週三（11月5日），北美時段歐元兑美元匯價延續疲態，交投於1.1500關口下方，目前交投於1.1480附近。避險情緒持續升温，美元作為傳統避險貨幣獲得強勁支撐。與此同時，歐元區公佈的經濟數據喜憂參半，未能為歐元提供有效提振。

基本面分析

歐元區最新公佈的經濟數據呈現明顯分化態勢。歐元區和德國HCOB服務業採購經理人指數均超出市場預期，顯示服務業活動加速擴張。歐元區HCOB服務業PMI終值從此前的51.3升至53.0，高於初值52.6；德國HCOB服務業PMI終值更是攀升至54.6，創一年多以來最強表現，遠超上月的51.5，同樣高於初值54.5。這一系列數據本應為歐元帶來支撐，然而歐元區生產者價格指數的疲軟表現卻抵消了服務業的積極信號。

歐元區十月生產者價格指數環比下降0.1%，延續了九月0.4%的跌勢，且弱於市場預期的持平。同比數據同樣顯示疲態，十月PPI同比下滑0.2%，雖然跌幅較上月的0.6%有所收窄，但仍反映出生產端通脹壓力的持續減弱。這一數據對歐洲央行的貨幣政策決策構成重要考量，通縮壓力的持續存在可能限制歐洲央行收緊貨幣政策的空間。

德國方面，九月工廠訂單環比增長1.1%，扭轉了八月0.4%的跌勢，且超過市場預期的1%增長。然而同比數據顯露隱憂，九月工廠訂單同比下滑4.3%，與此前一個月2.1%的增長形成鮮明反差，凸顯德國製造業需求端的結構性疲軟。

大西洋彼岸，美國政府停擺已進入第五週，正朝着史上最長停擺紀錄邁進。在官方就業數據缺失的背景下，ADP就業報告和ISM服務業PMI被賦予了特殊意義。市場預期十月ADP就業人數將淨增2.5萬人，較九月3.2萬人的下滑有所改善，但仍遠低於2010至2025年間月均15萬人的新增就業水平。ISM服務業PMI方面，市場預期十月將温和反彈至50.8，較九月的50有所改善。

實際公佈的ADP數據顯示，美國十月私營部門就業人數增加4.2萬人，年度薪資增長4.5%。這一數據好於市場預期的2.5萬人，且較修正後的九月下降2.9萬人（初值為下降3.2萬人）出現明顯改善。ADP首席經濟學家內拉·理查森博士指出，私營僱主在十月錄得七月以來首次就業增長，但招聘力度相較今年早些時候仍顯謹慎，同時薪資增長在過去一年中基本持平，表明勞動力供需關係趨於平衡。

從貨幣政策路徑來看，美聯儲面臨着勞動力市場疲軟與通脹風險上升的雙重挑戰，政策制定者之間的觀點分歧日益明顯。鮑威爾將這種分歧視為謹慎推進寬鬆政策的主要原因，為十二月暫停降息埋下伏筆。

技術面分析

從60分鐘K線圖觀察，歐元兑美元在經歷前期從1.1540至1.1472的劇烈下挫後，目前在1.1470-1.1500區間內構築箱體整理形態。1.1500作為關鍵心理關口和前期支撐轉阻力位，對匯價形成明顯壓制。匯價多次試探該水平未能有效突破，顯示上方拋壓較重。箱體下沿1.1470構成短期重要支撐，該位置若失守將打開進一步下行空間。

MACD指標顯示，DIFF線和DEA線均運行在零軸下方，整體處於空頭控制區域，表明中期趨勢仍偏空。然而，MACD柱狀圖近期出現值得關注的變化：綠色柱體逐漸縮短，反映下跌動能持續衰減；最新K線開始出現紅色柱體，暗示空頭力量有所減弱，多頭開始嘗試反擊。這一信號若得到確認，可能預示短期底部正在構築。不過，DIFF線與DEA線尚未形成金叉，空頭格局暫未扭轉，市場仍需觀察指標能否在零軸下方形成有效交叉向上，以確認趨勢反轉信號。



相對強弱指數RSI當前讀數為40.1962，處於30-50的中性偏弱區間，既未進入超賣區域，也未顯示超買跡象。RSI在此區間的震盪表明市場情緒相對謹慎，多空雙方力量相對均衡。從歷史走勢看，RSI在十一月初曾觸及低點後小幅反彈，但隨後再度回落，顯示反彈力度有限。目前RSI在40附近企穩，若後續能夠持續走高並突破50中線，將為匯價提供技術支撐；反之若跌破40並進一步下探30超賣區，則空頭將再度佔據主導。