週三（2月4日）歐洲交易時段初期，現貨黃金（XAU/USD）延續強勢反彈走勢，盤中價格攀升至本週新高附近，逼近5100美元關鍵關口。自上週低點約4400美元區域快速反彈以來，金價累計回升逾15%，顯示出在劇烈調整後的顯著韌性。但在突破關鍵阻力前，市場分歧開始加大，短期走勢正逐步從“情緒修復型反彈”向“高位震盪消化”階段過渡。



避險情緒再度升温，地緣事件成為短線核心催化

本輪反彈的重要推手，來自中東地緣風險的再度發酵。最新消息顯示，美國海軍在阿拉伯海擊落了一架美國稱“侵略性接近”亞伯拉罕·林肯號航母的伊朗無人機。事件迅速點燃市場避險情緒，推動資金重新流向黃金等傳統避險資產。

儘管白宮方面強調外交溝通渠道仍保持暢通，並確認美伊談判將在本週五繼續，但這一突發軍事摩擦已對市場風險偏好造成明顯衝擊。多家機構將其視為“新一輪避險買盤的直接觸發器”，而非孤立事件。結合此前伊朗相關風險多次反覆，地緣不確定性已成為當前金價短期波動的核心驅動因素之一，而不僅僅是對前期暴跌的技術性修復。

美國數據成關鍵變量，先行指標重要性顯著提升

在基本面層面，本週美國宏觀數據對美元和黃金的影響權重明顯上升。週三即將公佈的ADP私營部門就業報告預計顯示1月新增就業約4.8萬人，較前值略有回升，但整體仍處於温和增長區間，難以對美元形成強力支撐。

若實際數據不及預期，將進一步強化市場對美聯儲年內至少兩次降息的定價預期，從而壓低實際利率水平，為非收益資產黃金提供支撐。同日公佈的ISM服務業PMI指數若出現疲軟跡象，也可能削弱美元需求，為金價突破上方阻力創造條件。

值得注意的是，由於政府部分關門導致非農就業數據推遲至週五公佈，ADP與ISM等先行指標的市場影響力被顯著放大，短期內或直接左右金價能否有效站穩5100美元上方。

強勢反彈後動能放緩，短期或進入“消化期”

從整體結構看，黃金此前自約5600美元高位快速下挫至4400美元附近，最大跌幅接近20%，屬於典型的槓桿出清與情緒踩踏行情。當前反彈已基本收復約一半跌幅，顯示多頭基礎仍在，但也意味着短期修復動能正在邊際減弱。

在缺乏新的強力催化（如更明確的政策轉向或地緣衝突升級）背景下，獲利回吐、倉位調整和情緒反覆均可能放大價格波動，使金價難以一鼓作氣突破5100–5200美元阻力區。更現實的情景，是進入高位震盪，通過時間換空間消化前期過熱情緒。

技術結構：5000美元上方震盪

從技術面觀察，日線圖上，金價當前在9天移動平均線（約4966.61）之上，該均線是短期多頭趨勢的重要參考位。


（現貨黃金1小時圖 ）

小時圖上，價格雖跌破9週期EXPMA，顯示短線多頭動能有所衰減，但並未形成明確的破位走勢。當前市場正測試5000美元整數關口，這一位置與斐波那契0.500回調位（約4998.95）高度重合，是多頭的重要心理與技術支撐位。結合前期依託該區間的企穩表現，預計價格大概率會在5000美元上方震盪整理，等待新的動能指引。

在方向未明朗之前，價格將主要運行於斐波那契0.500（4998.95）至0.618（5139.94）的區間內。5000美元不僅是整數關口，更與下方50小時均線（約4955.17）形成潛在支撐共振，為多頭提供了雙重防守。只要價格維持在5000美元上方，就意味着短期多頭格局並未被破壞，後續仍有上探0.618阻力位（5139.94）的可能。

若價格在5000美元上方獲得企穩信號，可關注指標的動能修復情況，一旦RSI、MACD等指標出現多頭背離或金叉，即可視為反彈啓動的信號。即便出現短暫下探，只要不有效跌破5000美元，就無需過度看空；只有當該支撐位徹底失守時，才需要進一步下看0.382回調位（4857.97）的支撐力度。

結論：中長期邏輯未改，短期以震盪思路應對

總體而言，黃金中長期多頭邏輯並未被破壞。央行持續購金、去美元化趨勢、以及實際利率中樞下移的預期，仍為金價提供堅實底層支撐。小摩（JP Morgan）、德銀（Deutsche Bank）等機構維持結構性看多觀點，長期目標指向6000美元甚至更高。

但從短期節奏看，在強勢反彈後，金價更可能進入高位震盪階段，而非線性上行。在地緣風險未進一步升級、美國數據未出現明顯“鴿派意外”之前，市場需要時間消化前期波動與槓桿調整。