เจพีมอร์แกน เชส เชื่อว่าการที่ทำเนียบขาวมุ่งเน้นไปที่การลดอัตราดอกเบี้ยอาจส่งผลเสีย โดยจะทำให้แรงกดดันด้านเงินเฟ้อรุนแรงขึ้นและผลักดันอัตราดอกเบี้ยให้สูงขึ้น ในทางกลับกัน ทรัมป์กล่าวอย่างตรงไปตรงมาว่ามุมมองของเจมี ไดมอนนั้นผิดพลาด โดยอ้างว่าเขาต้องการรักษาอัตราดอกเบี้ยสูงไว้เพื่อให้ธนาคารของเขาเองมีกำไรมากขึ้น ทรัมป์ยังเรียกเจอโรม พาวเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐว่าเป็น "ตัวร้าย" โดยเชื่อว่าเขากำลังขัดขวางการเจริญเติบโตของเศรษฐกิจสหรัฐ



ผลการดำเนินงานของเศรษฐกิจสหรัฐฯ นั้นแข็งแกร่งอย่างน่าประหลาดใจ ธนาคารโลกชี้ว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ แสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นอย่างมากต่อมาตรการภาษี และได้ปรับเพิ่มคาดการณ์การเติบโตของ GDP สหรัฐฯ ในปี 2025 จาก 1.4% เป็น 2.1% และคาดการณ์การเติบโตในปี 2026 จาก 1.6% เป็น 2.2% ที่น่าสังเกตคือ การเติบโตของตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจเหล่านี้ไม่ได้มาจากนโยบายของทำเนียบขาว แต่มาจากการลงทุนขนาดใหญ่ในเทคโนโลยีปัญญาประดิษฐ์ อย่างไรก็ตาม ทรัมป์มีมุมมองของตัวเอง อดีตประธานาธิบดีกล่าวว่า รัฐบาลสหรัฐฯ ประสบความสำเร็จในการเติบโตทางเศรษฐกิจและผลิตภาพอย่างก้าวกระโดดในช่วง 11 เดือนที่ผ่านมา สามารถควบคุมอัตราเงินเฟ้อได้สำเร็จ ในขณะเดียวกันก็กระตุ้นให้ตลาดการลงทุนเฟื่องฟู จะมีผลการดำเนินงานที่น่าประทับใจมากกว่านี้ในอนาคตหรือไม่?

อย่างไรก็ตาม เราจำเป็นต้องปรับกลยุทธ์การหาเสียงสำหรับการเลือกตั้งกลางเทอม แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ จะลดลงมาอยู่ในช่วง 2.6%-2.7% แต่ก็ยังคงสูงกว่าเป้าหมายนโยบายที่ 2% อย่างมาก แม้ว่า GDP จะเติบโตอย่างแข็งแกร่ง แต่ตลาดแรงงานที่ชะลอตัวลงได้กระตุ้นให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ ลดอัตราดอกเบี้ยจาก 4.5% เหลือ 3.75% ในปี 2025 ปัจจุบัน เจ้าหน้าที่คณะกรรมการตลาดเปิดกลาง (FOMC) เชื่อว่านโยบายการเงินอยู่ในช่วงที่เหมาะสม และวางแผนที่จะคงการระงับการปรับอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบัน ซึ่งเป็นจุดยืนที่สนับสนุนค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ

ในขณะเดียวกัน ค่าเงินเยนยังคงอ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่อง นักลงทุนคาดการณ์ว่า ซานาเอะ ทาคาชิ จะยุบรัฐสภาและจัดการเลือกตั้งทั่วไปครั้งใหม่เร็วที่สุดในเดือนกุมภาพันธ์ ความคาดหวังนี้ผลักดันให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรของรัฐบาลญี่ปุ่นสูงขึ้น และอัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์-เยนพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 18 เดือน กลับไปสู่ช่วงที่รัฐบาลญี่ปุ่นเคยเข้าแทรกแซงตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศก่อนหน้านี้ ยิ่งพรรคเสรีประชาธิปไตย (LDP) มีจุดยืนที่มั่นคงมากเท่าใด โอกาสที่จะมีมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจขนาดใหญ่ก็ยิ่งมากขึ้นเท่านั้น ในขณะเดียวกัน รัฐบาลญี่ปุ่นอาจกดดันธนาคารกลางเพื่อป้องกันไม่ให้ขึ้นอัตราดอกเบี้ย เนื่องจากจะทำให้ต้นทุนในการชำระหนี้พันธบัตรของรัฐบาลเพิ่มขึ้นโดยตรง

จากสถานการณ์ดังกล่าว คำกล่าวของคาซูโอะ อุเอดะ ที่ว่า "กระบวนการปรับนโยบายการเงินให้เป็นปกติจะดำเนินต่อไป หากเงื่อนไขที่ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นกำหนดไว้ได้รับการปฏิบัติตาม" จึงดูสมเหตุสมผลและมีพื้นฐานที่ดี นักลงทุนคาดว่าธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นจะงดเว้นการขึ้นอัตราดอกเบี้ยก่อนเดือนมิถุนายน ในขณะที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ มีแนวโน้มที่จะคงท่าทีในการชะลอการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็นระยะเวลานาน ปัจจัยหลายประการเหล่านี้รวมกันส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ/เยนปรับตัวสูงขึ้น