週二亞洲交易時段，日元（JPY）吸引逢低買盤，美元兑日元在此前自一週高點回落後企穩於158附近。

多重避險因素疊加，使日元需求再度升温。

市場普遍預期，日本當局可能採取措施遏制本幣過度貶值。此前日元一度觸及18個月低位，引發對輸入型通脹的擔憂，投資者因此對潛在干預保持高度敏感。



日本財務大臣片山五月上週表示：“包括直接入市在內的所有選項都已擺在桌面上，不排除與美國採取聯合行動以穩定匯率。”

與此同時，格陵蘭相關的地緣不確定性以及歐美貿易擔憂情緒抬頭，削弱風險偏好，進一步凸顯日元的傳統避險地位。在全球資金趨於防禦的環境下，日元表現相對堅挺。



貨幣政策方面，市場對日本央行提前加息的預期逐漸升温。數據顯示，日本通脹已連續四年高於2%目標，為政策正常化提供基礎。


有日本央行內部人士認為：“最早在4月就具備再次加息的條件，這一節奏可能快於當前市場定價。”

不過，投資者在本週五的日本央行會議前態度謹慎。市場普遍預計央行將維持0.75%的政策利率不變，重點關注行長植田和男在會後的政策指引。

國內政治不確定性也可能在一定程度上限制日元的上行空間。

首相高市早苗表示：“將於本週解散議會並在2月8日舉行選舉，以爭取更穩固的政策授權。”



在美元方面，美國就業市場穩健令市場下調未來降息預期，美元因此獲得支撐。部分投資者對2026年兩次降息的押注有所回撤，這幫助美元兑日元避免更深跌幅。



從短週期與日線結構來看，USD/JPY整體仍維持偏空格局。隔夜自1月低點以來漲勢的61.8%回撤位反彈，但在38.2%回撤位上方缺乏持續動能，並在100小時均線158.35附近遇阻回落。該位置已成為多空關鍵分水嶺。



技術指標顯示，MACD接近零軸並趨於收斂，柱狀圖縮短，表明動能偏中性；RSI位於50附近，顯示市場暫時處於力量平衡狀態。只要匯價受制於158.35下方，整體偏空結構仍將延續。



下行方面，若跌破157.80（50%回撤位），匯價可能進一步測試157.40的61.8%回撤支撐；若失守該位，則不排除重新指向156.80區域。上行方面，只有有效站穩158.35並伴隨MACD上穿零軸、RSI升破55，多頭格局才有望重新確立。




編輯觀點

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當前日元的走強更多源自避險需求與政策預期的雙重驅動。在貿易擔憂情緒和地緣風險未消之前，日元仍具備階段性支撐。但美元的韌性與日本央行的觀望立場，也限制了匯價的單邊空間。

預計在央行會議落地前，美元兑日元或維持157.4—158.5區間震盪，重點關注政策信號與潛在干預言論帶來的短線波動。