Vào thứ Năm (ngày 11 tháng 9), hợp đồng dầu cọ chính FCPOc3 trên Sàn giao dịch phái sinh Bursa Malaysia (BMD) đã kết thúc hai ngày giảm giá và đóng cửa ở mức 4.453 ringgit/tấn, tăng 40 ringgit, tương đương 0,91% trong ngày. Các chỉ báo kỹ thuật trong ngày cho thấy chỉ số RSI (14) ở mức 53,83 và chỉ báo MACD vẫn nằm trong vùng âm, cho thấy mặc dù thị trường đã phục hồi trong ngắn hạn, nhưng đà tăng vẫn chưa thực sự mạnh lên.

Mâu thuẫn về phía cung được nêu bật: kỳ vọng sản xuất được đáp ứng

Mặc dù dữ liệu từ Ủy ban Dầu cọ Malaysia (MPOB) cho thấy lượng hàng tồn kho đã tăng lên mức cao nhất trong 20 tháng vào cuối tháng 8, nhưng thị trường đang chuyển hướng chú ý sang việc sản lượng không đạt kỳ vọng. Ông Paramalingam Supramaniam, giám đốc Pelindung Bestari, một công ty môi giới tại Selangor, nhận định: "Thị trường nhìn chung kỳ vọng sản lượng sẽ tăng đáng kể trong quý 3, nhưng dữ liệu thực tế lại không ủng hộ điều này." Từ tháng 7 đến tháng 8, sản lượng dầu cọ của Malaysia đã giảm 1,87% so với cùng kỳ năm ngoái, làm giảm áp lực nguồn cung nhiều hơn dự kiến.

Nhu cầu xuất khẩu vẫn yếu

Nhu cầu vẫn là lực cản lớn nhất đối với thị trường. Dữ liệu từ các công ty nghiên cứu vận tải biển Intertek Testing Services và AmSpec Agri Malaysia cho thấy xuất khẩu dầu cọ của Malaysia đã giảm 1,2% so với tháng trước, xuống còn 8,4% từ ngày 1 đến ngày 10 tháng 9. Ông Supramaniam thừa nhận: "Thị trường vẫn đang tìm kiếm sự hỗ trợ từ nhu cầu, vốn là lực cản chính hiện tại." Mặc dù giá dầu đậu nành trên Sàn giao dịch Chicago (CBOT) tăng 0,55% và hợp đồng dầu đậu nành chính trên Sàn giao dịch Hàng hóa Đại Liên cũng tăng nhẹ 0,17%, nhưng tổng hợp đồng dầu cọ vẫn giảm 0,11%, phản ánh nhu cầu dầu cọ yếu.

Phân tích kỹ thuật và tâm lý vốn

Về mặt kỹ thuật, ngưỡng hỗ trợ quan trọng của hợp đồng dầu cọ là 4.381 ringgit/tấn. Việc phá vỡ ngưỡng này có thể dẫn đến mức giảm tiếp theo xuống 4.343 ringgit. Mặc dù giá hiện đang tìm thấy ngưỡng hỗ trợ, nhưng đường đôi của chỉ báo MACD vẫn nằm dưới đường zero, cho thấy xu hướng trung và dài hạn vẫn chưa rõ ràng. Một số nhà giao dịch tin rằng sự phục hồi hiện tại chủ yếu là do việc đóng vị thế bán khống hơn là sự cải thiện đáng kể về các yếu tố cơ bản.

Quan điểm của tổ chức: Tìm hướng đi giữa sự khác biệt

Các nhà phân tích từ các tổ chức uy tín nhấn mạnh rằng xu hướng giá dầu cọ vẫn cần được cân nhắc kỹ lưỡng về tác động của các loại dầu và mỡ cạnh tranh. Mặc dù giá dầu đậu nành Chicago tăng mạnh phần nào hỗ trợ giá trị tương đối của dầu cọ, nhưng nhu cầu yếu vẫn tiếp tục kìm hãm đà tăng. Supramaniam nói thêm: "Nếu dữ liệu xuất khẩu không cải thiện trong những tuần tới, áp lực tồn kho có thể một lần nữa chi phối tâm lý thị trường."

Thị trường dầu cọ hiện tại đang chịu ảnh hưởng bởi các yếu tố tăng giá và giảm giá lẫn lộn: Sản lượng cung thấp hơn dự kiến mang lại hỗ trợ ngắn hạn, nhưng nhu cầu yếu và lượng tồn kho cao vẫn là những rào cản chính. Cần chú ý chặt chẽ đến diễn biến thời tiết tại các khu vực sản xuất ở Đông Nam Á, dữ liệu xuất khẩu và biến động giá của các loại dầu và mỡ cạnh tranh. Thị trường có thể sẽ tiếp tục biến động cho đến khi xuất hiện một động lực mới phá vỡ trạng thái cân bằng.