有限。這為黃金提供了支撐，因為在通脹未失控的環境下，投資者更傾向於將資金轉向黃金，以對沖潛在的經濟下行風險。
相比之下，如果通脹意外飆升，黃金可能會面臨短期壓力，但當前的數據讓黃金在避險資產中的地位得以鞏固，吸引了持有其他貨幣的買家，尤其是美元走軟進一步降低了黃金的購買成本。
通脹數據的公佈直接強化了市場對美聯儲9月降息的押注。
根據芝商所的FedWatch工具，交易員們將9月16日至17日會議上降息的可能性從週一的86%提升至94%。這一預期源於就業數據的疲軟延續——7月新增就業崗位少於預期，且前幾個月數據被大幅下修——加上通脹的穩定表現，給美聯儲提供了足夠的政策空間。
Corpay首席市場策略師Karl Schamotta強調，基本通脹依然低迷，這為應對勞動力市場疲軟跡象預留了迴旋餘地。他進一步預測，美聯儲主席鮑威爾將在本月晚些時候的傑克森霍爾經濟研討會上明確提及9月降息的可能性。
對於黃金而言，降息預期是強勁的催化劑，因為較低的利率會削弱美元的吸引力，並降低持有黃金的機會成本。歷史上，每當美聯儲進入寬鬆週期，黃金往往迎來一輪上漲行情。此次數據公佈後，交易員們維持了對9月和12月降息的押注，這讓黃金的多頭力量得以積聚，儘管短期內市場保持謹慎，等待更多經濟指標的驗證。
美元指數在通脹數據出爐後全線下跌，盤中最低觸及97.89，為7月28日以來新低。這一走軟直接受益於温和通脹對降息預期的支撐，同時受到了澳洲聯儲降息預期以及英國就業數據強勁的雙重影響。
Forex分析師Fawad Razaqzada在報告中分析，如果美聯儲連續降息，美元與高收益貨幣的利差將迅速縮小，從而施壓美元匯率。對於黃金來説，美元的疲軟意味着以其他貨幣計價的黃金變得更便宜，刺激了國際買家的需求。全球10月以來的最大漲幅，但整體並未出現大幅上行。
RJO Futures市場策略師Bob Haberkorn指出，這一通脹表現“好壞參半”，但足以支持美聯儲的降息路徑。通脹的温和走勢緩解了市場對關税政策可能推高物價的擔憂，儘管特朗普政府曾多次強調關税的影響，但數據顯示其傳導效應有限。這為黃金提供了支撐，因為在通脹未失控的環境下，投資者更傾向於將資金轉向黃金，以對沖潛在的經濟下行風險。
相比之下，如果通脹意外飆升，黃金可能會面臨短期壓力，但當前的數據讓黃金在避險資產中的地位得以鞏固，吸引了持有其他貨幣的買家，尤其是美元走軟進一步降低了黃金的購買成本。
中美兩國將關税休戰期延長90天，至11月10日，避免了對彼此商品徵收大幅關税，這一消息雖被貨幣市場基本忽略，卻為黃金市場注入了穩定因素。
此前，華盛頓對進口金條徵收關税的報道曾推動美國期金在上週五創下歷史新高，但特朗普在社交媒體上明確表示不會對進口金條徵税，導致週一金價下跌超過2%。如今，休戰延長期的決定緩解了貿易緊張局勢，減少了通脹上行的潛在風險。
Guggenheim Investments美國經濟學家Matt Bush表示，通脹數據表明關税傳導效應有限，這告訴我們美聯儲的2%通脹目標並未偏離軌道。
里奇蒙聯儲主席巴爾金則警告，消費者的積極購買可能減輕關税對通脹的影響，但也可能引發需求下降和失業率上升的循環。
對於黃金投資者而言，這一延長期提供了寶貴的喘息空間，避免了短期內因貿易戰升級而引發的市場恐慌，同時增強了黃金作為地緣政治風險對沖工具的吸引力。
儘管短期內市場將聚焦本週PPI、失業救濟和零售銷售數據，但長期來看，美聯儲寬鬆政策和地緣不確定性將持續支撐黃金的上行潛力。
此外，本交易日將迎來里奇蒙聯儲主席巴爾金、芝加哥聯儲主席古爾斯比和亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克講話，投資者需要予以關注。
（現貨黃金日線圖，）
北京時間07:40，現貨黃金現報3351.39美元/盎司。
通脹數據温和釋放壓力，黃金避險魅力初現
美國7月份消費者價格指數（CPI）環比上漲0.2%，同比漲幅為2.7%，基本符合市場預期，卻略低於部分經濟學家的預測。這一數據繼6月份0.3%的漲幅後顯示出通脹壓力的緩和跡象，特別是核心CPI（扣除食品和能源）環比上漲0.3%，同比達3.1%，為今年1月以來的最大漲幅，但整體並未出現大幅上行。
RJO Futures市場策略師Bob Haberkorn指出，這一通脹表現“好壞參半”，但足以支持美聯儲的降息路徑。通脹的温和走勢緩解了市場對關税政策可能推高物價的擔憂，儘管特朗普政府曾多次強調關税的影響，但數據顯示其傳導效應有限。這為黃金提供了支撐，因為在通脹未失控的環境下，投資者更傾向於將資金轉向黃金，以對沖潛在的經濟下行風險。
相比之下，如果通脹意外飆升，黃金可能會面臨短期壓力，但當前的數據讓黃金在避險資產中的地位得以鞏固，吸引了持有其他貨幣的買家，尤其是美元走軟進一步降低了黃金的購買成本。
美聯儲降息預期升温，黃金多頭信心滿滿
通脹數據的公佈直接強化了市場對美聯儲9月降息的押注。
根據芝商所的FedWatch工具，交易員們將9月16日至17日會議上降息的可能性從週一的86%提升至94%。這一預期源於就業數據的疲軟延續——7月新增就業崗位少於預期，且前幾個月數據被大幅下修——加上通脹的穩定表現，給美聯儲提供了足夠的政策空間。
Corpay首席市場策略師Karl Schamotta強調，基本通脹依然低迷，這為應對勞動力市場疲軟跡象預留了迴旋餘地。他進一步預測，美聯儲主席鮑威爾將在本月晚些時候的傑克森霍爾經濟研討會上明確提及9月降息的可能性。
對於黃金而言，降息預期是強勁的催化劑，因為較低的利率會削弱美元的吸引力，並降低持有黃金的機會成本。歷史上，每當美聯儲進入寬鬆週期，黃金往往迎來一輪上漲行情。此次數據公佈後，交易員們維持了對9月和12月降息的押注，這讓黃金的多頭力量得以積聚，儘管短期內市場保持謹慎，等待更多經濟指標的驗證。
美元走軟成黃金上漲推手
美元指數在通脹數據出爐後全線下跌，盤中最低觸及97.89，為7月28日以來新低。這一走軟直接受益於温和通脹對降息預期的支撐，同時受到了澳洲聯儲降息預期以及英國就業數據強勁的雙重影響。
Forex分析師Fawad Razaqzada在報告中分析，如果美聯儲連續降息，美元與高收益貨幣的利差將迅速縮小，從而施壓美元匯率。對於黃金來説，美元的疲軟意味着以其他貨幣計價的黃金變得更便宜，刺激了國際買家的需求。全球10月以來的最大漲幅，但整體並未出現大幅上行。
RJO Futures市場策略師Bob Haberkorn指出，這一通脹表現“好壞參半”，但足以支持美聯儲的降息路徑。通脹的温和走勢緩解了市場對關税政策可能推高物價的擔憂，儘管特朗普政府曾多次強調關税的影響，但數據顯示其傳導效應有限。這為黃金提供了支撐，因為在通脹未失控的環境下，投資者更傾向於將資金轉向黃金，以對沖潛在的經濟下行風險。
相比之下，如果通脹意外飆升，黃金可能會面臨短期壓力，但當前的數據讓黃金在避險資產中的地位得以鞏固，吸引了持有其他貨幣的買家，尤其是美元走軟進一步降低了黃金的購買成本。
中美關税休戰延長，黃金市場迎來喘息空間
中美兩國將關税休戰期延長90天，至11月10日，避免了對彼此商品徵收大幅關税，這一消息雖被貨幣市場基本忽略，卻為黃金市場注入了穩定因素。
此前，華盛頓對進口金條徵收關税的報道曾推動美國期金在上週五創下歷史新高，但特朗普在社交媒體上明確表示不會對進口金條徵税，導致週一金價下跌超過2%。如今，休戰延長期的決定緩解了貿易緊張局勢，減少了通脹上行的潛在風險。
Guggenheim Investments美國經濟學家Matt Bush表示，通脹數據表明關税傳導效應有限，這告訴我們美聯儲的2%通脹目標並未偏離軌道。
里奇蒙聯儲主席巴爾金則警告，消費者的積極購買可能減輕關税對通脹的影響，但也可能引發需求下降和失業率上升的循環。
對於黃金投資者而言，這一延長期提供了寶貴的喘息空間，避免了短期內因貿易戰升級而引發的市場恐慌，同時增強了黃金作為地緣政治風險對沖工具的吸引力。
後市關注
儘管短期內市場將聚焦本週PPI、失業救濟和零售銷售數據，但長期來看，美聯儲寬鬆政策和地緣不確定性將持續支撐黃金的上行潛力。
此外，本交易日將迎來里奇蒙聯儲主席巴爾金、芝加哥聯儲主席古爾斯比和亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克講話，投資者需要予以關注。
（現貨黃金日線圖，）
北京時間07:40，現貨黃金現報3351.39美元/盎司。
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