日本央行前審議委員足立誠司表示，日本央行可能在下次季度評估中上調經濟和通脹預測，這可能為10月加息鋪平道路。



市場預計日本央行在10月29-30日下次政策會議上加息的可能性約為50%，屆時政策委員會還將發佈最新的季度經濟增長和通脹預測。

日本央行行長植田和男強調，在決定何時重啓加息時，必須仔細評估美國關税對日本經濟及薪資前景的預期影響。

風險導向下的可能選擇

足立誠司指出，基於以風險為核心的政策導向，央行可能會將加息推遲至明年3月左右，屆時將更清晰地判斷關税衝擊是否會影響明年的薪資談判。

但他同時表示，不能排除日本央行在10月下次會議上加息的可能性，因為第二季度經濟增長強於預期可能會推高該委員會的增長預測，並使通脹率保持在2%的目標附近。

足立誠司表示：“再加息25個基點對經濟增長影響有限，因為借貸成本仍將低於被視為對經濟中性的水平。”

如果日本央行更關注經濟前景的下行風險，考慮到近期數據顯示出口和企業利潤出現疲軟跡象，10月份很可能不會加息。曾任日本央行九人政策委員會成員的足立誠司分析稱：“但如果董事會調高增長預期並修正當前通脹率將短暫跌破2%的預測，日本央行便幾乎沒有理由繼續按兵不動。”

日本央行上週維持利率在0.5%不變，但有兩名委員持異議並提議加息至0.75%，此舉因市場預期近期可能加息而推升了國債收益率。

現有預測與最新經濟表現

在7月發佈的當前報告中，董事會預計本財年經濟將增長0.6%（財年始於4月），2026財年增速將達0.7%。核心消費者通脹率預計在2025年達到2.7%，隨後在2026年放緩至1.8%。

日本央行將在10月29-30日的會議上重新評估經濟前景預測，參考包括最新數據在內的多項信息。數據顯示日本經濟第二季度年化增長率為2.2%，增速高於初步預期，主要受強勁消費推動。

足立誠司表示，日本央行將於10月1日發佈的季度“短觀”企業調查也可能影響該行下月是否加息的決定。日本當前約1.7%的核心通脹率若伴隨短觀調查顯示企業五年通脹預期從上次調查的2.3%加速至2.5%，則可能觸及日本央行2%的目標水平。

政策展望

植田和男行長指出，若日本央行能更確信潛在通脹將持續達到2%的目標，則會繼續逐步加息。他在上週的新聞發佈會上強調，潛在通脹率目前仍未達到2%水平。

足立誠司對此分析稱：“由於通脹超調風險不高，日本央行無需急於加息。從某種程度上説，央行在加息時機上掌握着主動權。”

在日本央行會議前進行的調查顯示，多數經濟學家預計年底前將再次加息25個基點。但受訪者對加息時點存在分歧，押注主要集中10月與1月兩個月份。

日本央行政策前景對日元的影響分析

根據日本央行前審議委員足立誠司的言論及相關信息，日本央行的政策走向正處在關鍵十字路口，這對日元匯率將產生重大影響。

在10月會議結果出爐前，任何積極的經濟數據（尤其是通脹和薪資數據）或官員的鷹派言論，都可能會強化10月加息預期，從而推動日元升值。反之，若數據疲軟或官員釋放鴿派信號，日元或將承壓回落。

市場對加息預期的博弈將使日元短期內波動加劇，而中長期走勢則完全取決於日本央行能否開啓並持續其貨幣政策正常化進程。

北京時間16:30，美元/日元交投於148.16/17。