週三（1月28日）美盤的原油市場，上演了一場典型的多空角力大戲。WTI原油在EIA庫存數據的提振下，一度強勢突破62.50美元關鍵阻力位，多頭動能看似蓄勢待發，卻被美元指數的突襲式反彈精準壓制，漲幅大幅收窄。這場由供應端利好與貨幣端壓力主導的博弈，不僅重塑了短期油價走勢，更讓後續上行路徑充滿變數。



一、供應端緊俏格局，支撐邏輯持續夯實

當前原油市場的核心支撐，仍牢牢紮根於供應端的結構性緊張。席捲美國中南部至東北部的冬季風暴，並未如市場初期預期般快速消退，反而持續擾動原油生產與出口鏈路。船舶追蹤機構Vortexa數據顯示，美國墨西哥灣沿岸港口原油出口量於週日一度降至零，儘管週一有所回升，但港口裝卸效率、運輸航線恢復仍受低温天氣制約，短期出口能力難以完全迴歸常態。

今日公佈的EIA庫存報告（覆蓋1月23日當週），進一步印證了供應端的壓力。數據顯示，美國商業原油庫存意外下降120萬桶（市場預期為增加80萬桶），汽油庫存小幅下降30萬桶，餾分油庫存延續下滑趨勢至1.18億桶，處於五年同期低位。這一數據打破了市場對“風暴影響有限、庫存逐步累積”的預期，直觀反映出極端天氣對美國本土原油生產、煉廠開工率的實質性衝擊——據估算，此次風暴導致美國原油日產量暫時減少約35萬桶，佔全美總產量的3.2%。

海外供應端的擾動同樣不容忽視。哈薩克斯坦Tengiz油田自上月設備故障後，復產進程持續滯後，目前日產量仍較正常水平低20萬桶，且短期內暫無明確的全面復產時間表。作為全球重要的原油出口樞紐之一，該油田的產能缺口，疊加墨西哥灣的供應擾動，共同構築了當前原油市場的緊平衡格局。

二、強美元突襲，壓制油價上行動能

就在市場沉浸於供應利好、推動油價衝高之際，貨幣端的變量突然成為主導。美國財政部長斯科特·貝森特在美盤時段的公開表態，直接點燃了美元的反彈行情——他明確強調“美國將始終堅持強勢美元政策，依託穩健的經濟基本面吸引全球資本流入，而非通過市場干預調節匯率”。

這番表態精準擊中了當前市場對美元的預期分歧。此前，受美聯儲年內至少兩次降息的定價影響，美元指數持續走弱，為以美元計價的原油提供了間接支撐。但貝森特的發言，不僅強化了美國政府對強勢美元的立場，更緩解了市場對“降息週期下美元持續貶值”的擔憂，推動美元指數從日內低點快速反彈0.79%，重回103.5關口上方。

對於原油而言，美元的強勢反彈無疑是直接利空。作為全球核心的美元計價商品，原油與美元指數的負相關性在今日體現得淋漓盡致——美元升值意味着非美貨幣購買力下降，進而抑制全球原油需求預期，同時也降低了投機資金對原油的配置意願。截至北京時間01:07，WTI原油報62.69美元，漲幅從數據公佈後的1.06%收窄至0.48%，油價已從日內高點63.20美元承壓回落，凸顯出美元壓力的顯著影響。

三、目標價下修：在多空平衡中錨定合理區間

綜合當前市場格局，我將WTI原油短期核心目標價區間下修至63.50-65.50美元。這一調整並非否定油價的上行趨勢，而是對多空力量博弈後的理性校準。

下修的核心邏輯，在於美元走強對多頭動能的實質性抑制。從技術面來看，WTI原油雖突破62.50美元阻力，且站穩62.23美元的200日移動平均線（形成堅實支撐），但美元反彈引發的獲利盤了結，已導致日線圖上出現“衝高回落”的十字星形態，暗示短期多頭力量有所消耗。若美元強勢延續，油價大概率會在62.50-63.00美元區間反覆震盪，難以快速向前期高點衝擊。

但同時，我們也保留了一定的上行潛力空間，核心依據仍是未消退的供應風險。冬季風暴對美國原油生產的影響仍在持續，地緣政治風險也未離場——美國戰艦編隊已抵達伊朗近海，疊加特朗普政府對伊朗核談判的強硬表態，進一步提升了中東原油供應中斷的潛在風險。若後續出現供應端利空疊加（如伊朗局勢升級、墨西哥灣生產恢復不及預期），油價仍有望突破美元壓制，向65.50美元目標靠近。

四、後市展望：聚焦兩大核心變量


（WTI原油日圖 ）

當前原油市場的走勢，已進入“供應支撐”與“美元壓制”的雙向牽制階段，後續方向的判斷，需重點聚焦兩大核心變量。

其一，美元走勢的可持續性。貝森特的表態雖短期提振美元，但美聯儲的貨幣政策仍是決定美元中長期走向的關鍵。今日美聯儲已宣佈維持利率不變，市場對年內兩次降息的定價未發生明顯變化。若後續美國經濟數據出現疲軟跡象，降息預期再度升温，美元反彈動能或快速衰竭，原油的貨幣端壓力將緩解；反之，若經濟數據韌性超預期，強勢美元立場得以強化，油價上行將持續承壓。

其二，供應端擾動的消退節奏。冬季風暴的影響是否會進一步擴大、墨西哥灣生產與出口何時能完全恢復、哈薩克斯坦Tengiz油田復產進度是否超預期，這些因素將直接決定供應緊俏格局的持續性。此外，OPEC+對當前市場的態度也值得關注——若油價回調幅度過大，不排除OPEC+釋放減產維穩信號的可能，進而為油價提供額外支撐。

整體來看，油價仍處於中期上升趨勢，但短期上行節奏已被美元反彈改寫。在63.50-65.50美元的新目標區間內，多空博弈或將加劇，建議重點關注62.23美元支撐位的有效性，以及美元指數與供應端動態的即時變化，靈活調整持倉策略。