原油交易提醒：供應寬鬆預期壓制油價中樞，美原油在震盪走弱中尋找新平衡
2025-12-15 10:31:26
週一亞盤時段，美原油小幅反彈，交投於57.80美元/桶附近，進入年末階段，美原油價格整體承壓運行。上週油價連續回落，周線收陰，反映出市場情緒正在從此前對地緣風險的高度敏感，轉向對供需基本面的重新審視。
在宏觀不確定性仍存的背景下，資金風險偏好下降，使油價對利空因素的反應明顯放大。
從基本面看，供應端仍是壓制油價的核心邏輯。
全球層面，主要產油方對需求前景的判斷並未明顯上調，而來自非主要產油國的供應增長預期卻持續累積。
市場普遍認為，即便部分產油國階段性收緊產量，全球原油體系中仍存在較為充裕的“緩衝空間”，這削弱了油價對利多消息的持續反應能力。
與此同時，地緣因素對油價的支撐出現邊際回落。近期有關部分地區局勢可能趨緩的預期，使此前計入油價的風險溢價逐步消散。
雖然個別地區仍存在針對原油運輸鏈條的擾動事件，但更多體現為區域性、定向影響，對全球總供給的實質衝擊有限。市場對地緣事件的反應，也從“趨勢性定價”轉向“情緒性波動”。
在美國國內層面，原油庫存數據一度為油價提供短期支撐。最新數據顯示，美國商業原油庫存出現周度下降，庫存水平低於五年同期均值。
然而，從歷史經驗來看，單週或短週期的庫存回落，往往難以扭轉中期供需結構判斷。市場更傾向於將其視為階段性現象，而非趨勢性拐點。
值得注意的是，能源板塊內部的結構性分化正在加劇。在原油價格承壓的同時，與電力、電網和電氣化相關的能源資產持續獲得資金關注。這一變化反映出資本對“能源”的理解正在發生轉變——原油仍然重要，但已不再是唯一的核心敍事。
需求增長放緩、政策約束增強，使傳統油氣資產的估值邏輯面臨重塑。
從日線級別觀察，美原油當前仍處於震盪偏弱的技術結構之中。價格運行重心整體下移，反彈高點逐步降低，顯示多頭動能不足。
在趨勢結構上，美原油仍運行在下降通道或寬幅震盪區間的下沿附近，尚未出現明確的趨勢反轉形態。均線系統方面，短期均線反覆纏繞並略有下拐，中期均線對價格形成明顯壓制，限制了反彈空間。
上方壓力主要集中在前期反彈高點與20日均線附近60美元區域；下方則需重點關注前低57美元支撐。一旦下方支撐被有效跌破，日線層面不排除進一步延伸調整的可能。
編輯觀點：
綜合基本面與技術面判斷，美原油仍處在“供應邏輯主導、技術弱勢整理”的階段。短期內，庫存變化或突發事件可能帶來階段性反彈，但在全球供應寬鬆預期尚未扭轉之前，油價中樞上移的條件並不成熟。
在震盪區間內謹慎應對，等待方向選擇為主。
在宏觀不確定性仍存的背景下，資金風險偏好下降，使油價對利空因素的反應明顯放大。
從基本面看，供應端仍是壓制油價的核心邏輯。
全球層面，主要產油方對需求前景的判斷並未明顯上調，而來自非主要產油國的供應增長預期卻持續累積。
市場普遍認為，即便部分產油國階段性收緊產量，全球原油體系中仍存在較為充裕的“緩衝空間”，這削弱了油價對利多消息的持續反應能力。
與此同時，地緣因素對油價的支撐出現邊際回落。近期有關部分地區局勢可能趨緩的預期，使此前計入油價的風險溢價逐步消散。
雖然個別地區仍存在針對原油運輸鏈條的擾動事件，但更多體現為區域性、定向影響，對全球總供給的實質衝擊有限。市場對地緣事件的反應，也從“趨勢性定價”轉向“情緒性波動”。
在美國國內層面，原油庫存數據一度為油價提供短期支撐。最新數據顯示，美國商業原油庫存出現周度下降，庫存水平低於五年同期均值。
然而，從歷史經驗來看，單週或短週期的庫存回落，往往難以扭轉中期供需結構判斷。市場更傾向於將其視為階段性現象，而非趨勢性拐點。
值得注意的是，能源板塊內部的結構性分化正在加劇。在原油價格承壓的同時，與電力、電網和電氣化相關的能源資產持續獲得資金關注。這一變化反映出資本對“能源”的理解正在發生轉變——原油仍然重要，但已不再是唯一的核心敍事。
需求增長放緩、政策約束增強，使傳統油氣資產的估值邏輯面臨重塑。
從日線級別觀察，美原油當前仍處於震盪偏弱的技術結構之中。價格運行重心整體下移，反彈高點逐步降低，顯示多頭動能不足。
在趨勢結構上，美原油仍運行在下降通道或寬幅震盪區間的下沿附近，尚未出現明確的趨勢反轉形態。均線系統方面，短期均線反覆纏繞並略有下拐，中期均線對價格形成明顯壓制，限制了反彈空間。
上方壓力主要集中在前期反彈高點與20日均線附近60美元區域；下方則需重點關注前低57美元支撐。一旦下方支撐被有效跌破，日線層面不排除進一步延伸調整的可能。
編輯觀點：
綜合基本面與技術面判斷，美原油仍處在“供應邏輯主導、技術弱勢整理”的階段。短期內，庫存變化或突發事件可能帶來階段性反彈，但在全球供應寬鬆預期尚未扭轉之前，油價中樞上移的條件並不成熟。
在震盪區間內謹慎應對，等待方向選擇為主。
- 風險提示及免責條款
- 市場有風險，投資需謹慎。本文內容僅提供參考，不構成個人投資建議，也未考慮到某些用户特殊的投資目標，財務狀況或其他需要。據此投資，責任自負。
