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2025-12-15 20:55:48
【財信期貨：黑色金屬市場短期展望，成本驅動主導 各品種區間震盪為主】
⑴鋼材市場方面，現實壓力雖邊際緩解，但預期層面呈現供需雙弱格局，補庫全面啓動前上行驅動依然不足。
⑵同時，偏低估值與逐步增強的成本支撐形成下方保護，預計短期螺紋05合約將以區間震盪為主，核心波動區間或在3040-3100。
⑶從資金結構觀察，螺卷05合約前二十席位多單增倉更為明顯，整體持倉變動釋放偏多信號。
⑷綜合來看，鋼材自身產業驅動相對有限，價格走勢短期內或將主要錨定成本端波動，上下行空間均受到約束。
⑸操作上建議密切關注原料冬儲補庫的實際節奏與兑現力度。
⑹鐵礦市場方面，從現實角度來看，鐵水產量持續回落，港口庫存延續累積且處於絕對高位，價格整體承壓運行。
⑺從預期角度來看，鋼廠進口礦庫存已降至近年偏低水平，隨着冬儲補庫節點臨近，其對價格的底部支撐預期正在逐步增強。
⑻短期來看，鐵礦05合約或維持在745-775元區間內震盪運行。
⑼資金方面，05合約前二十席位多空雙減，顯示資金情緒趨於謹慎。
⑽綜合而言，鐵礦市場短期缺乏明確的單邊驅動，多空因素相互制衡，震盪格局或延續。
⑾焦煤市場方面，在政策導向與估值偏低的共同影響下，市場呈現觸底反彈態勢。
⑿從現實基本面看，當前煤礦生產整體平穩，而隨着冬季補庫逐步啓動，下游需求有望邊際改善，盤面價格或已階段性築底。
⒀資金面上，主力05合約前二十席位呈現多單增加、空單減少的變動，持倉結構傳遞偏多信號。
⒁操作上，建議關注現貨價格企穩信號後的擇機短多機會。
⒂焦炭市場方面，產地環保限產約束已基本解除，相關企業逐步提產，焦炭供應呈環比回升態勢。
⒃需求端則受鐵水產量持續下降影響，剛需表現偏弱，加之焦企廠內庫存累積，現貨第三輪提降或於本週落地。
⒄估值層面，當前焦炭01合約價格已隱含約五輪提降預期，而現貨市場普遍預期僅三輪。
⒅盤面對現貨的悲觀預期已計入較充分，估值進入偏低區間。
⒆綜合來看，焦炭市場正處在“低估值”與“弱驅動”的博弈之中
⑴鋼材市場方面，現實壓力雖邊際緩解，但預期層面呈現供需雙弱格局，補庫全面啓動前上行驅動依然不足。
⑵同時，偏低估值與逐步增強的成本支撐形成下方保護，預計短期螺紋05合約將以區間震盪為主，核心波動區間或在3040-3100。
⑶從資金結構觀察，螺卷05合約前二十席位多單增倉更為明顯，整體持倉變動釋放偏多信號。
⑷綜合來看，鋼材自身產業驅動相對有限，價格走勢短期內或將主要錨定成本端波動，上下行空間均受到約束。
⑸操作上建議密切關注原料冬儲補庫的實際節奏與兑現力度。
⑹鐵礦市場方面，從現實角度來看，鐵水產量持續回落，港口庫存延續累積且處於絕對高位，價格整體承壓運行。
⑺從預期角度來看，鋼廠進口礦庫存已降至近年偏低水平，隨着冬儲補庫節點臨近，其對價格的底部支撐預期正在逐步增強。
⑻短期來看，鐵礦05合約或維持在745-775元區間內震盪運行。
⑼資金方面，05合約前二十席位多空雙減，顯示資金情緒趨於謹慎。
⑽綜合而言，鐵礦市場短期缺乏明確的單邊驅動，多空因素相互制衡，震盪格局或延續。
⑾焦煤市場方面，在政策導向與估值偏低的共同影響下，市場呈現觸底反彈態勢。
⑿從現實基本面看，當前煤礦生產整體平穩，而隨着冬季補庫逐步啓動，下游需求有望邊際改善，盤面價格或已階段性築底。
⒀資金面上，主力05合約前二十席位呈現多單增加、空單減少的變動，持倉結構傳遞偏多信號。
⒁操作上，建議關注現貨價格企穩信號後的擇機短多機會。
⒂焦炭市場方面，產地環保限產約束已基本解除，相關企業逐步提產，焦炭供應呈環比回升態勢。
⒃需求端則受鐵水產量持續下降影響，剛需表現偏弱，加之焦企廠內庫存累積，現貨第三輪提降或於本週落地。
⒄估值層面，當前焦炭01合約價格已隱含約五輪提降預期，而現貨市場普遍預期僅三輪。
⒅盤面對現貨的悲觀預期已計入較充分，估值進入偏低區間。
⒆綜合來看，焦炭市場正處在“低估值”與“弱驅動”的博弈之中
