Thị trường chứng khoán, trái phiếu và tiền tệ Mỹ giảm mạnh, giá vàng tăng và lời khuyên giao dịch.
2026-01-20 17:50:46
Vào thứ Ba (ngày 20 tháng 1), trong phiên giao dịch châu Á và châu Âu, giá vàng giao ngay (XAU/USD) tiếp tục xu hướng tăng, vượt qua ngưỡng quan trọng 4.700 USD và tạo đà tăng mạnh, liên tục thiết lập các mức cao lịch sử mới.
Báo cáo "Rủi ro Toàn cầu 2026" mới nhất của Diễn đàn Kinh tế Thế giới nhấn mạnh rằng rủi ro địa chính trị vẫn là rủi ro lớn nhất trong hai năm qua. Trong khi đó, sự bất ổn địa chính trị tiếp tục leo thang. Mặc dù việc giảm bớt bất ổn ở Iran đã làm giảm khả năng can thiệp quân sự của Mỹ, nhưng căng thẳng giữa Mỹ và châu Âu do tranh chấp Greenland gây ra đã leo thang thành lo ngại về chiến tranh thương mại, làm giảm hơn nữa khẩu vị rủi ro của các nhà đầu tư toàn cầu. Mặt khác, Nga đã phát động một cuộc tấn công bằng máy bay không người lái quy mô lớn vào cơ sở hạ tầng năng lượng của Ukraine vào tối thứ Hai, tiếp theo là một cuộc tấn công phối hợp bằng máy bay không người lái và tên lửa vào Kyiv vào sáng sớm thứ Ba, trực tiếp thúc đẩy hoạt động mua vào các tài sản an toàn và hỗ trợ mạnh mẽ cho giá vàng.
Trong khi đó, giới giao dịch xác nhận rằng sự sụt giảm đồng thời của cổ phiếu, trái phiếu và tiền tệ Mỹ thường cho thấy một cú sốc nghiêm trọng đối với hệ thống tín dụng của đồng đô la, trong khi vàng lại có xu hướng hoạt động tốt.
Báo cáo "Rủi ro Toàn cầu 2026" mới nhất của Diễn đàn Kinh tế Thế giới (WEF) xếp xung đột địa kinh tế là rủi ro hàng đầu của năm, với khoảng 50% số người được hỏi dự đoán môi trường phát triển toàn cầu sẽ bất ổn hoặc dễ xảy ra bão tố trong hai năm tới. Rủi ro này đã tăng đáng kể tám bậc so với bảng xếp hạng trước đó, với 18% số người được hỏi khẳng định rằng nó có thể gây ra một cuộc khủng hoảng toàn cầu vào năm 2026, trở thành một biến số cốt lõi ảnh hưởng đến sự ổn định kinh tế toàn cầu.
(Xếp hạng các yếu tố rủi ro trong vòng 2 năm)
Bối cảnh rủi ro toàn cầu này tạo nên cơ sở logic cho sự tăng trưởng dài hạn của vàng, một tài sản trú ẩn an toàn cốt lõi. Điều đáng chú ý là mặc dù các rủi ro liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI) không gây ra mối đe dọa tức thời trong ngắn hạn (xếp hạng thứ 30 trong bảng xếp hạng rủi ro trong hai năm tới), nhưng xếp hạng dài hạn (trong 10 năm tới) đã tăng lên vị trí thứ 5, phản ánh sự lo ngại sâu sắc của thị trường về những cú sốc công nghệ và ngầm hỗ trợ nhu cầu trú ẩn an toàn dài hạn đối với vàng.
(2. Xếp hạng các yếu tố rủi ro trong 10 năm)
Gần đây, Mỹ đã trải qua cú sốc kép với sự sụt giảm trên cả thị trường chứng khoán, trái phiếu và tiền tệ. Lợi dụng kỳ nghỉ lễ của Mỹ, ba chỉ số tương lai chứng khoán chính của Mỹ đều mở cửa ở mức thấp hơn và tiếp tục giảm trong hai ngày qua. Chỉ số Nasdaq đã giảm mạnh, và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm và 30 năm đạt mức cao nhất trong bốn tháng. Chỉ số đô la Mỹ giảm gần 100 điểm trong hai ngày liên tiếp.
Ngày 21 tháng 4 năm 2025: Tổng thống Mỹ lúc bấy giờ là ông Trump đã công khai chỉ trích Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, gây ra lo ngại trên thị trường về tính độc lập của ngân hàng trung ương và dẫn đến một "cú đánh kép". Vào ngày hôm đó, chỉ số Dow Jones giảm hơn 2%, chỉ số đô la Mỹ giảm xuống dưới 98, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng, trong khi giá vàng tương lai COMEX tăng vọt 3,21%, đạt mức cao kỷ lục.
Vào và sau ngày 19 tháng 5 năm 2025: Cơ quan xếp hạng quốc tế Moody's đã hạ bậc xếp hạng tín nhiệm quốc gia của Mỹ do thâm hụt ngân sách, tiếp theo là sự đón nhận không mấy nhiệt tình đối với các cuộc đấu giá trái phiếu kho bạc Mỹ, gây ra cú sốc kép giảm giá vào giữa đến cuối tháng 5. Trong giai đoạn này, thị trường đã chứng kiến một đợt "bán tháo tài sản bằng đô la", với dòng vốn đổ vào vàng, đẩy giá vàng tăng hơn 2% trong ngày hôm đó. Một số tổ chức Phố Wall sau đó đã nâng dự báo giá vàng của họ, chẳng hạn như Goldman Sachs, dự đoán rằng giá vàng có thể đạt 3.700 đô la mỗi ounce vào cuối năm 2025.
Mặc dù xác suất Cục Dự trữ Liên bang (Fed) thực hiện nới lỏng tiền tệ mạnh mẽ hơn đang giảm dần, nhưng các mối đe dọa áp thuế của Tổng thống Mỹ Donald Trump đã làm thay đổi hoàn toàn cục diện thị trường.
Cuối tuần qua, ông đã đưa ra một thông báo quan trọng rằng nếu tám quốc gia châu Âu cản trở việc ông tiếp cận các quyền của Greenland, ông sẽ áp thuế bổ sung 10% đối với hàng hóa nhập khẩu từ các quốc gia đó bắt đầu từ ngày 1 tháng 2. Pháp cũng đã đề xuất một loạt các biện pháp trả đũa kinh tế chưa được thử nghiệm, làm tăng đáng kể nguy cơ xảy ra chiến tranh thương mại giữa Mỹ và EU.
Mối đe dọa này đã làm sống lại logic giao dịch "bán tháo tài sản của Mỹ". Mặc dù ông Trump rõ ràng đã giữ lại Kevin Hassett làm giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia và thị trường đã hạ thấp kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang sẽ nới lỏng mạnh mẽ chính sách tiền tệ vào năm 2026 (ông Powell sắp từ chức, và người kế nhiệm ông vẫn chưa được xác định), chỉ số đô la vẫn không nhận được sự thúc đẩy đáng kể. Thay vào đó, nó chịu áp lực giảm, điều này gián tiếp khuếch đại sự tăng giá của vàng.
Sự chú ý của thị trường hiện đã hoàn toàn chuyển sang chỉ số chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) cốt lõi của Mỹ sắp được công bố vào thứ Năm – một chỉ số tham chiếu lạm phát quan trọng đối với các quyết định chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), vốn sẽ trực tiếp định hướng lộ trình cắt giảm lãi suất của Fed; báo cáo GDP quý 3 cuối cùng của Mỹ, được công bố cùng thời điểm, cũng sẽ cung cấp những manh mối bổ sung quan trọng.
Nhìn lại những diễn biến gần đây của thị trường, mối lo ngại về cuộc chiến thương mại luôn là động lực chính thúc đẩy nhu cầu về vàng như một tài sản trú ẩn an toàn.
Dựa trên kinh nghiệm, Hoa Kỳ chỉ có hai lựa chọn: hoặc nhanh chóng chiếm Greenland hoặc trực tiếp áp đặt lệnh cấm vận (TACO) tại chỗ. Trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ đã tăng lợi suất thông qua chức năng như một lực lượng kiểm soát trái phiếu, làm tăng chi phí phát hành nợ của chính phủ Hoa Kỳ. Điều này đặt ra mối đe dọa lớn đối với việc phát hành nợ của chính phủ Hoa Kỳ. Một số tổng thống, bao gồm cả Clinton, cuối cùng đã thay đổi đường lối chính trị của họ do lợi suất cao của trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ.
Đối với các nhà giao dịch vàng, điều đầu tiên cần theo dõi là xu hướng của đồng đô la Mỹ và trái phiếu kho bạc Mỹ, vì chúng là những chỉ báo quan trọng về rủi ro địa chính trị. Nếu chúng di chuyển theo hướng ngược nhau, vàng có khả năng bắt đầu giảm, nghĩa là sự sụt giảm đồng loạt của cổ phiếu, trái phiếu và tiền tệ có thể là điểm cực điểm của sự hoảng loạn và cũng là đỉnh điểm của giá vàng. Đồng thời, hãy quan sát các tương tác của Trump với châu Âu tại Davos. Một bước ngoặt đối với giá vàng có thể được kích hoạt trước ngày 1 tháng 2. Nếu giá vàng tăng trước ngày 1 tháng 2, điều đó có nghĩa là tác động của thuế quan của Mỹ và EU đã được phản ánh đầy đủ vào giá. Sự tăng nhanh chóng của giá vàng trong hai ngày giao dịch gần đây có thể là phản ứng trước diễn biến giá ngày 1 tháng 2 này.
Đối với TACO, điều đó có nghĩa là giá vàng có khả năng đạt đỉnh sau một đợt tăng tốc trong tương lai gần, trong khi cổ phiếu và trái phiếu Mỹ nhiều khả năng sẽ đảo chiều sau khi chạm đáy.
Trong cả hai trường hợp, giá vàng có khả năng sẽ trải qua một giai đoạn tăng tốc trong tương lai gần, sau đó giai đoạn tăng tốc này sẽ là thời điểm thích hợp để chốt lời.
Xét về mặt kỹ thuật, 4700 là mục tiêu dự kiến cho đợt tăng giá này, tiếp theo là khoảng 5100. Nếu coi đây là giai đoạn tăng tốc được đề cập trong bài viết này, thì đây là vùng giá cao của vàng. Tuy nhiên, do các yếu tố tích cực nêu trên vẫn đang phát triển, giá vàng có thể tiếp tục tăng, cuối cùng điều chỉnh giảm về khoảng 4700 sau đợt tăng ban đầu. Do đó, miễn là giá vàng không phá vỡ đường trung bình động 5 ngày và kênh tăng giá, chúng có thể tiếp tục tăng theo xu hướng.
Giá vàng đã phá vỡ ngưỡng trên của kênh tăng giá, với mức kháng cự quanh 4770 và mức hỗ trợ tại đường trung bình động 5 ngày và ngưỡng dưới của kênh.
(Biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày, nguồn: FX678)
Vào lúc 17:43 giờ Bắc Kinh, giá vàng giao ngay ở mức 4735,62 đô la Mỹ/ounce.
Báo cáo "Rủi ro Toàn cầu 2026" mới nhất của Diễn đàn Kinh tế Thế giới nhấn mạnh rằng rủi ro địa chính trị vẫn là rủi ro lớn nhất trong hai năm qua. Trong khi đó, sự bất ổn địa chính trị tiếp tục leo thang. Mặc dù việc giảm bớt bất ổn ở Iran đã làm giảm khả năng can thiệp quân sự của Mỹ, nhưng căng thẳng giữa Mỹ và châu Âu do tranh chấp Greenland gây ra đã leo thang thành lo ngại về chiến tranh thương mại, làm giảm hơn nữa khẩu vị rủi ro của các nhà đầu tư toàn cầu. Mặt khác, Nga đã phát động một cuộc tấn công bằng máy bay không người lái quy mô lớn vào cơ sở hạ tầng năng lượng của Ukraine vào tối thứ Hai, tiếp theo là một cuộc tấn công phối hợp bằng máy bay không người lái và tên lửa vào Kyiv vào sáng sớm thứ Ba, trực tiếp thúc đẩy hoạt động mua vào các tài sản an toàn và hỗ trợ mạnh mẽ cho giá vàng.
Trong khi đó, giới giao dịch xác nhận rằng sự sụt giảm đồng thời của cổ phiếu, trái phiếu và tiền tệ Mỹ thường cho thấy một cú sốc nghiêm trọng đối với hệ thống tín dụng của đồng đô la, trong khi vàng lại có xu hướng hoạt động tốt.
Bối cảnh rủi ro toàn cầu được xác định: Xung đột địa kinh tế trở thành yếu tố hỗ trợ lâu dài cho vàng.
Báo cáo "Rủi ro Toàn cầu 2026" mới nhất của Diễn đàn Kinh tế Thế giới (WEF) xếp xung đột địa kinh tế là rủi ro hàng đầu của năm, với khoảng 50% số người được hỏi dự đoán môi trường phát triển toàn cầu sẽ bất ổn hoặc dễ xảy ra bão tố trong hai năm tới. Rủi ro này đã tăng đáng kể tám bậc so với bảng xếp hạng trước đó, với 18% số người được hỏi khẳng định rằng nó có thể gây ra một cuộc khủng hoảng toàn cầu vào năm 2026, trở thành một biến số cốt lõi ảnh hưởng đến sự ổn định kinh tế toàn cầu.
(Xếp hạng các yếu tố rủi ro trong vòng 2 năm)
Bối cảnh rủi ro toàn cầu này tạo nên cơ sở logic cho sự tăng trưởng dài hạn của vàng, một tài sản trú ẩn an toàn cốt lõi. Điều đáng chú ý là mặc dù các rủi ro liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI) không gây ra mối đe dọa tức thời trong ngắn hạn (xếp hạng thứ 30 trong bảng xếp hạng rủi ro trong hai năm tới), nhưng xếp hạng dài hạn (trong 10 năm tới) đã tăng lên vị trí thứ 5, phản ánh sự lo ngại sâu sắc của thị trường về những cú sốc công nghệ và ngầm hỗ trợ nhu cầu trú ẩn an toàn dài hạn đối với vàng.
(2. Xếp hạng các yếu tố rủi ro trong 10 năm)
Thị trường chứng khoán Mỹ sụt giảm, trái phiếu kho bạc Mỹ bị bán tháo và lợi suất trái phiếu đạt mức cao kỷ lục, đồng thời đồng đô la yếu hơn đã đẩy giá vàng lên mức cao mới.
Gần đây, Mỹ đã trải qua cú sốc kép với sự sụt giảm trên cả thị trường chứng khoán, trái phiếu và tiền tệ. Lợi dụng kỳ nghỉ lễ của Mỹ, ba chỉ số tương lai chứng khoán chính của Mỹ đều mở cửa ở mức thấp hơn và tiếp tục giảm trong hai ngày qua. Chỉ số Nasdaq đã giảm mạnh, và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm và 30 năm đạt mức cao nhất trong bốn tháng. Chỉ số đô la Mỹ giảm gần 100 điểm trong hai ngày liên tiếp.
Ngày 21 tháng 4 năm 2025: Tổng thống Mỹ lúc bấy giờ là ông Trump đã công khai chỉ trích Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, gây ra lo ngại trên thị trường về tính độc lập của ngân hàng trung ương và dẫn đến một "cú đánh kép". Vào ngày hôm đó, chỉ số Dow Jones giảm hơn 2%, chỉ số đô la Mỹ giảm xuống dưới 98, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng, trong khi giá vàng tương lai COMEX tăng vọt 3,21%, đạt mức cao kỷ lục.
Vào và sau ngày 19 tháng 5 năm 2025: Cơ quan xếp hạng quốc tế Moody's đã hạ bậc xếp hạng tín nhiệm quốc gia của Mỹ do thâm hụt ngân sách, tiếp theo là sự đón nhận không mấy nhiệt tình đối với các cuộc đấu giá trái phiếu kho bạc Mỹ, gây ra cú sốc kép giảm giá vào giữa đến cuối tháng 5. Trong giai đoạn này, thị trường đã chứng kiến một đợt "bán tháo tài sản bằng đô la", với dòng vốn đổ vào vàng, đẩy giá vàng tăng hơn 2% trong ngày hôm đó. Một số tổ chức Phố Wall sau đó đã nâng dự báo giá vàng của họ, chẳng hạn như Goldman Sachs, dự đoán rằng giá vàng có thể đạt 3.700 đô la mỗi ounce vào cuối năm 2025.
Các mối đe dọa về thuế quan kích hoạt tâm lý bán tháo; nguy cơ chiến tranh thương mại Mỹ-EU leo thang.
Mặc dù xác suất Cục Dự trữ Liên bang (Fed) thực hiện nới lỏng tiền tệ mạnh mẽ hơn đang giảm dần, nhưng các mối đe dọa áp thuế của Tổng thống Mỹ Donald Trump đã làm thay đổi hoàn toàn cục diện thị trường.
Cuối tuần qua, ông đã đưa ra một thông báo quan trọng rằng nếu tám quốc gia châu Âu cản trở việc ông tiếp cận các quyền của Greenland, ông sẽ áp thuế bổ sung 10% đối với hàng hóa nhập khẩu từ các quốc gia đó bắt đầu từ ngày 1 tháng 2. Pháp cũng đã đề xuất một loạt các biện pháp trả đũa kinh tế chưa được thử nghiệm, làm tăng đáng kể nguy cơ xảy ra chiến tranh thương mại giữa Mỹ và EU.
Mối đe dọa này đã làm sống lại logic giao dịch "bán tháo tài sản của Mỹ". Mặc dù ông Trump rõ ràng đã giữ lại Kevin Hassett làm giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia và thị trường đã hạ thấp kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang sẽ nới lỏng mạnh mẽ chính sách tiền tệ vào năm 2026 (ông Powell sắp từ chức, và người kế nhiệm ông vẫn chưa được xác định), chỉ số đô la vẫn không nhận được sự thúc đẩy đáng kể. Thay vào đó, nó chịu áp lực giảm, điều này gián tiếp khuếch đại sự tăng giá của vàng.
Dữ liệu PCE trở thành một chỉ báo quan trọng cho các vị thế mua vào.
Sự chú ý của thị trường hiện đã hoàn toàn chuyển sang chỉ số chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) cốt lõi của Mỹ sắp được công bố vào thứ Năm – một chỉ số tham chiếu lạm phát quan trọng đối với các quyết định chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), vốn sẽ trực tiếp định hướng lộ trình cắt giảm lãi suất của Fed; báo cáo GDP quý 3 cuối cùng của Mỹ, được công bố cùng thời điểm, cũng sẽ cung cấp những manh mối bổ sung quan trọng.
Tóm tắt và phân tích kỹ thuật:
Nhìn lại những diễn biến gần đây của thị trường, mối lo ngại về cuộc chiến thương mại luôn là động lực chính thúc đẩy nhu cầu về vàng như một tài sản trú ẩn an toàn.
Dựa trên kinh nghiệm, Hoa Kỳ chỉ có hai lựa chọn: hoặc nhanh chóng chiếm Greenland hoặc trực tiếp áp đặt lệnh cấm vận (TACO) tại chỗ. Trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ đã tăng lợi suất thông qua chức năng như một lực lượng kiểm soát trái phiếu, làm tăng chi phí phát hành nợ của chính phủ Hoa Kỳ. Điều này đặt ra mối đe dọa lớn đối với việc phát hành nợ của chính phủ Hoa Kỳ. Một số tổng thống, bao gồm cả Clinton, cuối cùng đã thay đổi đường lối chính trị của họ do lợi suất cao của trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ.
Đối với các nhà giao dịch vàng, điều đầu tiên cần theo dõi là xu hướng của đồng đô la Mỹ và trái phiếu kho bạc Mỹ, vì chúng là những chỉ báo quan trọng về rủi ro địa chính trị. Nếu chúng di chuyển theo hướng ngược nhau, vàng có khả năng bắt đầu giảm, nghĩa là sự sụt giảm đồng loạt của cổ phiếu, trái phiếu và tiền tệ có thể là điểm cực điểm của sự hoảng loạn và cũng là đỉnh điểm của giá vàng. Đồng thời, hãy quan sát các tương tác của Trump với châu Âu tại Davos. Một bước ngoặt đối với giá vàng có thể được kích hoạt trước ngày 1 tháng 2. Nếu giá vàng tăng trước ngày 1 tháng 2, điều đó có nghĩa là tác động của thuế quan của Mỹ và EU đã được phản ánh đầy đủ vào giá. Sự tăng nhanh chóng của giá vàng trong hai ngày giao dịch gần đây có thể là phản ứng trước diễn biến giá ngày 1 tháng 2 này.
Đối với TACO, điều đó có nghĩa là giá vàng có khả năng đạt đỉnh sau một đợt tăng tốc trong tương lai gần, trong khi cổ phiếu và trái phiếu Mỹ nhiều khả năng sẽ đảo chiều sau khi chạm đáy.
Trong cả hai trường hợp, giá vàng có khả năng sẽ trải qua một giai đoạn tăng tốc trong tương lai gần, sau đó giai đoạn tăng tốc này sẽ là thời điểm thích hợp để chốt lời.
Xét về mặt kỹ thuật, 4700 là mục tiêu dự kiến cho đợt tăng giá này, tiếp theo là khoảng 5100. Nếu coi đây là giai đoạn tăng tốc được đề cập trong bài viết này, thì đây là vùng giá cao của vàng. Tuy nhiên, do các yếu tố tích cực nêu trên vẫn đang phát triển, giá vàng có thể tiếp tục tăng, cuối cùng điều chỉnh giảm về khoảng 4700 sau đợt tăng ban đầu. Do đó, miễn là giá vàng không phá vỡ đường trung bình động 5 ngày và kênh tăng giá, chúng có thể tiếp tục tăng theo xu hướng.
Giá vàng đã phá vỡ ngưỡng trên của kênh tăng giá, với mức kháng cự quanh 4770 và mức hỗ trợ tại đường trung bình động 5 ngày và ngưỡng dưới của kênh.
(Biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày, nguồn: FX678)
Vào lúc 17:43 giờ Bắc Kinh, giá vàng giao ngay ở mức 4735,62 đô la Mỹ/ounce.
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
