在全球金融市場的波動中，黃金作為傳統的避險資產，往往在經濟不確定性和地緣政治緊張時期大放異彩。週四（1月15日）金價正面臨一場意想不到的下滑。現貨黃金價格從週三的創紀錄高點回落，收報4615.73美元/盎司，跌幅約0.2%，而美國期金也收低0.3%。這一變化的背後，是美國強勁的就業數據提振美元匯率，以及美國總統特朗普在伊朗問題上的語氣緩和，進一步削弱了黃金的避險需求。週五（1月16日）亞市早盤，現貨黃金延續跌勢，目前交投於4607美元/盎司附近，跌幅約0.2%。

美國就業數據超預期，美元刷新一個半月高點

週四美國勞工部公佈的數據顯示，上週初請失業金人數意外下降9000人，經季節性調整後僅為198000人，遠低於經濟學家預期的215000人。這一意外驚喜直接推動美元指數創下六週新高，觸及99.49，並最終收於99.35，漲幅0.28%。美元的走強使得以美元計價的黃金對海外買家變得更加昂貴，從而壓制了需求。

專家分析指出，這種就業數據的改善強化了市場對美聯儲短期內維持利率不變的預期。芝加哥聯儲主席古爾斯比強調，美聯儲應優先關注降低通脹，因為就業市場已顯示出足夠的穩定性。

堪薩斯城聯儲主席施密德則更進一步，反對立即降息，認為通脹仍處於“過熱”狀態，而特朗普政府的政策可能進一步刺激經濟需求，推高物價壓力。

這些言論讓聯邦基金利率期貨將下一次降息預期推遲至6月份，原本3月份降息的可能性從一個月前的50%降至21.6%。在這種環境下，黃金作為非生息資產的吸引力自然減弱，投資者轉向美元相關資產尋求更高回報。

值得注意的是，雖然當前數據看似強勁，但一些策略師如DRW Trading的Lou Brien警告稱，美國就業數據的“出生-死亡模型”可能存在缺陷，導致高估了實際增長，未來年度修訂版或揭示勞動力市場的潛在疲軟。這為黃金提供了潛在的反轉機會，但短期內美元的強勢無疑是金價下滑的主要推手。

地緣政治緩和與潛在風險：伊朗問題暫緩但中東增兵引關注

地緣政治因素一直是黃金價格的敏感觸發器，而特朗普在伊朗抗議活動上的緩和語氣進一步削弱了黃金的避險需求。

他表示，被告知伊朗鎮壓抗議中的殺戮正在緩解，且目前沒有大規模處決的計劃，這標誌着從早前的干預威脅轉向觀望姿態。這種轉變直接降低了市場對中東衝突升級的預期，導致黃金需求下滑。

然而，情況並非完全樂觀。美國福克斯新聞網報道稱，隨着與伊朗緊張關係升級，美國正向中東增派兵力，包括至少一艘航空母艦和更多導彈防禦系統，以為特朗普提供軍事選擇。

報道提到，增派的航母可能來自亞洲的“亞伯拉罕·林肯”號或其他艦艇，部署到位需至少一週時間。

這項增兵行動旨在加強美國軍事基地和以色列的防禦能力，暗示中東局勢仍存不確定性。如果伊朗問題再度惡化，或增兵引發新摩擦，黃金作為避險資產的角色將迅速凸顯，推動價格回升。

但目前，緩和的基調主導市場情緒，導致金價短期承壓。投資者應密切關注後續地緣消息，因為任何突發事件都可能逆轉當前趨勢。

特朗普政策動態：美聯儲調查與利率預期交織

美國總統特朗普的表態進一步加劇了市場的複雜性。他明確表示，儘管司法部對美聯儲主席鮑威爾進行刑事調查，但他目前沒有解僱鮑威爾的計劃，只是稱最終決定“為時過早”。

這一言論在一定程度上提振了風險情緒，緩解了投資者對美聯儲領導層動盪的擔憂。儘管特朗普一貫呼籲降息，但市場普遍預期美聯儲將在1月27-28日的會議上按兵不動，全年可能僅降息兩次，每次25個基點。

特朗普的這些表態與就業數據的利好相結合，強化了美元的上漲勢頭，對黃金形成雙重打壓。

總體來看，特朗普政府的政策導向正從刺激經濟轉向觀望，這在低利率環境下本應利好黃金，但當前的經濟數據強勢讓這一邏輯暫時失效。投資者需警惕，如果美聯儲調查升級或特朗普政策出現變數，黃金的避險屬性可能迅速回歸，推動價格反彈。

債市反應與貴金屬聯動：收益率上升凸顯通脹預期

美國債市的動態也為黃金市場提供了重要線索。週四公佈的強勁經濟數據，包括初請失業金人數下降、進口價格上漲0.4%，以及紐約州和大西洋沿岸中部地區的製造業報告超預期，導致美債收益率大多走高。10年期國債收益率上漲1.6個基點至4.156%，兩年期收益率攀升4.4個基點至3.558%，而30年期收益率則小幅下跌0.8個基點至4.787%。收益率曲線的兩年期與10年期差維持在正59.6個基點，顯示市場對經濟前景的樂觀預期。

通脹保值債券(TIPS)的損益平衡收益率也創下新高，5年期報2.37%，10年期報2.297%，暗示未來十年年均通脹率約2.3%。

這些變化反映出市場對美聯儲降息預期的冷卻，1月底會議降息概率僅5%。債市收益率的上升通常對黃金不利，因為它提升了持有債券的機會成本，投資者更傾向於轉向固定收益資產。

綜上所述，週四的金價下滑是多重因素交織的結果：美國就業數據的強勁表現提振美元，特朗普在伊朗問題上的緩和姿態削弱避險需求，以及債市收益率上升進一步壓縮黃金空間。儘管短期走勢偏弱，需要警惕金價的進一步回調風險，短線關注4580和4540附近支撐，但潛在的地緣政治風險如中東增兵，以及就業數據可能的修訂，都可能限制金價的回調空間。投資者應保持警惕，關注美聯儲會議和地緣動態，在不確定性中尋找機遇。黃金市場從未平靜，未來走勢仍充滿變數，但其作為避險王者的地位依然穩固。


（現貨黃金日線圖，）

北京時間07:44，現貨黃金現報4607.32美元/盎司。