週二（10月21日），美元兑加元匯價在歐洲時段延續走強，盤中交投靠近1.4050。市場把焦點對準今晚20:30公佈的加拿大通脹與加拿大央行十月議息前景，疊加原油續跌與北美財政不確定性，短線波動率處於易漲難跌的“強趨勢—數據敏感”階段。

基本面

加拿大央行近期公佈的企業景氣調查顯示，企業感知的經營環境較年初略有改善，但在關税因素的掣肘下，對資本開支與用工意願保持謹慎；調查同時顯示通脹預期整體受控，這一組合強化了市場對十月再降息的押注。利率衍生品隱含概率顯示，十月小幅降息25個基點的概率“接近77%”；而在行長麥克勒姆上週偏鴿的表態之後，另一組市場定價則由68%上調至86%。兩種口徑的共同點是：降息仍為基線場景。上月加拿大央行已把政策利率降至三年低點2.50%，若繼續下調，將進一步壓縮加元利差支撐，使美元兑加元獲得“以差換勢”的尾風。

商品維度上，原油跌至五個月新低。作為與能源高度相關的貨幣，加元在油價回落期間往往呈現被動走弱。尤其在加拿大作為北美主要原油供應方的框架下，油價下行對該國名義出口與名義收入的壓制，常常通過經常賬户與財政預期的渠道，映射到匯率風險溢價之中。油價疲弱與降息預期疊加，成為推動匯價逼近1.41的重要驅動。

數據前瞻方面，市場聚焦今晚的加拿大CPI：同比2.3%（前值1.9%）、環比0.0%（前值-0.1%）被視為基線；核心的CPI修正均值同比3.0%（前值3.0%），自2025年2月以來大致圍繞3%水平震盪。結合不久前強勁的加拿大就業數據，若通脹超預期上行，市場可能進行“短線鷹派再定價”，令加元階段性走強，抑制匯價；若通脹温和或回落，則將鞏固降息基線並利多匯價上行。

美元側面，聯邦政府停擺進入第四周、參議院再度未能通過撥款法案（已第11次受挫），中短期可能拖累對美國增長的預期與美元風險偏好。該因素對美元的影響易隨“持續時長—金融條件—數據反饋”而非線性變化：若停擺久拖不決並溢出到高頻增長指標，美元或受到壓制；若財政博弈臨近解決，美元短線反彈也並非不可能。總體而言，美元基本面的不確定性，使今晚加拿大CPI對盤面主邏輯的主導權更加凸顯。

技術面：

從日線圖看，布林帶上軌1.4127/中軌1.3936/下軌1.3746。近期K線連續收於中軌之上，並多次靠近上軌運行，體現出上升通道內的“貼着上軌走”特徵，對應趨勢性買盤主導的量價結構。上方1.4079為近端階段高點，若放量有效上破，布林帶開口有望温和擴張，價格將朝上軌附近的1.4127形成“動態阻力測試”；若衝高回落，則容易在中軌1.3936附近形成回測—再辨方向的節奏。下方靜態支撐參考前期結構位1.3860，更下方為布林下軌與擺動低點共振區域1.3746/1.3725。



MACD(26,12,9)處於DIFF 0.0054、DEA 0.0052、柱值約0.0006的輕度正值區間，顯示動能為正但擴散有限，若後續價格再創新高而柱狀圖未同步放大，需警惕頂背離風險。RSI(14)為67.4209，臨近70的超買門檻，短線若繼續沿上軌衝頂，隨時可能觸發均值迴歸式的技術性回撤。整體技術結構歸納為：中期上升趨勢延續，短線動能略顯吃緊，關鍵在於1.4079的突破質量與1.3936的回測成敗。

市場情緒觀察

期權定價與盤面行為顯示，市場更傾向於把“加央行降息+油價疲弱”視作主線，但在CPI落地前，情緒呈現順勢看多、數據謹慎的典型配置：

多頭市場情緒：價格貼着上軌爬升，趨勢交易與動量策略偏向“逢回撤試多”，使得上行過程中的回撤深度被頻繁“買盤截斷”。

空頭市場情緒：RSI逼近超買閾值、MACD柱動能未顯著擴張，令反趨勢策略更願意在前高附近尋找假突破與背離線索。

共識與分歧：加拿大央行十月降息的概率口徑並不完全一致（接近77%與上調至86%兩種估計同時存在），這使得“數據落地後的再定價”成為潛在的波動放大器。若加拿大CPI偏熱，做空美元兑加元的倉位可能出現空頭回補；若加拿大CPI偏冷，順勢多頭可能推動匯價對1.4079—1.4127區間發起更有力的衝擊。