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2025-09-18 09:52:47
【浙商證券：美聯儲“風險管理式”降息 寬鬆預期仍存在回擺的可能】
浙商證券宏觀研究團隊發表研報表示，本月美聯儲如期降息25BP，並在點陣圖中給出年內剩餘兩次議息會議連續降息2次的預期。但值得關注的是，鮑威爾在會後記者問答中指出9月降息是一次“風險管理式”降息。浙商證券宏觀研究團隊認為這是本次會議中最重要的表述之一。整體來看，雖然點陣圖指向年內仍有兩次降息空間，但浙商證券宏觀研究團隊認為寬鬆預期仍存在回擺的可能。主要原因有兩大方面：一是美國經濟的核心動能由消費切向投資後，非農就業中樞可能下行，但非農弱不代表經濟弱，通脹韌性可能強於預期；二是非農中樞雖然下降，但由於非法移民驅趕收縮勞動力供給，失業率未必上行。如果失業率持續保持穩定，連續降息未必能夠兑現。此外，重點提示，需關注縮表年內停止的可能性
浙商證券宏觀研究團隊發表研報表示，本月美聯儲如期降息25BP，並在點陣圖中給出年內剩餘兩次議息會議連續降息2次的預期。但值得關注的是，鮑威爾在會後記者問答中指出9月降息是一次“風險管理式”降息。浙商證券宏觀研究團隊認為這是本次會議中最重要的表述之一。整體來看，雖然點陣圖指向年內仍有兩次降息空間，但浙商證券宏觀研究團隊認為寬鬆預期仍存在回擺的可能。主要原因有兩大方面：一是美國經濟的核心動能由消費切向投資後，非農就業中樞可能下行，但非農弱不代表經濟弱，通脹韌性可能強於預期；二是非農中樞雖然下降，但由於非法移民驅趕收縮勞動力供給，失業率未必上行。如果失業率持續保持穩定，連續降息未必能夠兑現。此外，重點提示，需關注縮表年內停止的可能性
