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2025-12-12 20:56:59
【財信期貨：黑色金屬市場延續分化 品種間驅動強弱不一】
⑴鋼材庫存延續去化，高庫存壓力有所緩解，但同比仍處偏高水平。
⑵當前需求預期偏弱，疊加鐵水產量持續回落，成本支撐逐步減弱。
⑶螺紋05合約呈現縮量下跌態勢，其前二十席位呈現多單增倉、空單減倉格局；熱卷05合約多頭增倉更為明顯，整體持倉變動偏多。
⑷鋼材市場自身產業驅動有限，價格短期或主要跟隨成本端波動，上下空間或有限，建議密切關注原料冬儲補庫的節奏與力度。
⑸鐵水產量持續回落削弱對鐵礦剛性需求，港口庫存延續累積且處於絕對高位，價格整體承壓運行。
⑹鋼廠進口礦庫存已降至近年偏低水平，隨着冬儲補庫節點臨近，其底部支撐預期正在逐步增強。
⑺鐵礦05合約前二十席位以空單減倉為主，短期或維持在745-775元區間內震盪運行，市場缺乏明確單邊驅動。
⑻焦煤市場維持“弱現實”與“弱預期”交織格局，進入12月後煤礦減產範圍擴大，產地供應持續收緊。
⑼主力05合約前二十席位空單大幅減倉，部分浮盈資金開始離場兑現，價格或已接近階段性底部，估值偏低，繼續追空性價比不高。
⑽焦炭方面，環保擾動下部分焦企生產受限，供應端呈現收緊態勢；第二輪提降落地後鋼廠採購有所回暖，但整體採購情緒仍顯疲弱。
⑾焦炭01合約價格已提前計入約五輪提降預期，而現貨市場普遍預期僅為三輪，盤面對現貨下跌的悲觀預期已反映較為充分，估值進入偏低區間。
⑿錳硅廠家開工小幅上升，需求延續下降，供增需減格局下庫存繼續回升，但錳礦持穩、廠家挺價意願較強，短期上下空間或有限，關注03合約5660-5800元震盪區間是否有效突破
⑴鋼材庫存延續去化，高庫存壓力有所緩解，但同比仍處偏高水平。
⑵當前需求預期偏弱，疊加鐵水產量持續回落，成本支撐逐步減弱。
⑶螺紋05合約呈現縮量下跌態勢，其前二十席位呈現多單增倉、空單減倉格局；熱卷05合約多頭增倉更為明顯，整體持倉變動偏多。
⑷鋼材市場自身產業驅動有限，價格短期或主要跟隨成本端波動，上下空間或有限，建議密切關注原料冬儲補庫的節奏與力度。
⑸鐵水產量持續回落削弱對鐵礦剛性需求，港口庫存延續累積且處於絕對高位，價格整體承壓運行。
⑹鋼廠進口礦庫存已降至近年偏低水平，隨着冬儲補庫節點臨近，其底部支撐預期正在逐步增強。
⑺鐵礦05合約前二十席位以空單減倉為主，短期或維持在745-775元區間內震盪運行，市場缺乏明確單邊驅動。
⑻焦煤市場維持“弱現實”與“弱預期”交織格局，進入12月後煤礦減產範圍擴大，產地供應持續收緊。
⑼主力05合約前二十席位空單大幅減倉，部分浮盈資金開始離場兑現，價格或已接近階段性底部，估值偏低，繼續追空性價比不高。
⑽焦炭方面，環保擾動下部分焦企生產受限，供應端呈現收緊態勢；第二輪提降落地後鋼廠採購有所回暖，但整體採購情緒仍顯疲弱。
⑾焦炭01合約價格已提前計入約五輪提降預期，而現貨市場普遍預期僅為三輪，盤面對現貨下跌的悲觀預期已反映較為充分，估值進入偏低區間。
⑿錳硅廠家開工小幅上升，需求延續下降，供增需減格局下庫存繼續回升，但錳礦持穩、廠家挺價意願較強，短期上下空間或有限，關注03合約5660-5800元震盪區間是否有效突破
