週一（11月3日），美原油連續合約歐洲時段在61美元下方展開區間震盪，經歷了週末OPEC+會議的政策調整後，市場多空雙方陷入短期膠着。價格在上週觸及59.64美元低點後重新站上60美元，但上行動能仍顯不足。

基本面：

能源板塊在上週五迎來提振，埃克森美孚和雪佛龍雙雙公佈超預期財報，儘管面臨油價走低的逆風，兩家能源巨頭憑藉強勁的產量增長和運營執行力成功超越市場預期。埃克森美孚重倉圭亞那和二疊紀盆地的增長戰略並上調股息，而雪佛龍更為保守地聚焦現金流、股票回購和股息派發，其與赫斯的交易也獲得了市場認可。

國際能源署預測全球原油供應本季度將增加約300萬桶/日，明年將達到創紀錄的供應過剩。作為回應，OPEC+在上週末宣佈將在1月至3月期間暫停額外供應；這一決策幫助美原油在本週初開盤走高，但多頭仍顯猶豫，不願突破關鍵技術位。

中期來看，人工智能相關的電力需求應繼續提振對能源供應商的需求，無論是傳統能源、替代能源還是核能。人工智能需求預計在未來十年將新增數百太瓦時的電力消耗，疊加新興經濟體不斷增長的需求，能源板塊依然是市場關注的投資方向。

美元指數保持相對強勢。上週美聯儲更為鷹派的政策前景幫助美元收復部分年內跌幅。美聯儲上週三第二次降息25個基點，並表示最早將於12月停止縮減資產負債表規模，標誌着量化緊縮政策的結束。然而，主席鮑威爾警告稱，在12月的下次貨幣政策會議上再次同等幅度降息遠非板上釘釘。多位有影響力的聯邦公開市場委員會委員進一步淡化了年底前進一步寬鬆政策的預期，這反過來幫助美元保住了上週的強勁漲勢，並穩固在8月初以來的最高水平附近。

貝克休斯數據顯示，美國活躍石油鑽井平台數量上週減少6座至414座。油價的持續疲軟對美國的鑽井活動構成壓力。儘管今年大部分時間鑽井數量承壓，但能源情報署數據顯示，美國原油產量仍在8月創下1379萬桶/日的歷史新高，同比增長2.9%，環比增長不到1%。明年巨量供應過剩的預期以及價格下行壓力錶明，2026年美國原油產量增長將面臨困境。

技術面：

從240分鐘級別的K線圖來看，美原油呈現出箱體震盪格局。價格在觸及55.96美元的階段性低點後展開反彈，隨後衝高至62.59美元的高點，標誌着一輪幅度可觀的技術性反彈完成。這一反彈走勢構建了當前交易區間的上下邊界，為後續行情演變提供了重要的技術參考框架。



當前價格運行在61美元關口附近，從K線形態觀察，價格在該區域多次受阻回落，顯示出空頭在此位置的防守意願較強，短期內有效突破難度較大。下方支撐方面，59.50美元至59.25美元區域形成了重要的支撐帶；這一區間聚集了大量的多頭防守盤，構成了當前行情的重要底線。若價格跌破該支撐帶，則可能打開進一步下探55.96美元前低的空間。

MACD指標在零軸附近波動，DIFF線報0.16，DEA線報0.10，MACD柱狀圖數值為0.12。從指標形態來看，MACD線和信號線在零軸上方運行，但兩線距離較近，顯示多頭動能較為有限。柱狀圖在經歷前期的綠柱收縮後轉為紅柱擴張，但力度並不顯著，表明多頭雖有反攻意圖，但上攻力度尚顯不足。

相對強弱指數RSI處於50.27的中性水平，既未進入超買區也未觸及超賣區，這一數值恰好位於多空分界線附近。從RSI的運行軌跡看，指標在經歷前期從超買區域回落後，目前在中位區域盤整，反映出市場多空力量暫時達到平衡狀態。

市場情緒觀察：

當前市場情緒呈現出謹慎觀望的特徵。一方面，OPEC+宣佈暫停明年一季度的增產計劃為油價提供了底部支撐，避免了供應過剩預期進一步打壓價格的風險；另一方面，國際能源署對全球供應過剩的預警以及美國鑽井活動的持續萎縮，又讓市場對需求端的擔憂揮之不去。這種供需兩端信號交織的局面，導致交易員在短期內難以形成一致性預期。

美聯儲政策立場的微妙變化也對市場情緒產生了複雜影響。雖然美聯儲實施了第二次降息並宣佈停止縮表，但鮑威爾及多位委員對進一步降息的謹慎表態，使得寬鬆預期降温。這一政策信號疊加美元指數的走強，從匯率層面對以美元計價的原油構成了潛在壓力。然而，美政府關門導致經濟數據真空，又讓市場缺乏足夠的基本面線索來指引方向。

人工智能電力需求的長期增長前景為能源板塊描繪了一幅積極的中長期圖景，但這一敍事對短期油價走勢的提振作用有限。市場更關注的是未來幾個季度供需平衡表的演變，特別是OPEC+能否嚴格執行減產承諾，以及全球經濟增長能否支撐起能源消費的擴張。