降息預期與地緣風險並行推動黃金向上走強，等待突破
2025-11-25 13:29:40
黃金在週二亞洲交易時段延續第二日上漲勢頭，並升至約一週半高位。市場參與者逐步加大對美聯儲在12月降息的押注，削弱了美元上週的漲勢，從而為無息資產黃金提供了更為有利的持有環境。
紐約聯儲主席 John Williams 表示，利率在近期可望下調而不會威脅通脹目標。美聯儲理事 Christopher Waller 指出，就業市場疲軟程度支持在12月再下調25個基點。
降息概率顯著上升，成為當前金價上漲的主要推動力。根據 CME FedWatch 工具，市場對12月降息25基點的隱含概率已接近80%，這一轉變顯著降低了持有黃金的機會成本，從而吸引包括避險和配置性買盤在內的資金流入。
此外，仍在升温的地緣政治風險繼續為黃金提供基本面支撐。俄烏衝突的最新升級以及中東地區的新一輪衝突，均抬高了避險需求，強化了黃金作為風險對沖工具的吸引力。
然而，全球風險資產總體呈積極態勢，這在一定程度上抑制了對黃金的激進買入——資金在風險資產與避險資產間保持動態平衡。
短期驅動因素需關注美國一系列關鍵經濟數據。
市場正等待當日延遲發佈的美國生產者物價指數（PPI）與零售銷售數據，這些數據將對美元強弱以及黃金短線波動產生直接影響。若數據顯著跑強，可能提振美元並對黃金構成阻力；若數據疲軟，則會進一步確認降息路徑，從而利好金價。
技術面上來看，日內/4小時技術結構偏向多頭延續，但需警惕回撤風險。一條自10月底延伸的上行趨勢線與4小時圖的200週期指數移動平均線（EMA）形成的支撐帶已被驗證。
短線阻力集中在約4180美元區域，其上為關鍵心理關口4200美元，進一步上攻目標指向月度擺動高點附近的4250美元 區域。
如果出現回撤4100美元區域應提供初步支撐；
若失守 4100美元則更深的多重支撐位在4030美元附近，破位將把短期偏向轉為空頭，可能把價格拖向4000美元附近。
編輯觀點
：
目前金價上漲既受貨幣政策預期驅動，也由持續的地緣政治緊張撐腰，但兩者存在對沖：降息預期利好黃金，而風險偏好和強勁數據則可能抑制金價。
鑑於短期內數據與談判進展仍具高度不確定性，黃金大概率維持區間震盪，密切關注 PPI/零售銷售結果與地緣局勢的任何突變。
紐約聯儲主席 John Williams 表示，利率在近期可望下調而不會威脅通脹目標。美聯儲理事 Christopher Waller 指出，就業市場疲軟程度支持在12月再下調25個基點。
降息概率顯著上升，成為當前金價上漲的主要推動力。根據 CME FedWatch 工具，市場對12月降息25基點的隱含概率已接近80%，這一轉變顯著降低了持有黃金的機會成本，從而吸引包括避險和配置性買盤在內的資金流入。
此外，仍在升温的地緣政治風險繼續為黃金提供基本面支撐。俄烏衝突的最新升級以及中東地區的新一輪衝突，均抬高了避險需求，強化了黃金作為風險對沖工具的吸引力。
然而，全球風險資產總體呈積極態勢，這在一定程度上抑制了對黃金的激進買入——資金在風險資產與避險資產間保持動態平衡。
短期驅動因素需關注美國一系列關鍵經濟數據。
市場正等待當日延遲發佈的美國生產者物價指數（PPI）與零售銷售數據，這些數據將對美元強弱以及黃金短線波動產生直接影響。若數據顯著跑強，可能提振美元並對黃金構成阻力；若數據疲軟，則會進一步確認降息路徑，從而利好金價。
技術面上來看，日內/4小時技術結構偏向多頭延續，但需警惕回撤風險。一條自10月底延伸的上行趨勢線與4小時圖的200週期指數移動平均線（EMA）形成的支撐帶已被驗證。
短線阻力集中在約4180美元區域，其上為關鍵心理關口4200美元，進一步上攻目標指向月度擺動高點附近的4250美元 區域。
如果出現回撤4100美元區域應提供初步支撐；
若失守 4100美元則更深的多重支撐位在4030美元附近，破位將把短期偏向轉為空頭，可能把價格拖向4000美元附近。
編輯觀點
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目前金價上漲既受貨幣政策預期驅動，也由持續的地緣政治緊張撐腰，但兩者存在對沖：降息預期利好黃金，而風險偏好和強勁數據則可能抑制金價。
鑑於短期內數據與談判進展仍具高度不確定性，黃金大概率維持區間震盪，密切關注 PPI/零售銷售結果與地緣局勢的任何突變。
- 風險提示及免責條款
- 市場有風險，投資需謹慎。本文內容僅提供參考，不構成個人投資建議，也未考慮到某些用户特殊的投資目標，財務狀況或其他需要。據此投資，責任自負。
