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2025-10-28 20:59:33
【財信期貨：農產品市場供需格局分化】
⑴棕櫚油供給端維持寬鬆格局，馬來西亞10月預計持續累庫且產量預期較高，產地賣壓延續，國內棕櫚油庫存繼續積壓至60萬噸，短期內缺乏供給層面的驅動因素。
⑵市場行情方面，廣州地區24度棕櫚油現貨價格下跌140元至8860元/噸，期貨盤面呈現升水態勢，國內現貨基差走弱、庫存小幅上升。
⑶預計期貨2601合約價格仍有進一步下探的可能，維持看空立場，下方支撐位關注8800-9050元/噸區間，9000下方追空謹慎，9050元/噸左右的空單注意止盈區間。
⑷美豆近期因其國內現貨價格較為堅挺和國內強勁的壓榨需求，美豆持續走強，進口成本支撐帶動國內粕價反彈。
⑹目前來看，國內四季度大豆來源問題不大，但明年第一季度或有缺口，支撐遠月升水格局，短期驅動不足，建議以區間偏弱震盪觀點對待。
⑺玉米季節性拋壓仍存，下游飼料廠、深加工收糧意願仍弱，維持隨用隨採為主，供應壓力大，需求承接弱。
⑻整體看，短期維持供應寬鬆格局，價格偏弱運行為主，建議仍以短空為主。
⑼長期來看，供應增量為主要矛盾，特別是10月份理論出欄增量明顯，導致供應寬鬆格局或進一步加深。
⑽但短期市場投機情緒增加，養殖端二育入場疊加屠企入庫量有所增加，支撐豬價上漲，預計此支撐為階段性，不建議追漲，建議短期觀望為主。
⑾當下大小蛋價差縮窄疊加貿易商小碼蛋收購佔比下降，表明新開產蛋雞數量不多，同時農户淘汰老雞積極性持續較高。
⑿關注雞蛋產量拐點出現的進度和速度，短期建議暫時觀望為主
⑴棕櫚油供給端維持寬鬆格局，馬來西亞10月預計持續累庫且產量預期較高，產地賣壓延續，國內棕櫚油庫存繼續積壓至60萬噸，短期內缺乏供給層面的驅動因素。
⑵市場行情方面，廣州地區24度棕櫚油現貨價格下跌140元至8860元/噸，期貨盤面呈現升水態勢，國內現貨基差走弱、庫存小幅上升。
⑶預計期貨2601合約價格仍有進一步下探的可能，維持看空立場，下方支撐位關注8800-9050元/噸區間，9000下方追空謹慎，9050元/噸左右的空單注意止盈區間。
⑷美豆近期因其國內現貨價格較為堅挺和國內強勁的壓榨需求，美豆持續走強，進口成本支撐帶動國內粕價反彈。
⑹目前來看，國內四季度大豆來源問題不大，但明年第一季度或有缺口，支撐遠月升水格局，短期驅動不足，建議以區間偏弱震盪觀點對待。
⑺玉米季節性拋壓仍存，下游飼料廠、深加工收糧意願仍弱，維持隨用隨採為主，供應壓力大，需求承接弱。
⑻整體看，短期維持供應寬鬆格局，價格偏弱運行為主，建議仍以短空為主。
⑼長期來看，供應增量為主要矛盾，特別是10月份理論出欄增量明顯，導致供應寬鬆格局或進一步加深。
⑽但短期市場投機情緒增加，養殖端二育入場疊加屠企入庫量有所增加，支撐豬價上漲，預計此支撐為階段性，不建議追漲，建議短期觀望為主。
⑾當下大小蛋價差縮窄疊加貿易商小碼蛋收購佔比下降，表明新開產蛋雞數量不多，同時農户淘汰老雞積極性持續較高。
⑿關注雞蛋產量拐點出現的進度和速度，短期建議暫時觀望為主
