在2025年尋求工作的美國人面臨頗具挑戰的環境，而2026年的情況或許也好不到哪裏去。

截至官方數據可查的最新月份——去年9月，失業率維持在4.4%。這一數字雖處於歷史低位，卻已是自2021年10月以來的最高值。密歇根大學11月數據顯示，多數消費者預期未來一年失業率將持續攀升。

數據迷霧下的壓力峯值：失業率或攀升至4.5%

就業增長同樣乏善可陳，而裁員潮已初現端倪。當前僱傭率仍徘徊在疫情初期及大蕭條後的低谷水平。

Indeed招聘實驗室上月報告指出，面對當前冰凍的勞動力市場格局，“問題不在於市場能否解凍，而在於其是否會崩裂”。

以醫療行業為例，截至8月統計的2025年新增崗位中，該行業佔比高達47.5%。若該領域出現嚴重收縮，而其他行業未能同步改善，就業市場將承受更大壓力。

Indeed招聘實驗室專家表示：“最可能出現的情況並非當前局面的戲劇性突破，而是延續現今低僱傭、低解僱的態勢——僱主與求職者都將面對一個更趨緩慢、更具選擇性的市場環境。”

美國政府正着手處理因上月結束的43天政府停擺導致的數據積壓，11月非農就業報告定於週二（12月16日）發佈。

美聯儲本週發佈的預測顯示，官員們估計失業率將在今年達到4.5%的峯值，隨後在2026年底回落至4.4%。美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾上週三指出，就業市場正“承壓”，且“就業崗位創造實際上可能已轉為負增長”。

結構性冰凍：低僱傭與AI衝擊下的新常態

鮑威爾表示：“當前勞動力供應也大幅減少，因此失業率波動尚不明顯，但必須認識到，勞動力市場顯然存在顯著的下行風險。這是民眾高度關注的焦點。”

對求職者而言處境艱難的“低僱傭、低解僱”勞動力市場，很可能將持續存在。

經濟政策研究所高級經濟學家埃莉斯·古爾德表示：“令人擔憂的是，我們開年的經濟狀況比上一年更疲軟，我是否認為衰退必然來臨？我不確定，但我確實存在擔憂——需要謹記的是，即便是温和衰退也會對歷史上處於弱勢的羣體造成沉重打擊。”

青年困境與人口變局：畢業生的冰河世代

對於初入職場的美國年輕人而言，就業形勢尤為嚴峻。

美國大學與僱主協會在8月7日至9月22日期間對183家僱主進行的調查顯示，僅略超半數的受訪者認為2026屆大學畢業生的就業市場狀況不佳或一般，這種評價與疫情最嚴重時期的感受相當。

談及2026屆畢業生的就業前景，大多數僱主表示計劃維持現有員工規模——這意味着當前困擾年輕求職者的困境將持續，他們今年投遞了數百份申請卻鮮有迴音。

美國大學與僱主協會（NACE）研究與公共政策主任瑪麗·加塔表示：“企業預計對2026屆畢業生的招聘人數將增長約1.6%，這基本上意味着與去年應屆生的招聘規模持平。”

加塔建議，希望保持競爭力的大學生應努力提升技能、爭取實習機會並尋求校內工作。人工智能技能尤其可能具有價值，儘管NACE調查中14%的僱主表示已在討論用該技術取代初級員工。

加塔補充道：“我們在調查中實際觀察到的是，人們討論的並非取代工作崗位，而是增強能力。”

儘管如此，普林斯頓大學經濟學與公共事務教授艾謝古爾·薩欣指出，儘管目前人們對勞動力市場的情緒是負面的，但在移民數量減少的情況下，對工作崗位的需求也可能降低，這反而使失業率保持更穩定。

薩欣表示：“對於當前所見，究竟是衰退的起點，還是因移民限制導致人口增長緩慢，從而進入擴張階段的成熟期，存在一些分歧，我傾向於後者，因為我認為我們看到的是美聯儲近乎完美實現的‘軟着陸’的延遲效應。”

畢馬威美國高級經濟學家馬特·內斯特勒指出：“人口老齡化和限制性移民政策正對勞動力供應造成壓力。其結果是每月維持失業率不變所需的就業增長收支平衡數字大幅下降。預計月度就業報告的就業增長將持續處於低位。”

對美元的影響

美國勞動力市場圖景——增長停滯、風險累積、結構脆弱——從根本上動搖了支撐美元的“美國經濟相對強勁”和“美聯儲政策相對鷹派”兩大支柱。因此，其對美元的影響總體是負面的。

市場的焦點或將從“通脹”轉向“就業與增長”。任何證實勞動力市場惡化的數據，都可能成為美元下跌的催化劑。然而，美元的下行路徑不會是直線的，期間將受到避險情緒波動、其他經濟體表現以及美聯儲在“抗通脹”與“保就業”之間搖擺的複雜影響。

美元指數很可能進入一個波動加劇、重心逐步下移的階段，直至美國經濟出現明確的復甦信號或全球爆發更嚴重的危機將其推回避險角色。週一亞市時段美元指數於98.40附近震盪。



（美元指數日線圖，）

北京時間13:23，美元指數現報98.38。