儘管短期內因獲利回吐而出現小幅回調，但多重利好因素正悄然積聚，投資者們的目光牢牢鎖定在美聯儲即將到來的政策會議上。當前，現貨黃金價格圍繞4200美元/盎司震盪，市場情緒在降息預期與經濟數據之間搖擺不定。分析師普遍認為，這不僅僅是一場短暫的波動，而是通往更高峯值的鋪墊之路。回顧週二走勢，黃金價格在創下六週新高後回落，但尾盤強勢回升，顯示出強勁的逢低買盤支撐。同時，全球央行購金熱情高漲，美債收益率回落，以及地緣政治緊張局勢的升級，都為黃金提供了堅實的支撐基礎。週三（12月3日）亞市早盤，現貨黃金窄幅震盪，目前交投於4208.69美元/盎司附近。

金價在獲利回吐下的韌性回升

黃金價格在週二經歷了一次典型的獲利了結過程，現貨黃金最低觸及4164美元附近，下跌幅度約為1.5%。這主要是因為在週一創下六週新高後，部分投資者選擇鎖定利潤，導致短期賣壓增加。然而，這種回調並非市場弱勢的信號，而是健康調整的表現。尾盤時段，金價迅速回升至4200美元上方，最終收報4205.57美元/盎司，跌幅收窄至0.6%。這得益於美元指數的持續下跌和美債收益率的衝高回落，這些因素吸引了中長線投資者逢低入場。

Zaner Metals副總裁兼高級金屬策略師Peter Grant指出，這種獲利了結只是暫時的，市場正處於一個延續形態中，最終將向上突破。他甚至樂觀預測，黃金在新年伊始可能達到5000美元的里程碑。

近期美國經濟數據逐漸顯示出降温跡象，如製造業數據弱於預期，進一步強化了黃金作為避險工具的吸引力。在這種背景下，黃金的短期波動更像是蓄勢待發，為後續上漲鋪平道路。

美聯儲降息預期：市場定價高達89%的鴿派信號

美聯儲的政策動向無疑是影響黃金價格的核心變量。當前，市場對美聯儲在12月會議上降息25個基點的可能性定價高達89%，這一概率較一個月前大幅上升，從63%躍升而來。這得益於美聯儲決策者釋放出的鴿派信號，以及美國經濟降温的跡象。

週一公佈的製造業數據弱於預期，進一步加大了降息壓力。投資者們正密切關注即將公佈的關鍵數據，包括週三的11月份ADP就業報告和週五的9月份個人消費支出（PCE）指數，後者是美聯儲首選的通脹指標。儘管這些數據可能不會顛覆降息決定，但它們將為美聯儲的利率路徑提供更多指引。

摩根大通全球利率策略主管Jay Barry表示，如果經濟恢復趨勢性增長且勞動力市場穩定，美聯儲不太可能將利率降至中性水平3%，因為通脹仍高於2%目標。只有勞動力市場出現明顯疲軟，才會促使更激進的降息。

目前，美國經濟雖在低收入消費者羣體中顯現壓力，但整體勞動收入保持穩健，這意味着降息將以漸進方式推進。值得一提的是，美國總統特朗普計劃在明年初宣佈接替鮑威爾擔任美聯儲主席的人選，白宮經濟顧問哈西特作為鴿派熱門人選，其潛在上任可能進一步放大寬鬆政策預期，對黃金形成長期利好。

央行購金與全球需求：53噸淨買入創年內新高

全球央行的購金行為是黃金市場另一個強勁支撐。世界黃金協會數據顯示，10月份各國央行淨購買了53噸黃金，環比增長36%，創下2025年初以來最大月度需求。

這一趨勢反映出央行對黃金作為儲備資產的持續青睞，尤其在全球不確定性加劇的背景下。央行購金不僅提供了穩定的需求基礎，還提升了市場信心，幫助金價抵禦短期波動。

結合近期數據，這一購買量遠高於平均水平，暗示央行們正通過黃金對沖地緣風險和貨幣貶值壓力。對於投資者而言，這意味着黃金的供需格局正向多頭傾斜，即使短期回調，也難以逆轉長期上漲趨勢。

美債收益率與美元動態：回落趨勢助黃金反彈

美債收益率的走勢與黃金價格高度負相關。週二，美國國債收益率持平或小幅走低，10年期指標收益率下滑1.1個基點至4.085%，從近兩週高點回落。30年期債券收益率也略降至4.737%。這一變化源於市場焦點從日本央行可能的加息轉向美聯儲的降息路徑。

週一，日本央行行長植田和男的加息言論曾推高全球收益率，但週二美聯儲因素重新主導。美聯儲官員目前處於靜默期，無法公開評論，這讓投資者更依賴即將到來的數據如美國服務業數據、失業救濟金申請等來判斷利率路徑。

同時，美元指數續跌0.1%至99.32，連續六個交易日收跌，主要受特朗普潛在鴿派美聯儲主席提名影響。如果哈西特上任，其鴿派傾向可能進一步壓低美元，增強黃金的吸引力。這些動態共同作用下，美債收益率的回落降低了持有黃金的機會成本，推動金價從低點反彈。

地緣政治風險：俄美會談與毒品戰爭升級避險情緒

地緣政治因素始終是黃金的“催化劑”。近期，俄羅斯總統普京與美國特使維特科夫就烏克蘭問題舉行了近5小時閉門會談，討論了多個解決方案選項，包括領土議題。儘管雙方同意不公開實質內容，但俄羅斯總統助理烏沙科夫表示，會談富有成效，卻尚未達成妥協，美方部分提議可接受，其他則不適宜。這顯示烏克蘭局勢仍存不確定性，俄美將在總統助理層面保持接觸，普京與特朗普會晤取決於調解進展。

此外，美國總統特朗普週二強硬表態，任何向美國販運非法毒品的國家都可能受到攻擊，他特別提到哥倫比亞的可卡因問題和委內瑞拉的緊張關係，美軍已在加勒比海集結。這番言論引發哥倫比亞總統佩特羅的反擊，進一步加劇國際緊張氛圍。這些事件刺激了避險情緒，推動投資者轉向黃金作為庇護所。

結合本交易日即將公佈的美國11月ADP就業人數變動、9月進口物價指數月率、9月工業產出月率以及11月ISM非製造業PMI，這些數據若顯示經濟疲軟，將與地緣風險疊加，進一步放大黃金的上漲潛力。


（現貨黃金日線圖，）

綜上所述，黃金市場雖短期面臨獲利回吐壓力，但美聯儲降息預期、央行強勁購金、美債收益率回落、美元走弱以及地緣政治不確定性等多重因素正合力推動其向上突破。展望未來，隨着新年臨近，5000美元目標並非遙不可及。投資者應密切關注美聯儲會議結果和關鍵數據的表現。

北京時間07:51,現貨黃金現報4214.62美元/盎司。