เมื่อวันพฤหัสบดี (14 สิงหาคม) สัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันปาล์มหลักในตลาดซื้อขายล่วงหน้า Bursa Malaysia Derivatives Exchange (BMD) ปิดตลาดปรับตัวขึ้นติดต่อกัน 4 วันในวันนี้ โดยสัญญาเดือนตุลาคมปิดที่ 4,405 ริงกิต/ตัน ลดลง 30 ริงกิต (0.68%) ในทางเทคนิค ราคายังคงอยู่ระหว่างเส้นกลาง (4,291 ริงกิต) และเส้นบน (4,424 ริงกิต) ของ Bollinger Bands ฮิสโทแกรม MACD แคบลงที่ 54.87 และ RSI (14) ยังคงอยู่ในกรอบกลางถึงแข็งแกร่งที่ 63.01 ซึ่งบ่งชี้ว่าโมเมนตัมขาขึ้นระยะสั้นอ่อนตัวลง การย่อตัวครั้งนี้ส่วนใหญ่เกิดจากการขายทำกำไรและความไม่แน่นอนของนโยบาย B50 ของอินโดนีเซีย แต่รูปแบบอุปสงค์และอุปทานยังไม่เกิดการกลับตัวอย่างมีนัยสำคัญ

เกมนโยบาย: แผน B50 ของอินโดนีเซียเผชิญการต่อต้านจากภาคอุตสาหกรรม

วันนี้ ตลาดให้ความสนใจกับแถลงการณ์สาธารณะของเอ็ดดี้ มาร์โตโน ประธานสมาคมน้ำมันปาล์มอินโดนีเซีย (GAPKI) สื่อท้องถิ่นรายงานว่า GAPKI เรียกร้องให้รัฐบาลเลื่อนกำหนดการผสมไบโอดีเซล B50 แบบบังคับ (ปัจจุบันคือ B35) ออกไป โดยอ้างถึง "การขาดความพร้อมของภาคอุตสาหกรรม" แม้ว่าเจ้าหน้าที่อินโดนีเซียจะปฏิเสธข้อเสนออย่างเป็นทางการอย่างรวดเร็ว แต่ข่าวนี้ก็ยังคงก่อให้เกิดความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการดำเนินนโยบาย อนิลกุมาร์ บากานี หัวหน้าฝ่ายวิจัยของซันวิน กรุ๊ป ในมุมไบ กล่าวว่า "ราคาน้ำมันดิบล่วงหน้าที่ลดลงสะท้อนถึงการกำหนดราคาน้ำมันดิบ B50 ในตลาดโดยตรง หากนโยบายนี้ถูกเลื่อนออกไป แรงกดดันต่อสต็อกน้ำมันปาล์มของอินโดนีเซียอาจทวีความรุนแรงมากขึ้น"

ที่น่าสังเกตคือ มาเลเซียได้ปรับขึ้นราคาอ้างอิงการส่งออกน้ำมันปาล์มดิบเดือนกันยายนพร้อมกัน โดยเพิ่มอัตราภาษีส่งออกเป็น 10% ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อความต้องการในระยะสั้น นอกจากนี้ ค่าเงินริงกิตอ่อนค่าลง 0.12% เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งแม้จะช่วยหนุนราคาส่งออก แต่ก็ไม่สามารถชดเชยผลกระทบเชิงลบจากการคาดการณ์นโยบายได้

ความแตกต่างด้านอุปสงค์: อินเดียเปลี่ยนมาแข่งขันกับน้ำมันและไขมันโลก

ข้อมูลล่าสุดของอินเดียแสดงให้เห็นว่าการนำเข้าน้ำมันปาล์มในเดือนกรกฎาคมลดลงเมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า โดยมีการยกเลิกสัญญานำเข้าบางรายการ ขณะที่การนำเข้าน้ำมันถั่วเหลืองแตะระดับสูงสุดในรอบ 3 ปี การเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างนี้เป็นผลมาจากราคาน้ำมันถั่วเหลืองในอเมริกาใต้ที่ปรับตัวดีขึ้น และการนำเข้าที่ล่าช้าของสินค้านำเข้าเดือนมิถุนายน ขณะเดียวกัน ราคาน้ำมันถั่วเหลืองล่วงหน้า (DBYcv1) ในตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ต้าเหลียนของจีนลดลง 0.47% ขณะที่ราคาน้ำมันปาล์มล่วงหน้า (DCPcv1) ร่วงลง 1.09% ราคาน้ำมันถั่วเหลืองในตลาดซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ชิคาโก (CBOT) ก็ลดลง 0.9% เช่นกัน ซึ่งสะท้อนถึงการปรับตัวลงอย่างสอดประสานกันในตลาดน้ำมันพืชโลก

มุมมองของสถาบัน: การปรับระยะสั้นไม่เปลี่ยนตรรกะในระยะกลางและระยะยาว

นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่เชื่อว่าการปรับตัวลดลงในวันนี้เป็นการปรับฐานทางเทคนิคมากกว่าการกลับตัวของแนวโน้ม นักวิจัยจากสถาบันวิจัยน้ำมันและไขมันชั้นนำของเอเชียระบุว่า "ข้อถกเถียงเรื่อง B50 อาจถูกตีความโดยตลาดมากเกินไป รัฐบาลอินโดนีเซียได้เน้นย้ำถึงความสำคัญของนโยบายไบโอดีเซลอย่างต่อเนื่อง หากท้ายที่สุดแล้วนโยบายดังกล่าวสามารถดำเนินการได้ตามแผน ความต้องการของอุตสาหกรรมน้ำมันปาล์มจะได้รับการสนับสนุนอย่างแข็งแกร่ง" นอกจากนี้ ยังมีการคาดการณ์ว่าการเติบโตของผลผลิตของมาเลเซียจะชะลอตัวลงในเดือนสิงหาคม และอัตราการฟื้นฟูสินค้าคงคลังอาจช้าลงกว่าในปีก่อนๆ

มองไปข้างหน้า ราคาน้ำมันปาล์มมีแนวโน้มผันผวนในระดับสูงในระยะสั้น โดยราคาน้ำมันปาล์มที่ 4,400 ริงกิตมาเลเซียจะกลายเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญสำหรับทั้งขาขึ้นและขาลง หากความไม่แน่นอนด้านนโยบายในอินโดนีเซียได้รับการแก้ไข ประกอบกับฤดูกาลบริโภคสูงสุดในไตรมาสที่ 4 คาดว่าราคาน้ำมันปาล์มจะกลับมาปรับตัวสูงขึ้นอีกครั้ง อย่างไรก็ตาม ควรใช้ความระมัดระวังเกี่ยวกับผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงของอัตราการซื้อในอินเดีย และความแตกต่างของราคาถั่วเหลืองและไม้ปาล์มตามความต้องการ