週二（1月20日）亞歐時段，現貨黃金（XAU/USD）延續突破上行態勢，日內突破4700美元關鍵關口後上漲動能持續釋，連續刷新歷史新高。

世界經濟論壇最新發布的《2026年全球風險報告》提示了地緣政治風險依然是近兩年最大的風險，同時地緣政治不確定性持續發酵，伊朗內亂緩和雖降低了美國軍事介入概率，但格陵蘭島爭端引發的美歐關係緊張已升級為貿易戰擔憂，進一步壓制全球投資者風險偏好，另一方面週一夜間俄軍對烏克蘭能源基礎設施發動大規模無人機襲擊，週二清晨更對基輔發起無人機與導彈協同打擊，直接提振避險買盤為黃金提供了堅實支撐。

同時交易端得到驗證，美國股、債、匯三殺，往往出現這種情況預示着美元信用體系受到重挫，黃金往往有較好的表現。

全球風險格局定調：地緣經濟對抗成黃金長期支撐

世界經濟論壇最新發布的《2026年全球風險報告》將地緣經濟對抗列為年度頭號風險，約50%的受訪者預計未來兩年全球發展環境將陷入動盪或風暴頻髮狀態。這一風險較此前排名大幅攀升8個位次，18%的受訪者明確指出其可能在2026年觸發全球性危機，成為影響全球經濟穩定的核心變量。


（2年內風險因素排行）

這一全球風險格局，正為黃金這一核心避險資產提供了長期上漲的底層邏輯。值得關注的是，AI相關隱患雖短期未構成緊迫威脅（未來兩年風險排名第30位），但長期（未來10年）排名躍升至第5位，反映出市場對技術衝擊的深層焦慮，也為黃金的長期避險需求增添了隱性支撐。


（2、10年風險因素排行）

美股破位，美債被拋售收益率創高，美元走弱助推金價破新高

近期美國出現股債匯三殺的局面，趁着美國休假，美國三大股指期貨這兩日全部低開低走，納斯達克出現跳空破位走勢，美國10、30年期國債收益率創出4個月新高，美元指數連續兩天下跌接近100個點。

2025年4月21日：因時任美國總統特朗普公開批評美聯儲主席，市場擔憂央行獨立性受損，引發“三殺”。當日，道指跌超2%，美元指數跌破98，美債收益率上漲，而COMEX黃金期貨則大漲3.21%，創下歷史新高。

2025年5月19日及之後：國際評級機構穆迪以財政赤字為由下調美國主權信用評級，隨後美債拍賣遇冷，在5月中下旬多次觸發“三殺”。期間，市場出現明顯的“賣出美元資產”交易，資金湧入黃金，推動金價當日大幅拉昇超過2%。多家華爾街機構隨後調高金價預期，如高盛預計2025年底金價可能達到3700美元/盎司。

關税威脅激活拋售邏輯，美歐貿易戰風險升温

儘管美聯儲啓動更激進貨幣寬鬆的概率持續下降，但美國總統唐納德·特朗普的關税威脅徹底改變了市場格局。

他於週末重磅宣佈，若8個歐洲國家阻礙其獲取格陵蘭島相關權益，將自2月1日起對這些國家進口商品額外加徵10%關税，而法國已提議啓動一系列未經實戰檢驗的經濟反制措施，美歐貿易戰爆發風險顯著上升。

這一威脅再度激活“拋售美國資產”的交易邏輯，即便特朗普明確留任國家經濟委員會主任凱文·哈塞特、市場下調美聯儲2026年激進寬鬆預期（鮑威爾即將卸任，繼任者人選待定），美元指數仍未獲得實質性提振，反而承受後續下行壓力，間接放大了黃金的上漲行情。

PCE數據成多頭加倉關鍵指引

市場焦點已全面轉向週四即將發佈的美國核心個人消費支出（PCE）物價指數——作為美聯儲制定貨幣政策的核心通脹參考依據，該數據將直接指引美聯儲降息路徑；同期公佈的美國第三季度國內生產總值（GDP）終值報告也將提供重要輔助線索。

總結與技術分析：

回顧近期市場動態，貿易戰擔憂始終是提振黃金避險需求的核心抓手。

按照經驗美國只有兩個選項一個是快速拿下格林蘭島，一個是直接原地TACO，美債已經通過債券警察的功能拉高收益率即拉高了美國政府發債成本，這對美國政府發債是一個巨大威脅，曾經包括克林頓在內的多個總統最終受制於高企的美債收益率而改變了政治方向。

對於黃金交易者而言，首先需要緊盯美元、美債的走勢，他們是地緣政治風險量度的重要指標，出現反向走勢黃金則大概率開始回落即不排除股債匯三殺共振就是情緒恐慌極限點，也是黃金高點，同時觀察特朗普在達沃斯與歐洲的互動，最終2月1日前可能觸發黃金變盤，即如果2月1日前黃金觸發向上異動則代表美歐關税在金價上完成了兑現，不排除近兩個交易日黃金快速上漲就是針對2月1日的兑現

而對於TACO情況則意味着黃金近期會出現加速後的高點，而美股美債則是出現低點後反轉的可能性較大。

即無論哪種情況，黃金近期都可能出現加速段，之後加速即是划算的止盈點。

技術面4700是這波的量度漲幅滿足點，之後是5100附近，即如果認為這裏就是本文提到的加速段，這裏就是金價高價區，但由於上述利好還在發酵於是金價可能繼續借勢上衝，最終漲完回調後回到4700附近，於是金價不破5日線和上升通道情況下可能繼續順勢上漲。

目前金價突破上升通道上軌，壓力位在4770附近，支撐位在5日線以及通道下軌。


（現貨黃金日線圖，來源:易匯通）

北京時間17:43，現貨黃金現報4735.62美元/盎司。