棕櫚油市場觀察：供應憂慮推升期價，需求疲軟限制漲幅
2025-09-11 18:34:43
週四(9月11日)，馬來西亞衍生品交易所（Bursa Malaysia Derivatives Exchange）棕櫚油主力合約FCPOc3結束連續兩日下跌，收盤報4453林吉特/噸，日內上漲40林吉特，漲幅0.91%。盤中技術指標顯示，RSI（14）位於53.83，MACD仍處負值區間，暗示市場雖短期反彈，但動能尚未完全轉強。
儘管馬來西亞棕櫚油局（MPOB）數據顯示，8月末庫存攀升至20個月高位，但市場關注點正轉向產量不及預期。雪蘭莪州經紀公司Pelindung Bestari總監Paramalingam Supramaniam指出：“市場此前普遍預期第三季度產量將顯著提升，但實際數據並未兑現這一判斷。”7-8月期間，馬來西亞棕櫚油產量同比下滑1.87%，供應壓力較預期緩和。
需求端仍是市場最大拖累。船運調查機構Intertek Testing Services和AmSpec Agri Malaysia數據顯示，9月1-10日馬來西亞棕櫚油出口量環比下降1.2%至8.4%。Supramaniam坦言：“市場仍在尋找需求支撐，這是當前最主要的逆風因素。”儘管芝加哥期貨交易所（CBOT）豆油價格當日上漲0.55%，大連商品交易所豆油主力合約亦微漲0.17%，但連盤棕櫚油合約仍下跌0.11%，折射出棕櫚油自身需求疲軟的現狀。
從技術面看，棕櫚油合約關鍵支撐位位於4381林吉特/噸，若跌破則可能進一步下探4343林吉特。目前價格雖暫獲支撐，但MACD指標中雙線仍處於零軸下方，表明中長期趨勢尚未明朗。部分交易員認為，當前反彈更多源於空頭回補而非基本面實質性改善。
知名機構分析師強調，棕櫚油價格走勢仍需關注競品油脂聯動效應。芝加哥豆油走強為棕櫚油提供一定比價支撐，但需求疲軟始終壓制上行空間。Supramaniam進一步補充：“若未來幾周出口數據未能改善，庫存壓力可能再度主導市場情緒。”
當前棕櫚油市場多空因素交織：供應端產量不及預期構成短期利好，但需求疲軟與高庫存仍是核心制約。未來需密切關注東南亞產區天氣變化、出口數據及競品油脂價格聯動。市場或將延續震盪格局，直至出現新的驅動打破平衡。
供應端矛盾凸顯：產量預期落空
儘管馬來西亞棕櫚油局（MPOB）數據顯示，8月末庫存攀升至20個月高位，但市場關注點正轉向產量不及預期。雪蘭莪州經紀公司Pelindung Bestari總監Paramalingam Supramaniam指出：“市場此前普遍預期第三季度產量將顯著提升，但實際數據並未兑現這一判斷。”7-8月期間，馬來西亞棕櫚油產量同比下滑1.87%，供應壓力較預期緩和。
出口需求持續疲軟
需求端仍是市場最大拖累。船運調查機構Intertek Testing Services和AmSpec Agri Malaysia數據顯示，9月1-10日馬來西亞棕櫚油出口量環比下降1.2%至8.4%。Supramaniam坦言：“市場仍在尋找需求支撐，這是當前最主要的逆風因素。”儘管芝加哥期貨交易所（CBOT）豆油價格當日上漲0.55%，大連商品交易所豆油主力合約亦微漲0.17%，但連盤棕櫚油合約仍下跌0.11%，折射出棕櫚油自身需求疲軟的現狀。
技術面與資金情緒
從技術面看，棕櫚油合約關鍵支撐位位於4381林吉特/噸，若跌破則可能進一步下探4343林吉特。目前價格雖暫獲支撐，但MACD指標中雙線仍處於零軸下方，表明中長期趨勢尚未明朗。部分交易員認為，當前反彈更多源於空頭回補而非基本面實質性改善。
機構觀點：分歧中尋找方向
知名機構分析師強調，棕櫚油價格走勢仍需關注競品油脂聯動效應。芝加哥豆油走強為棕櫚油提供一定比價支撐，但需求疲軟始終壓制上行空間。Supramaniam進一步補充：“若未來幾周出口數據未能改善，庫存壓力可能再度主導市場情緒。”
當前棕櫚油市場多空因素交織：供應端產量不及預期構成短期利好，但需求疲軟與高庫存仍是核心制約。未來需密切關注東南亞產區天氣變化、出口數據及競品油脂價格聯動。市場或將延續震盪格局，直至出現新的驅動打破平衡。
- 風險提示及免責條款
- 市場有風險，投資需謹慎。本文內容僅提供參考，不構成個人投資建議，也未考慮到某些用户特殊的投資目標，財務狀況或其他需要。據此投資，責任自負。
