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2025-09-17 09:48:41
【品浩建議美聯儲暫停縮減MBS持有規模以提振房市】
1、品浩(PIMCO)週二表示，美聯儲應考慮暫停縮減抵押貸款持有規模，以提振美國房地產市場。自2022年開始加息以來，美聯儲已通過量化緊縮政策減持了資產負債表上的抵押貸款債券持有量，做法是讓抵押貸款支持證券(MBS)的本金與利息到期後不再進行再投資。
2、根據品浩週二的報告，由於美聯儲在過去三年持續縮減 MBS，美債收益率與抵押貸款利率之間的利差一直異常偏高。截至週五，該利差約為 230 個基點，接近歷史高位。這反過來導致 30 年期固定抵押貸款的平均利率高達 6.35%。30年期是美國人最常使用的房貸形式。品浩的非傳統策略投資長Marc Seidner與投資組合經理Pramol Dhawan撰文指出，若美聯儲將抵押貸款人支付本金和利息的收益再投資到資產負債表上的 MBS，對降低抵押貸款利率的作用可能不亞於降息。他們寫道，在貨幣政策充滿政治爭議、通脹仍然頑固的當下，美聯儲可能會發現，最有效的寬鬆工具其實早已擺在眼前。
1、品浩(PIMCO)週二表示，美聯儲應考慮暫停縮減抵押貸款持有規模，以提振美國房地產市場。自2022年開始加息以來，美聯儲已通過量化緊縮政策減持了資產負債表上的抵押貸款債券持有量，做法是讓抵押貸款支持證券(MBS)的本金與利息到期後不再進行再投資。
2、根據品浩週二的報告，由於美聯儲在過去三年持續縮減 MBS，美債收益率與抵押貸款利率之間的利差一直異常偏高。截至週五，該利差約為 230 個基點，接近歷史高位。這反過來導致 30 年期固定抵押貸款的平均利率高達 6.35%。30年期是美國人最常使用的房貸形式。品浩的非傳統策略投資長Marc Seidner與投資組合經理Pramol Dhawan撰文指出，若美聯儲將抵押貸款人支付本金和利息的收益再投資到資產負債表上的 MBS，對降低抵押貸款利率的作用可能不亞於降息。他們寫道，在貨幣政策充滿政治爭議、通脹仍然頑固的當下，美聯儲可能會發現，最有效的寬鬆工具其實早已擺在眼前。
