สัปดาห์ที่แล้ว การประกาศของกลุ่ม OPEC+ ที่จะระงับการผลิตในไตรมาสแรกของปี 2026 ได้จุดประกายให้ราคาน้ำมันปรับตัวสูงขึ้นในช่วงแรก อย่างไรก็ตาม ปัจจัยลบหลายประการตามมา ซึ่งรวมถึงรายงานสต็อกน้ำมันดิบ "5.2 ล้านบาร์เรล" ของ EIA ส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ลดลงจากระดับสูงสุดที่ 65 ดอลลาร์สหรัฐฯ สู่ระดับวิกฤตที่ 63 ดอลลาร์สหรัฐฯ ภายในหนึ่งสัปดาห์ ข่าวลือเกี่ยวกับ "การโจมตีทางอากาศ" ในเวเนซุเอลา การร่วงลงอย่างรวดเร็วของดัชนี OSP (น้ำมันดิบเพื่ออุปทาน) ของซาอุดีอาระเบีย การนำเข้าน้ำมันจากจีนที่พุ่งสูงขึ้น การโจมตีโรงกลั่นน้ำมันของรัสเซีย และการพบปะลับระหว่างทรัมป์และออร์บัน... เหตุการณ์สำคัญแต่ละเหตุการณ์ล้วนเปรียบเสมือนขีปนาวุธนำวิถีแม่นยำที่โจมตีสมดุลอุปสงค์และอุปทานที่เปราะบาง

ช็อกเปิดตลาด: OPEC+ หยุดเพิ่มการผลิต กระตุ้นโมเมนตัมขาขึ้น

ในช่วงต้นสัปดาห์นี้ ตลาดน้ำมันดิบโลกได้รับแรงหนุนอย่างมาก เมื่อวันที่ 2 พฤศจิกายน กลุ่มพันธมิตรโอเปกพลัส (OPEC+) ประกาศว่าหลังจากปริมาณการผลิตเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อยเพียง 137,000 บาร์เรลต่อวันในเดือนธันวาคม จะระงับแผนการเพิ่มกำลังการผลิตทั้งหมดในไตรมาสแรกของปีหน้า การตัดสินใจครั้งนี้ได้แก้ไขข้อกังวลสำคัญของตลาดโดยตรง ช่วยบรรเทาความกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับภาวะอุปทานล้นตลาดทั่วโลกได้อย่างรวดเร็ว ในการซื้อขายช่วงเช้าวันจันทร์ (3 พฤศจิกายน) ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ล่วงหน้าปรับตัวสูงขึ้นเกือบ 1% จากสัปดาห์ที่แล้ว แตะระดับสูงสุดประจำสัปดาห์ที่ 65.30 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล ขณะที่ราคาน้ำมันดิบ WTI ก็ปรับตัวสูงขึ้น 0.8% มาอยู่ที่ 61.50 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล

วาร์เรน แพตเตอร์สัน หัวหน้าฝ่ายวิจัยสินค้าโภคภัณฑ์ของ ING กล่าวอย่างตรงไปตรงมาว่า นี่เท่ากับเป็นการที่ OPEC+ ยอมรับต่อสาธารณะว่าอาจมีการผลิตเกินดุลมหาศาลในช่วงต้นปี 2569 โดยเฉพาะเมื่อพิจารณาถึงความไม่แน่นอนเกี่ยวกับมาตรการคว่ำบาตรน้ำมันรัสเซียของสหรัฐฯ

เฮลิมา ครอฟต์ จากธนาคารรอยัลแบงก์ออฟแคนาดา ชี้ให้เห็นเพิ่มเติมว่า การโจมตีของโดรนยูเครนที่ท่าเรือตูอัปเซของรัสเซียเมื่อสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา ซึ่งทำให้เกิดเพลิงไหม้และสร้างความเสียหายให้กับเรือบรรทุกน้ำมันอย่างน้อยหนึ่งลำ ยิ่งทำให้ความเสี่ยงที่จะเกิดการหยุดชะงักของอุปทานในรัสเซียยิ่งทวีความรุนแรงขึ้น ความเชื่อมั่นของตลาดปรับตัวสูงขึ้น และราคาน้ำมันได้สลัดความซบเซาในสัปดาห์ที่แล้วออกไป ดูเหมือนว่าพร้อมที่จะกลับมาปรับตัวสูงขึ้นอีกครั้ง

อย่างไรก็ตาม ช่วงเวลาดีๆ ไม่ได้คงอยู่ตลอดไป การแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐฯ ทำให้ราคาน้ำมันดิบลดลงในช่วงท้ายของการซื้อขาย ในวันจันทร์ (3 พฤศจิกายน) แม้ว่าราคาน้ำมันดิบจะปรับตัวเพิ่มขึ้นเล็กน้อย แต่ก็แสดงสัญญาณอ่อนตัวลง ราคาน้ำมันดิบเบรนท์เพิ่มขึ้นเพียง 12 เซนต์ มาอยู่ที่ 64.82 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล ขณะที่ราคาน้ำมันดิบ WTI เพิ่มขึ้น 7 เซนต์ มาอยู่ที่ 61.05 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล

อุปสงค์เอเชียอ่อนแอ ประกอบกับดอลลาร์สหรัฐแข็งค่า

แม้ว่าการหยุดการผลิตของกลุ่มโอเปกพลัสจะช่วยชดเชยผลกระทบเชิงลบจากการเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในเดือนธันวาคม แต่ข้อมูลโรงงานในเอเชียที่อ่อนแออย่างต่อเนื่องกลับกลายเป็นปัจจัยฉุดรั้งหลัก ผลสำรวจภาคการผลิตในเอเชียเดือนตุลาคมแสดงให้เห็นถึงความต้องการที่อ่อนแอในศูนย์กลางการบริโภคหลัก โดยผู้ซื้อในเอเชีย ซึ่งเป็นผู้นำเข้าน้ำมันรายใหญ่ที่สุดของโลก กำลังซื้อลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ขณะเดียวกัน ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ยังคงแตะระดับสูงสุดในรอบสามเดือน ส่งผลให้ต้นทุนการซื้อน้ำมันของผู้ซื้อที่ไม่ใช้ดอลลาร์สูงขึ้นไปอีก

เมื่อวันอังคาร (4 พฤศจิกายน) ราคาน้ำมันร่วงลงเกือบ 1% โดยทั้งราคาน้ำมันดิบ WTI และน้ำมันดิบเบรนท์กำลังใกล้ถึงระดับต่ำสุดในรอบ 2 สัปดาห์

Morgan Stanley ปรับเพิ่มคาดการณ์ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ในช่วงครึ่งปีแรกของปี 2569 เป็น 60 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล โดยอ้างถึงการที่กลุ่ม OPEC+ ระงับการเพิ่มการผลิต และมาตรการคว่ำบาตรรัสเซียของสหรัฐฯ และสหภาพยุโรป

อย่างไรก็ตาม บริษัทที่ปรึกษาด้านพลังงาน Ritterbusch and Associates ออกมาเตือนว่าภาวะสมดุลของตลาดยังคงเปราะบาง และอุปสงค์ที่ผันผวนอาจทำให้แนวโน้มขาขึ้นพลิกกลับได้

ระดับสินค้าคงคลังของ EIA พุ่งสูงขึ้น ส่งผลให้เกิดภาวะอุปทานล้นเกินอย่างแพร่หลาย

"แรงระเบิด" เกิดขึ้นอย่างกะทันหันในวันพุธ (5 พฤศจิกายน) ข้อมูลจากสำนักงานสารสนเทศด้านพลังงานสหรัฐฯ (EIA) แสดงให้เห็นว่าปริมาณน้ำมันดิบคงคลังของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 5.2 ล้านบาร์เรล สู่ระดับ 421.2 ล้านบาร์เรลในสัปดาห์ที่แล้ว สูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ 603,000 บาร์เรล ก่อให้เกิดความตื่นตระหนกเกี่ยวกับภาวะอุปทานล้นตลาดโดยตรง แมตต์ สมิธ นักวิเคราะห์จาก Kpler อธิบายว่า การนำเข้าน้ำมันดิบที่ฟื้นตัวขึ้น ประกอบกับการปิดซ่อมบำรุงโรงกลั่นตามฤดูกาล นำไปสู่การสะสมน้ำมันดิบสำรองอย่างไม่คาดคิด แม้ว่าปริมาณน้ำมันเบนซินคงคลังจะลดลงอย่างไม่คาดคิด 4.7 ล้านบาร์เรล สู่ระดับ 206 ล้านบาร์เรล ชี้ให้เห็นถึงความต้องการใช้น้ำมันที่แข็งแกร่ง แต่ก็ยังไม่เพียงพอที่จะชดเชยแรงกดดันจากราคาน้ำมันดิบ

แผนงบประมาณของนายกรัฐมนตรีแคนาดา มาร์ก คาร์นีย์ ชี้ให้เห็นถึงความเป็นไปได้ที่จะยกเลิกเพดานการปล่อยน้ำมันและก๊าซ ในขณะที่โรงกลั่นทูอัปเซของรัสเซียระงับการแปรรูปน้ำมันดิบและการส่งออกเชื้อเพลิงเนื่องจากถูกโดรนโจมตี ทำให้ความไม่แน่นอนในการจัดหาเพิ่มมากขึ้น

จอห์น คิลดัฟ หุ้นส่วนของ Again Capital แสดงความเสียใจที่ตลาดกำลังประสบกับ "ภาวะอุปทานล้นเกินที่คาดการณ์ไว้ชัดเจนที่สุดในประวัติศาสตร์" โดยราคาน้ำมันร่วงลงจากจุดสูงสุดที่ 65 ดอลลาร์ และผู้ขายชอร์ตก็เริ่มตอบโต้กลับอย่างเต็มรูปแบบ

ราคาน้ำมันดิบร่วงลงมากกว่า 1% ในวันพุธ สู่ระดับต่ำสุดในรอบเกือบสองสัปดาห์ โดยราคาน้ำมันดิบ WTI ร่วงลงต่ำกว่าระดับ 60 ดอลลาร์สหรัฐฯ ปิดที่ 56.64 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อบาร์เรล ขณะที่ราคาน้ำมันดิบเบรนท์แตะระดับต่ำสุดที่ 63.41 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อบาร์เรล ก่อนปิดที่ 63.50 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อบาร์เรล ลดลงประมาณ 1.2%

ความต้องการที่อ่อนแอและการดึงดันทางภูมิรัฐศาสตร์

ราคาน้ำมันยังคงลดลงอย่างต่อเนื่องในวันพฤหัสบดี แต่การลดลงเริ่มแคบลงในช่วงปลายตลาด ราคาน้ำมันดิบเบรนท์แตะระดับต่ำสุดที่ 62.82 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในช่วงตลาด และปิดที่ 63.42 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ขณะที่ราคาน้ำมันดิบ WTI แตะระดับต่ำสุดที่ 58.83 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และปิดที่ 59.53 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

รายงานของ JPMorgan ระบุว่าความต้องการน้ำมันทั่วโลกเพิ่มขึ้นเพียง 850,000 บาร์เรลต่อวันในปีที่ผ่านมา ซึ่งต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 900,000 บาร์เรลต่อวัน โดยตัวชี้วัดความถี่สูงในสหรัฐฯ แสดงให้เห็นถึงกิจกรรมการเดินทางและการขนส่งที่ซบเซา ซาอุดีอาระเบียได้ลดราคาขายน้ำมันดิบเอเชียอย่างเป็นทางการลงอย่างมากในเดือนธันวาคม เพื่อรับมือกับอุปทานในตลาดที่เพียงพอ อันเป็นผลมาจากการผลิตที่เพิ่มขึ้นของกลุ่ม OPEC+ อัตราการใช้กำลังการผลิตที่ต่ำของโรงกลั่นยิ่งตอกย้ำถึงความต้องการน้ำมันดิบของสหรัฐฯ ที่อ่อนแอลง ซึ่งส่วนใหญ่เป็นผลมาจากฤดูกาลซ่อมบำรุงขนาดใหญ่ แม้ว่ามาตรการคว่ำบาตรรัสเซียของสหรัฐฯ และยุโรปจะทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับปัญหาการหยุดชะงัก แต่แรงกดดันด้านอุปสงค์ก็ยังคงเป็นปัจจัยสำคัญ

ราคาน้ำมันดิบในช่วงแรกปรับตัวลดลงก่อนที่จะดีดตัวขึ้นในวันศุกร์ การประชุมระหว่างทรัมป์และนายกรัฐมนตรีออร์บันของฮังการีเป็นประเด็นสำคัญ โดยนักลงทุนต่างหวังว่าการพึ่งพาน้ำมันรัสเซียของฮังการีจะช่วยผ่อนคลายมาตรการคว่ำบาตร Lukoil และ Rosneft Gunvor ได้ถอนข้อเสนอซื้อสินทรัพย์ในต่างประเทศของ Lukoil และการนำเข้าน้ำมันดิบของจีนเพิ่มขึ้น 2.3% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน สู่ระดับ 48.36 ล้านตันในเดือนตุลาคม ซึ่งช่วยหนุนอุปสงค์บางส่วน อย่างไรก็ตาม การปิดหน่วยงานรัฐบาลที่ยาวนานที่สุดในประวัติศาสตร์สหรัฐฯ ซึ่งนำไปสู่การลดเที่ยวบินลงอย่างมากและการระงับรายงานแรงงาน ได้ทิ้งเงาที่ยังคงปกคลุมเศรษฐกิจ

ปิดสัปดาห์: ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ลดลงติดต่อกัน 2 สัปดาห์ โดย 63 ดอลลาร์กลายเป็นระดับสำคัญ

ตลาดน้ำมันดิบมีแนวโน้มลดลงในสัปดาห์นี้ โดยราคาน้ำมันดิบเบรนท์ปิดที่ 63.63 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เพิ่มขึ้น 25 เซนต์ในสัปดาห์นี้ แต่ลดลงประมาณ 2% ในสัปดาห์นี้ ส่วนราคาน้ำมันดิบ WTI ปิดที่ 59.75 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เพิ่มขึ้น 32 เซนต์ในสัปดาห์นี้ แต่ลดลงประมาณ 2% ในสัปดาห์นี้ ซึ่งถือเป็นสัปดาห์ที่ 2 ติดต่อกันที่ราคาน้ำมันดิบลดลง

โทนี่ ไซคามอร์ นักวิเคราะห์จาก IG Markets สรุปว่า ระดับสินค้าคงคลังของ EIA ที่สูงเกินคาด ประกอบกับค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้น และความกังวลเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจสหรัฐฯ ซบเซา ยิ่งตอกย้ำความกังวลเกี่ยวกับอุปทานล้นตลาด ผลสำรวจตลาดเดือนตุลาคมคาดการณ์ว่าราคาน้ำมันดิบเบรนท์เฉลี่ยจะอยู่ที่ 67.99 ดอลลาร์สหรัฐฯ และราคาน้ำมันดิบ WTI จะอยู่ที่ 64.83 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในปี 2568 ซึ่งสูงกว่าเดือนก่อนหน้าเล็กน้อย แต่ราคาน้ำมันดิบในปัจจุบันต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้อย่างมาก สะท้อนถึงมุมมองเชิงลบของตลาด การหยุดการผลิตของกลุ่มโอเปกพลัส ซึ่งน่าจะเป็นปัจจัยบวก กลับถูกเจือจางลงด้วยปัจจัยหลายประการ ได้แก่ การผลิตที่เพิ่มขึ้นจากกลุ่มนอกโอเปก ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ในรัสเซีย และอุปสงค์ทั่วโลกที่อ่อนแอ ในระยะสั้น ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ที่ 63 ดอลลาร์สหรัฐฯ จะเป็นระดับวิกฤตสำหรับทั้งฝ่ายซื้อและฝ่ายขาย หากราคาน้ำมันดิบเบรนท์ลดลงต่ำกว่าระดับนี้ ราคาน้ำมันอาจเร่งตัวลดลงไปสู่ระดับแนวรับทางจิตวิทยาที่ 60 ดอลลาร์สหรัฐฯ

แนวโน้ม: ข้อจำกัดด้านอุปทานไม่สามารถหยุดยั้งอุปสงค์ที่ตกต่ำได้ ตลาดน้ำมันเข้าสู่โหมดจำศีล?

สัปดาห์นี้ แม้การระงับการเพิ่มกำลังการผลิตอย่างระมัดระวังของกลุ่ม OPEC+ จะกระตุ้นให้ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นชั่วครู่ แต่ก็ไม่สามารถต้านทานผลกระทบจากปริมาณน้ำมันดิบสำรองที่เพิ่มขึ้นอย่างมหาศาลจากรายงาน EIA อุปสงค์น้ำมันในเอเชียที่อ่อนแอ และความไม่แน่นอนเกี่ยวกับเศรษฐกิจสหรัฐฯ ได้ ราคาน้ำมันดิบลดลงเกือบ 2% ในสัปดาห์นี้ โดยเป็นการปรับตัวลดลงติดต่อกันสองสัปดาห์ โดยยังคงมีประเด็นเรื่องอุปทานส่วนเกินครอบงำตลาดอีกครั้ง ปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์ เช่น ความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครน และการประชุมระหว่างทรัมป์และออร์บัน ยังคงเป็นปัจจัยหนุนที่ต่อเนื่อง แต่ข้อมูลอุปสงค์ความถี่สูงที่อ่อนแอ (เช่น การที่ JPMorgan Chase ปรับลดคาดการณ์ และซาอุดีอาระเบียลดราคา) ชี้ให้เห็นว่าการฟื้นตัวของการบริโภคทั่วโลกยังอีกยาวไกล

มองไปข้างหน้าในสัปดาห์หน้า หากผลกระทบจากการปิดประเทศของสหรัฐฯ ยังคงดำเนินต่อไป ประกอบกับปัญหาอุปทานที่อาจหยุดชะงักจากรัสเซีย ราคาน้ำมันอาจผันผวนอย่างรุนแรง อย่างไรก็ตาม ปัจจัยพื้นฐานอยู่ในภาวะขาลง และนักลงทุนควรระมัดระวังปฏิกิริยาลูกโซ่ที่อาจเกิดขึ้น หากราคาน้ำมันดิบเบรนท์ร่วงลงต่ำกว่า 63 ดอลลาร์สหรัฐฯ นักวิเคราะห์เตือนว่าตลาดน้ำมันดิบอาจเข้าสู่ช่วง "จำศีล" ความหวังขาขึ้นอาจสูญสลาย และเทศกาลขาลงอาจเพิ่งเริ่มต้นขึ้น!


(กราฟราคาน้ำมันดิบเบรนท์รายวัน ที่มา: EasyForex)