棕櫚油高位“賽點”爭奪戰：4400林吉特是多頭防線還是空頭突破口？
2025-08-14 18:32:18
週四(8月14日)馬來西亞衍生品交易所（BMD）棕櫚油主力合約今日結束四連漲，10月合約收報4405林吉特/噸，日內下跌30林吉特（0.68%）。技術面顯示，價格仍處於布林通道中軌（4291林吉特）與上軌（4424林吉特）之間，MACD柱狀線收窄至54.87，RSI（14）維持在63.01的中性偏強區間，短期多頭動能有所減弱。此次回調主要受獲利了結及印尼B50政策不確定性擾動，但供需格局尚未出現實質性逆轉。
今日市場焦點集中於印尼棕櫚油協會（GAPKI）主席Eddy Martono的公開表態。據當地媒體報道，GAPKI以“產業準備不足”為由，呼籲政府推遲原定的B50生物柴油強制摻混計劃（當前為B35）。儘管印尼官員迅速否認收到正式提案，但這一消息仍引發市場對政策執行力的擔憂。孟買Sunvin集團研究主管Anilkumar Bagani指出：“期貨下跌直接反映了市場對B50延期的定價，若政策推遲，印尼棕櫚油庫存壓力可能加劇。”
值得注意的是，馬來西亞方面同步上調9月毛棕櫚油出口參考價，導致出口關税升至10%，或在一定程度上抑制短期需求。此外，林吉特兑美元貶值0.12%，雖對出口報價形成支撐，但未能抵消政策預期帶來的利空。
印度最新數據顯示，7月棕櫚油進口量環比下降，部分進口合同被取消，而豆油進口則創三年新高。這一結構性變化源於南美豆油價格優勢及6月延遲船期的集中到港。與此同時，中國大連商品交易所豆油期貨（DBYcv1）下跌0.47%，棕櫚油期貨（DCPcv1）跌幅達1.09%，芝加哥期貨交易所（CBOT）豆油價格亦回落0.9%，反映出全球植物油市場的聯動性回調。
多數分析師認為，今日下跌更多是技術性修正而非趨勢反轉。某知名機構亞洲油脂油料研究員指出：“B50爭議可能被市場過度解讀，印尼政府此前多次強調生物柴油政策優先級，若最終如期推行，棕櫚油工業需求將獲得剛性支撐。”此外，馬來西亞8月產量增速放緩的預期仍在，庫存重建節奏或低於往年同期。
展望後市，棕櫚油價格短期或維持高位震盪，4400林吉特關口成為多空爭奪關鍵。若印尼政策不確定性消除，疊加四季度傳統消費旺季來臨，價格仍有望重拾升勢。但需警惕印度採購節奏變化及豆棕價差對需求的邊際影響。
政策博弈：印尼B50計劃遭遇行業阻力
今日市場焦點集中於印尼棕櫚油協會（GAPKI）主席Eddy Martono的公開表態。據當地媒體報道，GAPKI以“產業準備不足”為由，呼籲政府推遲原定的B50生物柴油強制摻混計劃（當前為B35）。儘管印尼官員迅速否認收到正式提案，但這一消息仍引發市場對政策執行力的擔憂。孟買Sunvin集團研究主管Anilkumar Bagani指出：“期貨下跌直接反映了市場對B50延期的定價，若政策推遲，印尼棕櫚油庫存壓力可能加劇。”
值得注意的是，馬來西亞方面同步上調9月毛棕櫚油出口參考價，導致出口關税升至10%，或在一定程度上抑制短期需求。此外，林吉特兑美元貶值0.12%，雖對出口報價形成支撐，但未能抵消政策預期帶來的利空。
需求端分化：印度轉向與全球油脂競爭
印度最新數據顯示，7月棕櫚油進口量環比下降，部分進口合同被取消，而豆油進口則創三年新高。這一結構性變化源於南美豆油價格優勢及6月延遲船期的集中到港。與此同時，中國大連商品交易所豆油期貨（DBYcv1）下跌0.47%，棕櫚油期貨（DCPcv1）跌幅達1.09%，芝加哥期貨交易所（CBOT）豆油價格亦回落0.9%，反映出全球植物油市場的聯動性回調。
機構觀點：短期調整不改中長期邏輯
多數分析師認為，今日下跌更多是技術性修正而非趨勢反轉。某知名機構亞洲油脂油料研究員指出：“B50爭議可能被市場過度解讀，印尼政府此前多次強調生物柴油政策優先級，若最終如期推行，棕櫚油工業需求將獲得剛性支撐。”此外，馬來西亞8月產量增速放緩的預期仍在，庫存重建節奏或低於往年同期。
展望後市，棕櫚油價格短期或維持高位震盪，4400林吉特關口成為多空爭奪關鍵。若印尼政策不確定性消除，疊加四季度傳統消費旺季來臨，價格仍有望重拾升勢。但需警惕印度採購節奏變化及豆棕價差對需求的邊際影響。
- 風險提示及免責條款
- 市場有風險，投資需謹慎。本文內容僅提供參考，不構成個人投資建議，也未考慮到某些用户特殊的投資目標，財務狀況或其他需要。據此投資，責任自負。
