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2025-12-12 20:59:06
【財信期貨：能化板塊地緣擾動與弱需求博弈 多數品種預計偏弱運行】
⑴近期地緣局勢複雜化，美國介入俄烏談判進程但效果不明顯，短期衝突結束可能性不大。
⑵美國國家安全戰略報告將西半球定位為“核心利益區”和“本土安全區”，並準備在委內瑞拉海岸扣押更多油輪，地緣不確定性支撐油價。
⑶原油價格在20-60日均線之間遭遇壓力回落，下游成品油表需疲弱、庫存超季節性回升，預計原油價格震盪偏弱運行。
⑷燃料油方面，俄烏和談仍在繼續但短期難有結果，美國軍事打擊委內瑞拉的概率在加大。
⑸制裁導致高硫燃油供給減少預期仍在，但原油價格因下游需求轉弱，燃料油預計跟隨震盪偏弱運行。
⑹玻璃市場儘管上游減產，市場擔心盤面過早反彈導致冷修計劃推遲或取消，且中游庫存龐大，05合約估值開始回落。
⑺需求同比大幅減弱，虧損加劇，浮法玻璃冷修及轉產預期加強，但供需格局仍未扭轉，本週上游去庫2.05%但中游庫存高企，“低估值弱驅動”明顯，預計價格低位震盪偏弱運行。
⑻純鹼方面，阿拉善二期點火，應化新產線也將點火，供需端壓力再度顯現。
⑼週四國內純鹼廠家總庫存較週一下降0.82萬噸，今日純鹼開工率84.22%，基差報盤河北庫提01平水至01-20，沙河送到01+10至20。
⑽純鹼在檢修支撐下可基本達到供需平衡狀態，但盤面受成本下移、供應恢復預期及產能過剩背景壓制，可逢高短空。
⑾燒鹼市場局部地區液鹼價格維穩，魯西南個別企業因高價走貨不佳小幅下調，魯北市場整體庫存低位仍有漲價預期。
⑿液氯價格大跌支撐液鹼價格暫穩，且國內庫存開啓下行（環比下降9.46%），供需略改善，但燒鹼仍處於高供給高庫存狀態，弱現實延續，且氧化鋁價格持續下跌減產預期加強，非鋁處於淡季，燒鹼價格或依舊低位震盪運行。
⒀甲醇市場今日太倉現貨價格2092元下跌13元，內蒙古北線價格1965元下跌17.5元。
⒁內地甲醇市場偏弱，企業競拍成交較為順暢，港口甲醇市場基差偏弱，商談成交一般。
⒂本週廠庫減少0.87萬噸，港口庫存減少11.5萬噸，但甲醇絕對庫存偏高，由於伊朗限氣導致遠月進口縮量風險，維持近弱遠強判斷，短期甲醇市場預計仍將延續穩態，價格波動空間收窄
⑴近期地緣局勢複雜化，美國介入俄烏談判進程但效果不明顯，短期衝突結束可能性不大。
⑵美國國家安全戰略報告將西半球定位為“核心利益區”和“本土安全區”，並準備在委內瑞拉海岸扣押更多油輪，地緣不確定性支撐油價。
⑶原油價格在20-60日均線之間遭遇壓力回落，下游成品油表需疲弱、庫存超季節性回升，預計原油價格震盪偏弱運行。
⑷燃料油方面，俄烏和談仍在繼續但短期難有結果，美國軍事打擊委內瑞拉的概率在加大。
⑸制裁導致高硫燃油供給減少預期仍在，但原油價格因下游需求轉弱，燃料油預計跟隨震盪偏弱運行。
⑹玻璃市場儘管上游減產，市場擔心盤面過早反彈導致冷修計劃推遲或取消，且中游庫存龐大，05合約估值開始回落。
⑺需求同比大幅減弱，虧損加劇，浮法玻璃冷修及轉產預期加強，但供需格局仍未扭轉，本週上游去庫2.05%但中游庫存高企，“低估值弱驅動”明顯，預計價格低位震盪偏弱運行。
⑻純鹼方面，阿拉善二期點火，應化新產線也將點火，供需端壓力再度顯現。
⑼週四國內純鹼廠家總庫存較週一下降0.82萬噸，今日純鹼開工率84.22%，基差報盤河北庫提01平水至01-20，沙河送到01+10至20。
⑽純鹼在檢修支撐下可基本達到供需平衡狀態，但盤面受成本下移、供應恢復預期及產能過剩背景壓制，可逢高短空。
⑾燒鹼市場局部地區液鹼價格維穩，魯西南個別企業因高價走貨不佳小幅下調，魯北市場整體庫存低位仍有漲價預期。
⑿液氯價格大跌支撐液鹼價格暫穩，且國內庫存開啓下行（環比下降9.46%），供需略改善，但燒鹼仍處於高供給高庫存狀態，弱現實延續，且氧化鋁價格持續下跌減產預期加強，非鋁處於淡季，燒鹼價格或依舊低位震盪運行。
⒀甲醇市場今日太倉現貨價格2092元下跌13元，內蒙古北線價格1965元下跌17.5元。
⒁內地甲醇市場偏弱，企業競拍成交較為順暢，港口甲醇市場基差偏弱，商談成交一般。
⒂本週廠庫減少0.87萬噸，港口庫存減少11.5萬噸，但甲醇絕對庫存偏高，由於伊朗限氣導致遠月進口縮量風險，維持近弱遠強判斷，短期甲醇市場預計仍將延續穩態，價格波動空間收窄
