美元強勢格局難破，日元匯率持續承壓
2026-01-14 19:08:57
摩根大通認為，白宮聚焦降息的舉措或將產生反效果，此舉會加劇通脹壓力，反而推動利率走高。特朗普則直言傑米·戴蒙的觀點有誤，稱其只是希望維持高利率以讓自家銀行賺取更多利潤。特朗普還將美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾稱作“惡人”，認為他正在阻礙美國經濟走向繁榮。
美國經濟的表現確實令人驚喜。世界銀行指出，美國經濟展現出對關税政策的強大韌性，並將2025年美國GDP增長預期從1.4%上調至2.1%，2026年增長預期從1.6%上調至2.2%。值得注意的是，上述經濟指標的增長並非依託白宮政策，而是源於人工智能技術領域的大規模投資。不過，特朗普對此有自己的看法。這位前總統稱，美國政府在過去11個月裏實現了經濟與生產力的爆發式增長，成功遏制通脹，同時推動投資市場走向繁榮。未來還會有更多亮眼表現嗎？
但我們不得不對中期選舉的宣傳策略做出調整。美國通脹率雖已回落至2.6%至2.7%區間，但仍顯著高於2%的政策目標。儘管GDP增速表現亮眼，但勞動力市場降温的態勢，促使美聯儲在2025年將利率從4.5%下調至3.75%。目前，聯邦公開市場委員會（FOMC）官員認為當前貨幣政策處於適宜區間，計劃維持利率暫停調整的週期，這一立場對美元形成支撐。
與此同時，日元匯率持續承壓走低。投資者預期高市早苗最早將於2月解散國會並宣佈舉行新大選。這一預期推動日本國債收益率上行，美元兑日元匯率飆升至18個月以來的高點，重回此前日本政府出手干預匯市的區間。日本自民黨的執政根基越穩固，推出更大規模財政刺激政策的可能性就越大。與此同時，日本政府可能會向央行施壓，阻止其加息，因為加息會直接抬高國債的償債成本。
從這一背景來看，植田和男關於“在滿足日本央行既定條件的前提下，持續推進貨幣政策正常化進程”的表態就顯得合理有據。投資者預計，日本央行在6月之前不會貿然加息，而美聯儲大概率會維持長期暫停加息的立場，多重因素共同推動美元兑日元匯率走高。
美國經濟的表現確實令人驚喜。世界銀行指出，美國經濟展現出對關税政策的強大韌性，並將2025年美國GDP增長預期從1.4%上調至2.1%，2026年增長預期從1.6%上調至2.2%。值得注意的是，上述經濟指標的增長並非依託白宮政策，而是源於人工智能技術領域的大規模投資。不過，特朗普對此有自己的看法。這位前總統稱，美國政府在過去11個月裏實現了經濟與生產力的爆發式增長，成功遏制通脹，同時推動投資市場走向繁榮。未來還會有更多亮眼表現嗎？
但我們不得不對中期選舉的宣傳策略做出調整。美國通脹率雖已回落至2.6%至2.7%區間，但仍顯著高於2%的政策目標。儘管GDP增速表現亮眼，但勞動力市場降温的態勢，促使美聯儲在2025年將利率從4.5%下調至3.75%。目前，聯邦公開市場委員會（FOMC）官員認為當前貨幣政策處於適宜區間，計劃維持利率暫停調整的週期，這一立場對美元形成支撐。
與此同時，日元匯率持續承壓走低。投資者預期高市早苗最早將於2月解散國會並宣佈舉行新大選。這一預期推動日本國債收益率上行，美元兑日元匯率飆升至18個月以來的高點，重回此前日本政府出手干預匯市的區間。日本自民黨的執政根基越穩固，推出更大規模財政刺激政策的可能性就越大。與此同時，日本政府可能會向央行施壓，阻止其加息，因為加息會直接抬高國債的償債成本。
從這一背景來看，植田和男關於“在滿足日本央行既定條件的前提下，持續推進貨幣政策正常化進程”的表態就顯得合理有據。投資者預計，日本央行在6月之前不會貿然加息，而美聯儲大概率會維持長期暫停加息的立場，多重因素共同推動美元兑日元匯率走高。
- 風險提示及免責條款
- 市場有風險，投資需謹慎。本文內容僅提供參考，不構成個人投資建議，也未考慮到某些用户特殊的投資目標，財務狀況或其他需要。據此投資，責任自負。
