週一（11月3日）歐盤時段，美元指數小幅走高，盤中報99.8780/960，漲幅0.17%。價格在交易時段相對平靜，美元受國債收益率走高支撐。同時，上週美聯儲宣佈降息25個基點後，市場情緒保持謹慎。



荷蘭國際集團（ING）預計，美元指數將在100.00-100.25這一三個月區間的高位附近徘徊，除非美國就業市場數據能促使市場重新將12月美聯儲降息概率定價至100%。

華僑銀行（OCBC）分析師認為，“由於政府停擺導致美國相關數據無法公佈，再加上美聯儲的態度變得更為謹慎、不再像過去那樣強硬，這些因素很可能會在短期內引發美元空頭頭寸的集中平倉潮。”分析師還表示，“此外，目前市場對美聯儲在2026年再次降息的預期可能已經過高了；如果這些預期繼續被下調，可能會導致美元進一步升值。”

市場重新評估美聯儲寬鬆週期的力度

根據芝商所（CME）的美聯儲觀察工具（Fed Watch Tool），市場對12月再次降息的預期已從90%以上降至71%。

市場開始重新評估美聯儲寬鬆週期的力度。現在市場焦點將放在私營部門數據所傳遞的信號上。今日將公佈11月美國供應管理協會（ISM）製造業指數，該指數包含就業分項數據。

目前尚不清楚明日是否會公佈職位空缺和勞動力流動調查（JOLTS）數據，但週三發佈的月度自動數據處理公司（ADP）就業報告將對市場產生重大影響，這或許是本週美元熊市趨勢重啓的最大契機。

上週五，兩位美聯儲官員——洛裏·洛根和貝絲·哈莫克表示，若她們擁有投票權，會對上週美聯儲的降息決定投反對票。這兩位官員將於明年加入負責制定政策的聯邦公開市場委員會（FOMC）。

美國貨幣市場的緊張態勢

支撐美元買盤的第二個因素是美國貨幣市場的緊張態勢。通過量化緊縮政策，美聯儲今年一直在縮減銀行準備金規模，美國財政部也在將其現金儲備（即財政部一般賬户）從3000億美元增至9500億美元。美國貨幣市場已從流動性過剩的環境，轉變為當前的緊張狀態。上週五的數據便是例證，數據顯示各銀行通過美聯儲常設回購工具獲取了500億美元的隔夜融資。儘管市場利率本應處於美聯儲3.75%-4.00%區間的中段，但銀行為此支付的利率卻達到了4.00%。

貨幣市場緊張通常會對美元形成支撐，需要關注美元融資難度是否會蔓延至國際市場的交叉貨幣基差互換領域，例如銀行將歐元兑換為美元融資的情況。若出現這種情況，歐元/美元匯率將面臨較大下行壓力，但目前尚無此類跡象。

ISM、PMI將考驗美元動能

今日晚些時候，美國ISM製造業PMI預計為49.4，略高於9月的49.1；ISM價格指數預計為62.4，高於前值61.9。

若數據高於預期，可能會強化美聯儲的謹慎態度，推動美元走強；

若數據低於預期，則可能重新點燃市場對降息的預期。

此外，多位美聯儲聯邦公開市場委員會（FOMC）成員將發表講話。在全球經濟增長放緩的背景下，交易員將密切關注這些政策言論，以尋找美聯儲對最新經濟數據解讀的線索。

技術分析


（美元指數4小時圖 ）

美元指數目前交投於99.78附近，突破99.41的下降趨勢線阻力後維持漲勢。

50日指數移動平均線（50EMA）位於99.17，高於200日指數移動平均線（200EMA）的98.63，確認短期看漲結構；

動量指標顯示強勢，相對強弱指數（RSI）為68，雖接近超買區間，但尚未顯示動能耗盡信號。

短期阻力位分別在100.10和100.63附近，支撐位則在99.41和98.98附近。

只要價格維持在99.40上方，上行趨勢有望延續；若跌破98.98，則市場情緒可能轉向盤整。