日元兑美元匯率在週五交易中錄得顯著月度跌幅。這一走勢主要源於日本央行在未來加息路徑上展現出較市場預期更為鴿派的立場，令交易商感到失望。與此同時，美聯儲官員近期的表態也抑制了市場對於12月降息的激進預期，共同推動美元走強，令日元承壓。



日本央行的政策動向是本週市場關注的焦點。儘管數據顯示東京10月份核心通脹率有所加快，並持續保持在央行2%的目標之上，且日本財務大臣片山皋月也發聲表示正以高度緊迫感監控匯率走勢，為日元提供了一些支撐，但這些利好均被日本央行行長的鴿派言論所抵消。

日本央行在本週將利率維持在0.5%不變後，行長植田和男在未來的加息問題上釋放了低於市場預期的鷹派信號，這成為壓制日元表現的關鍵因素。

然而，部分分析師仍對日本貨幣政策正常化抱有信心。道富環球市場全球宏觀策略師Noel Dixon表示，他仍對日元持建設性看法，並補充説：“日本央行最終仍將不得不至少將政策正常化至1%。”他進一步指出，工資增長前景和潛在的財政擴張政策將支持這一趨勢。

摩根士丹利MUFG證券首席日本經濟學家Takeshi Yamaguchi則提出了更具體的時間表。他認為，植田和男的講話實際上釋放了多種信號，除非美國經濟或市場遭遇重大沖擊，否則日本央行近期加息的可能性正在上升。Yamaguchi預測：“鑑於植田使用了‘初步趨勢’一詞，我們認為日本央行不太可能等到3月份工資結果出爐”，他預計日本央行將在12月份採取加息行動。

儘管存在這些長期看好觀點，日元在週五日內基本持平，但整個10月對美元下跌了4.2%，創下自7月份以來最差的月度表現。

對於美聯儲本週的降息，亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克週五表示，12月份的降息並非鎖定。他強調：“我要説的是，每次會議都有可能，我們沒有預設路線，我們將讓信息引導我們。”他還指出，美聯儲主席鮑威爾在本週早些時候政策會議後關於年底降息並非板上釘釘的表態是一個“積極信號”。

與此形成對比的是，美聯儲理事沃勒展現了不同的立場。他表示，鑑於勞動力市場出現疲弱跡象，即使在政府停擺期間缺乏官方經濟數據，他仍認為美聯儲應在12月再次降息。沃勒明確表示：“我們知道通脹將會回落，這就是我仍然主張在12月降息的原因。所有數據都告訴我應該這麼做。”

這些混合信號影響了市場的降息預期。根據芝加哥商品交易所集團的FedWatch工具，聯邦基金期貨交易員目前預測12月降息的可能性已從一週前的93%降至63%。

受貨幣政策預期差的影響，美元指數週五上漲0.35%，至99.82，月度漲幅達到2%，為7月以來最佳表現。道富的Noel Dixon評論道，他預期美元指數將在約102的技術阻力位下方盤整，並在明年經濟增長可能加速的情況下走強。他補充説：“從持倉的角度來看，很明顯投資者——至少從實際資金的角度——已經在空頭部位上達到極限，所以我認為現在要做空美元是困難的。”

美元廣泛上漲使其他主要貨幣同樣承壓。歐元下跌0.37%，至1.1522美元，本月已下跌1.8%。此前，歐洲央行在週四連續第三次會議維持利率在2%不變，並重申政策處於“良好位置”。歐洲央行管委維勒魯瓦德加洛週五表示，央行必須在即將舉行的會議上對利率行動保持開放選擇，以應對包括來自金融市場的各種風險。

英鎊則下跌0.14%，至1.3132美元，為4月14日以來最低水平，主要因圍繞英國財政大臣裏夫斯的政治壓力增大。英鎊本月預計將下跌2.3%。市場擔憂裏夫斯11月份的預算案可能對企業、家庭和整體經濟活動產生負面影響，同時交易員們對英國央行降息的預期也在上升。

丹麥銀行分析師Kirstine Kundby-Nielsen在一份報告中提出了一個大膽的預測，認為英國央行可能在下週四出人意料地將利率下調25個基點至3.75%，從而導致英鎊進一步走軟。她表示：“我們認為，為11月會議降息鋪平道路的路徑雖然狹窄，但很清晰。”不過，她也指出，英國央行可能會在2月份進行最後一次降息，因為該國經濟表現堅挺，且通脹率仍高於2%的目標。