隨着1月行情推進，白銀成為市場中最令人意外的資產之一。目前白銀已連續四個交易日收漲，短期漲幅超18%，成為當下市場極具吸引力的資產之一。在市場信心搖擺不定、美國債市吸引力下降的推動下，買盤力量始終強勁，這些因素促使資金迴流貴金屬領域。只要這些推動因素持續存在，未來幾個交易日白銀的買盤壓力大概率仍將維持強勢。



市場信心不足，避險需求升温

2026年初，全球多地地緣政治事件頻發。委內瑞拉遭遇軍事幹預後，拉丁美洲政治局勢緊張升級，中東地區局勢也日趨嚴峻，伊朗爆發大規模抗議活動，外界對西方可能實施干預的猜測不斷增多。此外，美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾近期牽涉刑事調查，引發外界對美聯儲獨立性可能喪失的廣泛討論。多重因素疊加，導致市場開年便缺乏穩定信心，短期避險情緒升温。

在此背景下，儘管恐慌與貪婪指數曾在2026年初嘗試回升，但始終在55點左右徘徊，處於中性區間。而且該指標近期走勢再度轉弱，難以穩定停留在“貪婪”區間，這也印證了當前市場情緒以猶豫為主導。

面對諸多不確定性，貴金屬往往會鞏固其避險資產地位。正如黃金吸引大量防禦性資金流入一樣，在當前的政治經濟形勢下，白銀也成為了投資者的臨時避險選擇。事實上，白銀交易所交易基金（ETF）的需求已開始穩步增長。截至1月12日以及此前兩個交易日，SLV白銀ETF均錄得資金淨流入，其中單日流入近1億美元，這在一定程度上恢復了機構對白銀需求的短期信心。

在市場信心指標搖擺不定、投資者尋求臨時避險資產的支撐下，白銀需求已開始穩步企穩。只要這種市場環境持續，未來幾個交易日白銀的買盤壓力可能仍會保持強勁。

美債收益率走低，利好白銀價格

白銀價格上漲與美國10年期國債收益率下滑之間的關聯，是另一關鍵影響因素。回顧過去50周，兩者的相關係數約為-0.55，呈現明顯的負相關關係。隨着美國10年期國債收益率再次回落至4.1%附近，白銀價格同步大幅上漲，創下數週以來的歷史新高。不過需要注意的是，相關係數可能會隨時間發生變化。

美國債市吸引力下降，促使資金轉向貴金屬等替代資產。鑑於白銀兼具臨時避險屬性，國債收益率下行導致固定收益資產回報降低，這在短期內有望持續支撐白銀需求，進而使現貨白銀的買盤壓力維持在較高水平。

白銀技術面展望


（現貨白銀日圖 ）

多頭趨勢主導：自11月底以來，白銀開啓了較此前長期走勢更為強勁的上漲趨勢。這一新趨勢線始終佔據主導地位，推動銀價不斷刷新歷史新高。截至目前，尚未出現足以威脅這一趨勢的有效回調，該趨勢線也成為未來交易中關鍵的技術參考指標。但隨着銀價持續走高，上漲動能可能逐漸耗盡，短期回調風險不容忽視。

相對強弱指標（RSI）：RSI指標已突破70，表明白銀處於超買狀態。此外，儘管銀價持續創新高，但RSI指標卻開始形成頂背離，這兩種信號都警示買盤動能可能過剩，短期回調概率上升。

指數平滑異同移動平均線（MACD）：MACD指標的柱狀圖始終位於零軸上方，顯示短期移動平均動能仍處於正值區間。這意味着儘管可能出現回調，但當前白銀價格走勢仍以買盤力量為主導。

關鍵關注價位

91.11美元——關鍵阻力位：該價位為最新的歷史高點。若白銀價格能在該價位上方獲得持續買盤支撐，短期內有望延續強勁漲勢。

79.38美元——近期支撐位：此價位是前期高點，若銀價出現短期回調，該價位可能成為重要支撐區域。

70.33美元——關鍵支撐位：該價位與近期低點以及上漲趨勢線相契合。若銀價持續向該價位逼近，當前的上漲格局可能面臨風險，市場也可能轉而呈現明顯的空頭傾向。