ดาวน์โหลด

[คลื่นป้องกันความเสี่ยงเผยให้เห็น "การซื้อขายแบบแออัด" วอลล์สตรีทเป็นขาขึ้นและดอลลาร์สหรัฐเป็นขาลง] ⑴ แม้ว่าตลาดจะกังวลเกี่ยวกับค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าลงเมื่อเร็วๆ นี้ แต่นักลงทุนต่างชาติจำนวนมากดูเหมือนจะใช้กลยุทธ์ "การซื้อขายแบบแออัด" นั่นคือ การลงทุนในหุ้นสหรัฐฯ ควบคู่ไปกับการป้องกันความเสี่ยงด้านลบต่อดอลลาร์สหรัฐ ข้อมูลแสดงให้เห็นว่ากว่า 80% ของเงินทุนที่ไหลเข้าตลาดหุ้นสหรัฐฯ ในปีนี้ได้รับการป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน และประมาณ 50% ของเงินทุนที่ไหลเข้าพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ก็ได้รับการป้องกันความเสี่ยงเช่นกัน ซึ่งหมายความว่าเกือบสองในสามของเงินทุนต่างชาติที่ไหลเข้าสินทรัพย์สหรัฐฯ ได้รวมการป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนไว้ด้วย ⑵ ปรากฏการณ์นี้ดูเหมือนจะเบี่ยงเบนไปจากแนวโน้ม "การลดค่าเงินดอลลาร์" ที่ผู้เข้าร่วมตลาดบางรายคาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ หากการลดค่าเงินดอลลาร์เกิดขึ้นจริง โดยทั่วไปแล้วความน่าดึงดูดของสินทรัพย์ดอลลาร์สหรัฐจะลดลง อย่างไรก็ตาม ดัชนีหุ้นสหรัฐฯ หลักๆ กำลังทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ และแม้แต่พันธบัตรรัฐบาลระยะยาวก็ยังมีผลประกอบการที่ดี สิ่งนี้ชี้ให้เห็นว่าแม้นักลงทุนอาจระมัดระวังเกี่ยวกับแนวโน้มของดอลลาร์สหรัฐ แต่ความยืดหยุ่นและผลตอบแทนที่อาจเกิดขึ้นจากสินทรัพย์ของสหรัฐฯ โดยเฉพาะอย่างยิ่งการเติบโตที่แข็งแกร่งในภาคเทคโนโลยี ยังคงดึงดูดเงินทุนจากทั่วโลก ⑶ เหตุผลเบื้องหลังการเคลื่อนไหวนี้คือนักลงทุนต้องการล็อกขาดทุนจากค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าลง ในขณะที่ยังคงรับผลประโยชน์จากสินทรัพย์ของสหรัฐฯ ต่อไป ในอดีต นักลงทุนมักไม่ค่อยป้องกันความเสี่ยงจากค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ เนื่องจากความกังวลว่าการปรับฐานอย่างรวดเร็วของตลาดหุ้นสหรัฐฯ มักจะมาพร้อมกับการหลีกเลี่ยงความเสี่ยง ซึ่งจะผลักดันให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น อย่างไรก็ตาม ความผันผวนของตลาดเมื่อเร็วๆ นี้ เช่น ความผันผวนที่เกิดจากวาทกรรมภาษีศุลกากร "วันปลดปล่อย" อาจเปลี่ยนแปลงมุมมองแบบดั้งเดิมนี้ไป นักลงทุนดูเหมือนจะเชื่อว่าแม้สินทรัพย์ของสหรัฐฯ จะมีผลประกอบการที่ดี แต่พวกเขาก็ไม่เต็มใจที่จะแบกรับความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนที่ตามมา (4) แม้ว่าโดยทั่วไปแล้วตลาดจะมีแนวโน้มขาลงต่อดอลลาร์สหรัฐฯ ด้วยเหตุผลหลายประการ อาทิ ความเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเร็วๆ นี้ ขณะที่ธนาคารกลางส่วนใหญ่กำลังใกล้สิ้นสุดวัฏจักรการขึ้นอัตราดอกเบี้ย รวมถึงความกังวลเกี่ยวกับสถานการณ์ทางการคลังของสหรัฐฯ แต่ความน่าดึงดูดใจของสินทรัพย์สหรัฐฯ ก็ยังคงไม่ลดลง โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ตั้งแต่วันที่ 8 เมษายน หุ้นสหรัฐฯ โดยเฉพาะหุ้นเทคโนโลยี ได้แสดงให้เห็นถึงโมเมนตัมการฟื้นตัวอย่างน่าทึ่ง นักวิเคราะห์สถาบันบางรายชี้ให้เห็นว่านักลงทุนต่างชาติมีแนวโน้มที่จะถือครองสินทรัพย์สหรัฐฯ ในระยะยาว โดยพิจารณาถึงศักยภาพในการเติบโต การกำกับดูแลกิจการที่ดี และโอกาสในสาขาใหม่ๆ เช่น ปัญญาประดิษฐ์ (AI) กลยุทธ์ "มองบวกในวอลล์สตรีท มองลบในดอลลาร์" นี้สะท้อนให้เห็นว่าในสภาพแวดล้อมปัจจุบัน นักลงทุนมักนิยมลงทุนในตลาดสหรัฐฯ เมื่อมองหาโอกาสในการทำกำไรทั่วโลก