機構評11月非農：對美聯儲進一步寬鬆的預期有所升温
2025-12-16 21:47:27
週二（12月16日），美國勞工部勞工統計局公佈的數據顯示，美國11月季調後非農就業人口錄得6.4萬人，高於市場普遍預期。
此次11月就業報告和10月的部分更新報告沒有包括失業率和其他10月數據，因為政府關閉了43天，無法收集家庭數據。美國經濟在10月份減少了10.5萬個工作崗位，反映出超過15萬名聯邦僱員的離職，他們接受了延期買斷，這是特朗普政府縮小政府影響力的努力的一部分。他們中的大多數在9月底從政府的工資單上消失了。
8月份非農新增就業人數從-0.4萬人修正至-2.6萬人；9月份非農新增就業人數從11.9萬人修正至10.8萬人。修正後，8月和9月新增就業人數合計較修正前低3.3萬人。
就業數據公佈後，美國聯邦基金期貨顯示，1月份降息的概率從公佈數據前的22%小幅升至31%。美國利率期貨仍預計2026年將有兩次降息；預計明年的寬鬆幅度為58個基點。
機構觀點
分析師Anstey指出，11月非農就業數據小幅高於預期，錄得6.4萬個。11月失業率意外升至4.6%，這可能引起美聯儲的關注。不過勞動參與率有所上升，因此失業率的上升未必完全是壞消息，我們還需細看具體數據。美國股指期貨走高，兩年期美債收益率下跌——基於過去數月非農就業數據的疲軟表現，市場對美聯儲進一步放寬貨幣政策的預期有所升温。需注意的是，8月和9月的數據也被合計下修了3.3萬。
此次11月就業報告和10月的部分更新報告沒有包括失業率和其他10月數據，因為政府關閉了43天，無法收集家庭數據。美國經濟在10月份減少了10.5萬個工作崗位，反映出超過15萬名聯邦僱員的離職，他們接受了延期買斷，這是特朗普政府縮小政府影響力的努力的一部分。他們中的大多數在9月底從政府的工資單上消失了。
8月份非農新增就業人數從-0.4萬人修正至-2.6萬人；9月份非農新增就業人數從11.9萬人修正至10.8萬人。修正後，8月和9月新增就業人數合計較修正前低3.3萬人。
就業數據公佈後，美國聯邦基金期貨顯示，1月份降息的概率從公佈數據前的22%小幅升至31%。美國利率期貨仍預計2026年將有兩次降息；預計明年的寬鬆幅度為58個基點。
機構觀點
分析師Anstey指出，11月非農就業數據小幅高於預期，錄得6.4萬個。11月失業率意外升至4.6%，這可能引起美聯儲的關注。不過勞動參與率有所上升，因此失業率的上升未必完全是壞消息，我們還需細看具體數據。美國股指期貨走高，兩年期美債收益率下跌——基於過去數月非農就業數據的疲軟表現，市場對美聯儲進一步放寬貨幣政策的預期有所升温。需注意的是，8月和9月的數據也被合計下修了3.3萬。
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