ท่ามกลางความผันผวนของตลาดการเงินโลก ทองคำซึ่งเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยแบบดั้งเดิม มักจะโดดเด่นในช่วงเวลาที่เศรษฐกิจไม่แน่นอนและความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ อย่างไรก็ตาม ในวันพฤหัสบดี (15 มกราคม) ราคาทองคำกลับปรับตัวลดลงอย่างไม่คาดคิด ราคาทองคำสปอตลดลงจากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์เมื่อวันพุธ ปิดที่ 4,615.73 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ลดลงประมาณ 0.2% ขณะที่ราคาทองคำล่วงหน้าของสหรัฐฯ ก็ปิดลดลง 0.3% สาเหตุของการเปลี่ยนแปลงนี้มาจากข้อมูลการจ้างงานที่แข็งแกร่งของสหรัฐฯ ซึ่งหนุนค่าเงินดอลลาร์ และท่าทีที่อ่อนลงของประธานาธิบดีทรัมป์เกี่ยวกับประเด็นอิหร่าน ซึ่งยิ่งทำให้ความต้องการทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยลดลง ในการซื้อขายช่วงเช้าของวันศุกร์ (16 มกราคม) ในเอเชีย ราคาทองคำสปอตยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง โดยปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 4,607 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ลดลงประมาณ 0.2%

ข้อมูลการจ้างงานของสหรัฐฯ ดีเกินคาด ส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบหนึ่งเดือนครึ่ง

ข้อมูลที่กระทรวงแรงงานสหรัฐฯ เผยแพร่เมื่อวันพฤหัสบดีแสดงให้เห็นว่า จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรก ลดลงอย่างไม่คาดคิดถึง 9,000 รายในสัปดาห์ที่ผ่านมา เหลือ 198,000 ราย (ปรับตามฤดูกาล) ซึ่งต่ำกว่าที่นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ไว้ที่ 215,000 ราย ความประหลาดใจที่ไม่คาดคิดนี้ส่งผลโดยตรงให้ดัชนีค่าเงินดอลลาร์พุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 6 สัปดาห์ที่ 99.49 ก่อนปิดที่ 99.35 เพิ่มขึ้น 0.28% ค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นทำให้ราคาทองคำที่กำหนดเป็นดอลลาร์สูงขึ้นสำหรับผู้ซื้อในต่างประเทศ ส่งผลให้ความต้องการลดลง

ผู้เชี่ยวชาญชี้ว่า การปรับปรุงข้อมูลด้านการจ้างงานนี้ได้เสริมสร้างความคาดหวังของตลาดว่าธนาคารกลางสหรัฐจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ไม่เปลี่ยนแปลงในระยะสั้น ประธานธนาคารกลางสหรัฐสาขาชิคาโก นายกูลส์บี เน้นย้ำว่า ธนาคารกลางสหรัฐควรให้ความสำคัญกับการลดอัตราเงินเฟ้อเป็นอันดับแรก เนื่องจากตลาดแรงงานแสดงให้เห็นถึงความมั่นคงที่เพียงพอแล้ว

ประธานเฟดสาขาแคนซัสซิตี้ นาย Schmid แสดงความเห็นเพิ่มเติม โดยคัดค้านการลดอัตราดอกเบี้ยในทันที โดยให้เหตุผลว่าอัตราเงินเฟ้อยังคง "สูงเกินไป" และนโยบายของรัฐบาลทรัมป์อาจกระตุ้นความต้องการทางเศรษฐกิจและผลักดันให้ราคาสินค้าเพิ่มสูงขึ้นอีก

ความคิดเห็นเหล่านี้ส่งผลให้สัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ระหว่างธนาคาร (federal funds rate futures) เลื่อนความคาดหวังเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไปออกไปจนถึงเดือนมิถุนายน โดยความน่าจะเป็นของการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมีนาคมลดลงจาก 50% เมื่อเดือนที่แล้วเหลือ 21.6% ในสภาพแวดล้อมเช่นนี้ ความน่าสนใจของทองคำในฐานะสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนดอกเบี้ยจึงลดลงตามธรรมชาติ และนักลงทุนหันไปหาสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับดอลลาร์เพื่อแสวงหาผลตอบแทนที่สูงกว่า

เป็นที่น่าสังเกตว่า แม้ข้อมูลปัจจุบันจะดูแข็งแกร่ง แต่ผู้เชี่ยวชาญด้านกลยุทธ์บางคน เช่น ลู ไบรอัน จาก DRW Trading เตือนว่า "แบบจำลองการเกิดและการตาย" ของข้อมูลการจ้างงานในสหรัฐฯ อาจมีข้อบกพร่อง ทำให้เกิดการประเมินการเติบโตที่แท้จริงสูงเกินไป และการแก้ไขข้อมูลประจำปีในอนาคตอาจเผยให้เห็นจุดอ่อนที่ซ่อนอยู่ของตลาดแรงงาน นี่เป็นโอกาสที่อาจทำให้ราคาทองคำกลับตัว แต่ในระยะสั้น ความแข็งแกร่งของดอลลาร์สหรัฐฯ เป็นปัจจัยหลักที่ทำให้ราคาทองคำลดลงอย่างไม่ต้องสงสัย

การผ่อนคลายทางภูมิรัฐศาสตร์และความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น: ปัญหาอิหร่านคลี่คลายลงชั่วคราว แต่การเพิ่มกำลังทหารในตะวันออกกลางกลับดึงดูดความสนใจ

ปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์เป็นตัวแปรสำคัญที่ส่งผลต่อราคาทองคำมาโดยตลอด และท่าทีประนีประนอมของทรัมป์ต่อการประท้วงในอิหร่านยิ่งทำให้ความต้องการทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยลดลงไปอีก

เขาแถลงว่าได้รับแจ้งว่าการสังหารหมู่ในการปราบปรามการประท้วงของอิหร่านเริ่มลดลง และขณะนี้ไม่มีแผนการประหารชีวิตหมู่ ซึ่งเป็นการเปลี่ยนแปลงจากคำขู่ว่าจะแทรกแซงก่อนหน้านี้มาเป็นการรอสังเกตการณ์ การเปลี่ยนแปลงนี้ลดความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการทวีความรุนแรงของความขัดแย้งในตะวันออกกลางโดยตรง ส่งผลให้ความต้องการทองคำลดลง

อย่างไรก็ตาม สถานการณ์ไม่ได้ดีไปเสียทั้งหมด สำนักข่าวฟ็อกซ์นิวส์รายงานว่า ขณะที่ความตึงเครียดกับอิหร่านทวีความรุนแรงขึ้น สหรัฐฯ กำลังส่งกำลังทหารไปยังตะวันออกกลางมากขึ้น รวมถึงเรือบรรทุกเครื่องบินอย่างน้อยหนึ่งลำและระบบป้องกันขีปนาวุธเพิ่มเติม เพื่อเป็นทางเลือกทางทหารให้แก่ทรัมป์

รายงานระบุว่า เรือบรรทุกเครื่องบินเพิ่มเติมอาจมาจากเรือ USS Abraham Lincoln ในเอเชีย หรือเรือลำอื่นๆ และจะใช้เวลาอย่างน้อยหนึ่งสัปดาห์ในการเคลื่อนย้าย

การส่งกำลังทหารครั้งนี้มีเป้าหมายเพื่อเสริมสร้างขีดความสามารถด้านการป้องกันของฐานทัพสหรัฐฯ และอิสราเอล ซึ่งบ่งชี้ถึงความไม่แน่นอนที่ยังคงมีอยู่ในตะวันออกกลาง หากสถานการณ์ในอิหร่านเลวร้ายลงอีกครั้ง หรือการเพิ่มกำลังทหารก่อให้เกิดความขัดแย้งใหม่ บทบาทของทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยจะปรากฏชัดเจนอย่างรวดเร็ว ส่งผลให้ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้น

อย่างไรก็ตาม แนวโน้มการผ่อนคลายนโยบายการเงินในปัจจุบันกำลังครอบงำความเชื่อมั่นของตลาด ส่งผลให้ราคาทองคำได้รับแรงกดดันในระยะสั้น นักลงทุนควรติดตามความเคลื่อนไหวทางภูมิรัฐศาสตร์อย่างใกล้ชิด เนื่องจากเหตุการณ์ที่ไม่คาดฝันใดๆ อาจพลิกผันแนวโน้มปัจจุบันได้

ความคืบหน้าด้านนโยบายของทรัมป์: ผลสำรวจของเฟดและความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยเกี่ยวพันกัน

คำกล่าวของประธานาธิบดีทรัมป์แห่งสหรัฐฯ ยิ่งทำให้ตลาดซับซ้อนขึ้นไปอีก เขากล่าวอย่างชัดเจนว่า แม้กระทรวงยุติธรรมจะทำการสอบสวนทางอาญาต่อนายพาวเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ แต่เขายังไม่มีแผนที่จะปลดพาวเวลล์ในขณะนี้ โดยกล่าวเพียงว่า การตัดสินใจขั้นสุดท้ายนั้น "เร็วเกินไป"

แถลงการณ์นี้ช่วยกระตุ้นความเชื่อมั่นในสินทรัพย์เสี่ยงได้ในระดับหนึ่ง และบรรเทาความกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับความไม่มั่นคงภายในคณะผู้บริหารของธนาคารกลางสหรัฐฯ แม้ว่าทรัมป์จะเรียกร้องให้ลดอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่อง แต่ตลาดโดยทั่วไปคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในการประชุมวันที่ 27-28 มกราคม โดยจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยเพียงสองครั้ง ครั้งละ 25 จุดพื้นฐานตลอดทั้งปี

คำแถลงของทรัมป์ ประกอบกับข้อมูลการจ้างงานที่เป็นบวก ส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์แข็งขึ้น และสร้างแรงกดดันสองเท่าต่อราคาทองคำ

โดยรวมแล้ว ทิศทางนโยบายของรัฐบาลทรัมป์กำลังเปลี่ยนจากการกระตุ้นเศรษฐกิจไปสู่การรอดูสถานการณ์ ซึ่งน่าจะเป็นผลดีต่อราคาทองคำในสภาวะอัตราดอกเบี้ยต่ำ แต่ข้อมูลเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งในปัจจุบันได้ทำให้ตรรกะนี้ใช้ไม่ได้ชั่วคราว นักลงทุนควรระมัดระวังว่าหากการสอบสวนของธนาคารกลางสหรัฐฯ ขยายวงกว้างขึ้น หรือนโยบายของทรัมป์เปลี่ยนแปลงไป เสน่ห์ของทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยอาจกลับมาอย่างรวดเร็ว ส่งผลให้ราคาทองคำดีดตัวขึ้น

ปฏิกิริยาของตลาดพันธบัตรและความเชื่อมโยงของโลหะมีค่า: ผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นเน้นย้ำถึงความคาดหวังด้านเงินเฟ้อ

พลวัตของตลาดพันธบัตรสหรัฐฯ ยังให้เบาะแสสำคัญสำหรับตลาดทองคำด้วย ข้อมูลเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งที่เผยแพร่เมื่อวันพฤหัสบดี รวมถึงการลดลงของจำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรก การเพิ่มขึ้น 0.4% ของราคาสินค้านำเข้า และรายงานภาคการผลิตที่ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้จากรัฐนิวยอร์กและภูมิภาคมิดแอตแลนติก ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ส่วนใหญ่ปรับตัวสูงขึ้น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี เพิ่มขึ้น 1.6 จุดพื้นฐาน เป็น 4.156% อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปี เพิ่มขึ้น 4.4 จุดพื้นฐาน เป็น 3.558% ในขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปี ลดลงเล็กน้อย 0.8 จุดพื้นฐาน เป็น 4.787% ส่วนต่างระหว่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปี และ 10 ปี ยังคงอยู่ที่ +59.6 จุดพื้นฐาน ซึ่งบ่งชี้ถึงความเชื่อมั่นของตลาดต่อแนวโน้มเศรษฐกิจ

อัตราผลตอบแทนจุดคุ้มทุนของพันธบัตรรัฐบาลที่ป้องกันเงินเฟ้อ (TIPS) ก็แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ โดยอัตราผลตอบแทนอายุ 5 ปีอยู่ที่ 2.37% และอัตราผลตอบแทนอายุ 10 ปีอยู่ที่ 2.297% ซึ่งหมายความว่าอัตราเงินเฟ้อเฉลี่ยต่อปีจะอยู่ที่ประมาณ 2.3% ในอีกสิบปีข้างหน้า

การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้สะท้อนให้เห็นถึงความคาดหวังของตลาดที่ลดลงเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ โดยมีโอกาสเพียง 5% ที่จะมีการลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมปลายเดือนมกราคม อัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่เพิ่มขึ้นโดยทั่วไปไม่เป็นผลดีต่อทองคำ เนื่องจากเป็นการเพิ่มต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองพันธบัตร ทำให้ผู้ลงทุนหันไปลงทุนในสินทรัพย์ที่มีรายได้คงที่มากขึ้น

โดยสรุป การลดลงของราคาทองคำในวันพฤหัสบดีเป็นผลมาจากปัจจัยหลายประการ ได้แก่ ข้อมูลการจ้างงานที่แข็งแกร่งของสหรัฐฯ หนุนค่าเงินดอลลาร์ ท่าทีประนีประนอมของทรัมป์ต่ออิหร่านทำให้ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยลดลง และผลตอบแทนพันธบัตรที่เพิ่มขึ้นยิ่งบีบศักยภาพในการเพิ่มขึ้นของราคาทองคำ แม้ว่าแนวโน้มระยะสั้นจะอ่อนแอ และควรระวังความเสี่ยงของการปรับราคาลงอีก แต่ด้วยระดับแนวรับระยะสั้นที่ประมาณ 4580 และ 4540 ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่อาจเกิดขึ้น เช่น การเพิ่มกำลังทหารในตะวันออกกลาง และการแก้ไขข้อมูลการจ้างงานที่อาจเกิดขึ้น อาจจำกัดการลดลงของราคาทองคำ นักลงทุนควรเฝ้าระวังอย่างใกล้ชิด โดยให้ความสนใจกับการประชุมของเฟดและพัฒนาการทางภูมิรัฐศาสตร์ เพื่อมองหาโอกาสท่ามกลางความไม่แน่นอน ตลาดทองคำไม่เคยสงบ และทิศทางในอนาคตยังคงไม่แน่นอนอย่างมาก แต่สถานะของทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยยังคงแข็งแกร่ง


(กราฟราคาทองคำรายวัน, ที่มา: FX678)

เมื่อเวลา 07:44 ตามเวลาปักกิ่ง ราคาทองคำซื้อขายอยู่ที่ 4607.32 ดอลลาร์ต่อออนซ์