OPEC+剎車失靈？供應過剩陰雲密佈，油價周線兩連陰，多頭還能翻身嗎？
2025-11-08 11:54:07
剛剛過去的一週，因OPEC+宣佈2026年首季暫停增產，在周初一度點燃多頭反攻火種；卻不料EIA庫存“520萬桶炸彈”等利空接踵而至，將布倫特原油從65美元高台狠狠拽至63美元生死線。一週之內，委內瑞拉“空襲”謠言、沙特OSP閃崩、中國進口逆襲、俄煉廠遭襲、特朗普-歐爾班密會……每一記重磅都像精準制導導彈，轟炸着脆弱的供需天平。
本週伊始，國際原油市場迎來一記重磅利好。11月2日，OPEC+聯盟宣佈12月僅小幅增產13.7萬桶/日後，明年第一季度將全面暫停增產計劃。這一決定直擊市場痛點，迅速緩解了投資者對全球供應過剩的恐慌情緒。週一（11月3日）早盤交易中，布倫特原油期貨一度上週近1%到達本週高點65.30美元/桶；美原油同步上漲0.8%至61.50美元/桶。
荷蘭國際集團大宗商品研究主管Warren Patterson直言，這相當於OPEC+對2026年初潛在巨量過剩的公開承認，尤其是考慮到美國對俄羅斯石油制裁的不確定性。
加拿大皇家銀行Helima Croft更指出，烏克蘭無人機週末突襲俄羅斯圖阿普謝港口，引發火災並損毀至少一艘油輪，進一步放大俄羅斯供應中斷風險。市場多頭信心爆棚，油價一掃上週陰霾，似乎要重啓漲勢。
然而，好景不長。美元的衝高令油價尾盤迴吐漲幅，週一（11月3日），油價雖小幅收漲但已現疲態，布倫特原油僅上漲12美分至64.82美元/桶，WTI上漲7美分至61.05美元/桶。
OPEC+的增產暫停雖抵消了12月小增的負面影響，但亞洲工廠數據持續低迷成為拖累主力。10月亞洲製造業調查顯示，大型消費中心需求疲軟，作為全球最大石油進口區的亞洲買家購買力明顯減弱。同時，美元指數不斷刷新三個月高點，進一步推高非美元買家購油成本。
週二（11月4日）油價轉跌近1%，美布兩油雙雙逼近兩週低位。
摩根士丹利順勢上調2026上半年布倫特預測至60美元/桶，理由正是OPEC+暫停增產疊加美歐對俄製裁。
但能源諮詢機構Ritterbusch and Associates警告，市場平衡脆弱，任何需求端風吹草動都可能逆轉漲勢。
“暴擊”在週三（11月5日）驟然到來。美國能源信息署（EIA）數據顯示，上週美國原油庫存暴增520萬桶至4.212億桶，遠超分析師預期增60.3萬桶，直接點燃供應過剩恐慌。Kpler分析師Matt Smith解釋，進口反彈疊加煉廠季節性檢修，導致庫存超預期積累。儘管汽油庫存意外下降470萬桶至2.06億桶，暗示燃料需求強勁，但難敵原油端壓力。
加拿大總理卡尼預算計劃暗示可能取消油氣排放上限，俄羅斯圖阿普謝煉廠因無人機襲擊暫停原油加工和燃料出口，更添供應不確定性。
Again Capital合夥人John Kilduff感慨，市場正遭受“歷史上最明確預期的供應過剩”折磨，油價從65美元高位直線墜落，空頭勢力全面反撲。
週三油價下挫逾1%，刷新近兩週低點，美原油失守60關口，收報56.64美元/桶，布倫特原油最低觸及63.41美元/桶，收報63.50美元/桶，跌幅約1.2%
週四油價延續跌勢但尾盤跌幅收窄，布倫特盤中最低觸及62.82美元/桶，收跌至63.42美元/桶；WTI最低觸及58.83美元/桶，收報59.53美元/桶。
摩根大通報告稱，過去一年全球石油需求僅增85萬桶/日，低於預期90萬桶/日，美國高頻指標顯示旅行和運輸活動低迷。沙特阿拉伯大幅下調12月亞洲原油官方售價，應對OPEC+增產導致的市場供應充裕。煉廠低開工率進一步暴露美國原油需求疲軟，主要歸咎於大規模檢修季。雖美歐對俄製裁引發中斷擔憂，但需求端壓力主導敍事。
進入週五，油價一度下探後反彈。特朗普與匈牙利總理歐爾班會晤成為焦點，投資者寄望匈牙利依賴俄油現狀能緩和對盧克石油和俄油的制裁。貢渥撤回收購盧克海外資產提議，中國10月原油進口環比增2.3%至4836萬噸，提供一絲需求支撐。但美國政府史上最長停擺導致航班鋭減、勞動力報告暫停，經濟陰影揮之不去。
本週原油市場整體呈現震盪下行走勢，最終布倫特結算63.63美元/桶，周漲25美分但周線下跌約2%；W美原油報59.75美元/桶，周漲32美分，周線同樣跌約2%，連續第二週收跌。
IG Markets分析師Tony Sycamore總結，EIA庫存意外爆表疊加美元走強、美國停擺經濟隱憂，放大了供應過剩恐慌。市場10月調查預測2025年布倫特均價67.99美元、WTI 64.83美元，雖略高於上月，但當前價位已大幅低於預期，凸顯市場悲觀情緒。OPEC+暫停增產本是利好，卻被非OPEC產量增長、俄羅斯地緣風險與全球需求疲軟多重因素稀釋。短期內，布油63美元整數關口將成為多空生死線，若失守，油價或加速探底60美元心理底線。
綜觀本週，OPEC+的謹慎增產暫停雖短暫點燃漲勢，卻無法抵禦EIA庫存爆炸、亞洲需求低迷與美國經濟不確定性的影響。油價本週下跌近2%，周線錄得二連陰，供應過剩敍事再度主導。地緣因素如俄烏衝突、特朗普-歐爾班會晤提供間歇支撐，但需求端高頻數據疲軟（摩根大通下調預測、沙特降價）預示全球消費復甦遙遙無期。
展望下週，美國停擺影響若持續發酵，疊加潛在俄供應中斷，油價或現寬幅震盪。但基本面偏空，投資者需警惕布油跌破63美元引發連鎖拋售。分析師預警，原油市場或已進入“冬眠”警戒期，多頭夢碎，空頭盛宴或剛拉開序幕！
（布倫特原油日線圖，）
開盤驚魂：OPEC+暫停增產一度引爆多頭
本週伊始，國際原油市場迎來一記重磅利好。11月2日，OPEC+聯盟宣佈12月僅小幅增產13.7萬桶/日後，明年第一季度將全面暫停增產計劃。這一決定直擊市場痛點，迅速緩解了投資者對全球供應過剩的恐慌情緒。週一（11月3日）早盤交易中，布倫特原油期貨一度上週近1%到達本週高點65.30美元/桶；美原油同步上漲0.8%至61.50美元/桶。
荷蘭國際集團大宗商品研究主管Warren Patterson直言，這相當於OPEC+對2026年初潛在巨量過剩的公開承認，尤其是考慮到美國對俄羅斯石油制裁的不確定性。
加拿大皇家銀行Helima Croft更指出，烏克蘭無人機週末突襲俄羅斯圖阿普謝港口，引發火災並損毀至少一艘油輪，進一步放大俄羅斯供應中斷風險。市場多頭信心爆棚，油價一掃上週陰霾，似乎要重啓漲勢。
然而，好景不長。美元的衝高令油價尾盤迴吐漲幅，週一（11月3日），油價雖小幅收漲但已現疲態，布倫特原油僅上漲12美分至64.82美元/桶，WTI上漲7美分至61.05美元/桶。
亞洲需求疲軟與美元強勢雙重夾擊
OPEC+的增產暫停雖抵消了12月小增的負面影響，但亞洲工廠數據持續低迷成為拖累主力。10月亞洲製造業調查顯示，大型消費中心需求疲軟，作為全球最大石油進口區的亞洲買家購買力明顯減弱。同時，美元指數不斷刷新三個月高點，進一步推高非美元買家購油成本。
週二（11月4日）油價轉跌近1%，美布兩油雙雙逼近兩週低位。
摩根士丹利順勢上調2026上半年布倫特預測至60美元/桶，理由正是OPEC+暫停增產疊加美歐對俄製裁。
但能源諮詢機構Ritterbusch and Associates警告，市場平衡脆弱，任何需求端風吹草動都可能逆轉漲勢。
EIA庫存爆表，供應過剩恐慌全面爆發
“暴擊”在週三（11月5日）驟然到來。美國能源信息署（EIA）數據顯示，上週美國原油庫存暴增520萬桶至4.212億桶，遠超分析師預期增60.3萬桶，直接點燃供應過剩恐慌。Kpler分析師Matt Smith解釋，進口反彈疊加煉廠季節性檢修，導致庫存超預期積累。儘管汽油庫存意外下降470萬桶至2.06億桶，暗示燃料需求強勁，但難敵原油端壓力。
加拿大總理卡尼預算計劃暗示可能取消油氣排放上限，俄羅斯圖阿普謝煉廠因無人機襲擊暫停原油加工和燃料出口，更添供應不確定性。
Again Capital合夥人John Kilduff感慨，市場正遭受“歷史上最明確預期的供應過剩”折磨，油價從65美元高位直線墜落，空頭勢力全面反撲。
週三油價下挫逾1%，刷新近兩週低點，美原油失守60關口，收報56.64美元/桶，布倫特原油最低觸及63.41美元/桶，收報63.50美元/桶，跌幅約1.2%
需求低迷與地緣博弈拉鋸戰
週四油價延續跌勢但尾盤跌幅收窄，布倫特盤中最低觸及62.82美元/桶，收跌至63.42美元/桶；WTI最低觸及58.83美元/桶，收報59.53美元/桶。
摩根大通報告稱，過去一年全球石油需求僅增85萬桶/日，低於預期90萬桶/日，美國高頻指標顯示旅行和運輸活動低迷。沙特阿拉伯大幅下調12月亞洲原油官方售價，應對OPEC+增產導致的市場供應充裕。煉廠低開工率進一步暴露美國原油需求疲軟，主要歸咎於大規模檢修季。雖美歐對俄製裁引發中斷擔憂，但需求端壓力主導敍事。
進入週五，油價一度下探後反彈。特朗普與匈牙利總理歐爾班會晤成為焦點，投資者寄望匈牙利依賴俄油現狀能緩和對盧克石油和俄油的制裁。貢渥撤回收購盧克海外資產提議，中國10月原油進口環比增2.3%至4836萬噸，提供一絲需求支撐。但美國政府史上最長停擺導致航班鋭減、勞動力報告暫停，經濟陰影揮之不去。
周線收官：連跌二週，63美元成布油生死關口
本週原油市場整體呈現震盪下行走勢，最終布倫特結算63.63美元/桶，周漲25美分但周線下跌約2%；W美原油報59.75美元/桶，周漲32美分，周線同樣跌約2%，連續第二週收跌。
IG Markets分析師Tony Sycamore總結，EIA庫存意外爆表疊加美元走強、美國停擺經濟隱憂，放大了供應過剩恐慌。市場10月調查預測2025年布倫特均價67.99美元、WTI 64.83美元，雖略高於上月，但當前價位已大幅低於預期，凸顯市場悲觀情緒。OPEC+暫停增產本是利好，卻被非OPEC產量增長、俄羅斯地緣風險與全球需求疲軟多重因素稀釋。短期內，布油63美元整數關口將成為多空生死線，若失守，油價或加速探底60美元心理底線。
展望：供應剎車難擋需求寒冬，油市冬眠模式開啓？
綜觀本週，OPEC+的謹慎增產暫停雖短暫點燃漲勢，卻無法抵禦EIA庫存爆炸、亞洲需求低迷與美國經濟不確定性的影響。油價本週下跌近2%，周線錄得二連陰，供應過剩敍事再度主導。地緣因素如俄烏衝突、特朗普-歐爾班會晤提供間歇支撐，但需求端高頻數據疲軟（摩根大通下調預測、沙特降價）預示全球消費復甦遙遙無期。
展望下週，美國停擺影響若持續發酵，疊加潛在俄供應中斷，油價或現寬幅震盪。但基本面偏空，投資者需警惕布油跌破63美元引發連鎖拋售。分析師預警，原油市場或已進入“冬眠”警戒期，多頭夢碎，空頭盛宴或剛拉開序幕！
（布倫特原油日線圖，）
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