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2025-09-16 21:07:54
【對沖潮揭示“擁擠交易”，華爾街唱多，美元唱空】
⑴ 儘管近期市場充斥着對美元走弱的擔憂，不少海外投資者似乎正在採取一種“擁擠交易”策略，即看漲美國股市，同時對沖美元下行風險。數據顯示，今年以來，超過80%流入美股的資金已進行貨幣對沖，約50%流入美債的資金也採取了對沖措施。這意味着，近三分之二的海外資金流入美國資產時，都附加了匯率風險保護。
⑵ 這種現象與部分市場人士先前預測的“去美元化”趨勢似乎有所背離。若“去美元化”真正發生，通常會伴隨美元資產吸引力下降。然而，當前美國主要股指屢創歷史新高，即使是長期國債也表現強勁。這表明，儘管投資者可能對美元前景持謹慎態度，但美國資產的韌性及其潛在回報，尤其是科技領域的強勁增長，仍然吸引着全球資本。
⑶ 這一操作背後的邏輯在於，投資者傾向於在鎖定美元下跌帶來的損失的同時，繼續享受美國資產的潛在漲幅。歷史上，由於擔憂美國股市的大幅回調往往伴隨避險情緒推升美元，投資者較少對沖美元風險。然而，近期市場動盪，例如“解放日”關税言論引發的波動，可能改變了這一傳統觀念。投資者似乎認為，即使美國資產表現亮眼，也不願承擔與之相伴的匯率波動。
⑷ 儘管市場普遍看空美元，理由包括美聯儲可能即將降息而多數央行接近加息週期終點，以及對美國財政狀況的擔憂，但美國資產的吸引力依舊不減。特別是自4月8日以來，美股，尤其是科技股，表現出驚人的復甦勢頭。有機構分析指出，海外投資者傾向於長期持有美國資產，看重其增長潛力、公司治理以及人工智能（AI）等新興領域的機遇。這種“看多華爾街，看空美元”的策略，反映出在當前環境下，投資者在尋求全球範圍內的收益機會時，對美國市場的青睞
⑴ 儘管近期市場充斥着對美元走弱的擔憂，不少海外投資者似乎正在採取一種“擁擠交易”策略，即看漲美國股市，同時對沖美元下行風險。數據顯示，今年以來，超過80%流入美股的資金已進行貨幣對沖，約50%流入美債的資金也採取了對沖措施。這意味着，近三分之二的海外資金流入美國資產時，都附加了匯率風險保護。
⑵ 這種現象與部分市場人士先前預測的“去美元化”趨勢似乎有所背離。若“去美元化”真正發生，通常會伴隨美元資產吸引力下降。然而，當前美國主要股指屢創歷史新高，即使是長期國債也表現強勁。這表明，儘管投資者可能對美元前景持謹慎態度，但美國資產的韌性及其潛在回報，尤其是科技領域的強勁增長，仍然吸引着全球資本。
⑶ 這一操作背後的邏輯在於，投資者傾向於在鎖定美元下跌帶來的損失的同時，繼續享受美國資產的潛在漲幅。歷史上，由於擔憂美國股市的大幅回調往往伴隨避險情緒推升美元，投資者較少對沖美元風險。然而，近期市場動盪，例如“解放日”關税言論引發的波動，可能改變了這一傳統觀念。投資者似乎認為，即使美國資產表現亮眼，也不願承擔與之相伴的匯率波動。
⑷ 儘管市場普遍看空美元，理由包括美聯儲可能即將降息而多數央行接近加息週期終點，以及對美國財政狀況的擔憂，但美國資產的吸引力依舊不減。特別是自4月8日以來，美股，尤其是科技股，表現出驚人的復甦勢頭。有機構分析指出，海外投資者傾向於長期持有美國資產，看重其增長潛力、公司治理以及人工智能（AI）等新興領域的機遇。這種“看多華爾街，看空美元”的策略，反映出在當前環境下，投資者在尋求全球範圍內的收益機會時，對美國市場的青睞
