2月2日-2月6日當週，國際原油市場經歷了劇烈震盪，多空力量在高位展開了極為激烈的博弈。地緣政治緊張局勢的反覆與美國經濟數據的疲軟交織在一起，令交易員在“供應風險”與“需求擔憂”之間艱難抉擇。儘管周線錄得下跌，終結了此前的六週連漲，但週五的反彈與周K線呈現的典型技術形態，預示着下一階段的行情可能面臨方向性的抉擇。

本週走勢回顧：一場多空力量的高位肉搏

本週，兩大國際基準原油價格走出了“過山車”般的行情，波動率顯著放大。

美國WTI原油期貨價格本週開盤即遭遇重挫，週一暴跌超過5%，創下近期最大單日跌幅。然而，跌勢並未持續，週二和週三油價迅速反彈，幾乎收復了周初的全部失地。這種強勢未能延續至週四，油價再度下跌超過2%。週五，市場情緒再次逆轉，油價在盤中下跌後頑強收高。最終，WTI原油周線下跌3.14%，終結了自去年年底以來的連續上漲勢頭。


布倫特原油期貨的走勢與WTI基本同步。週一同樣大幅下挫近5%，隨後在週二、週三分別反彈2.3%和1.1%。週四轉跌後，週五跟隨WTI一同收漲。

更為關鍵的是，從技術形態上看，WTI原油的周K線收出了一根典型的 “長腿十字星” 。這根K線具有極小的實體（幾乎呈現為橫線），卻伴隨着非常長的上下影線。這種形態是市場多空雙方力量在當前位置達到暫時平衡、博弈白熱化的經典信號，通常預示着原有趨勢的動能衰竭和潛在的重大轉折。交易員普遍關注，接下來的一根K線收盤價若低於該十字星的實體，則可能確認下跌反轉趨勢；反之，若收盤價高於實體，則表明當前的上行趨勢可能獲得喘息並延續。

核心驅動因素：地緣風險“心電圖”與需求擔憂“冷水”

本週油市的劇烈波動，主要源於兩大核心力量的反覆拉鋸：

1. 美伊談判：一張一弛的地緣政治“心電圖”

本週市場的首要焦點，始終圍繞伊朗與美國在阿曼進行的間接談判。此次談判旨在彌合雙方在伊朗核計劃問題上的尖鋭分歧。談判進程本身的不確定性，就像一張“心電圖”一樣牽引着油價的每一根神經。

議程分歧加劇擔憂：會談前，由於雙方議程存在根本矛盾——伊朗希望聚焦核問題，而美國方面希望納入對伊朗彈道導彈項目及其地區影響力的討論——導致市場對談判破裂、緊張升級的憂慮持續存在。作為全球石油運輸的咽喉要道，霍爾木茲海峽一旦因美伊衝突而受到干擾，將對全球約五分之一的石油消費供應構成直接威脅，這是支撐油價的風險溢價核心來源。

談判反覆擾動市場：Again Capital合夥人約翰·基爾杜夫精準地描述了這種市場狀態：“伊朗局勢始終反覆無常。有時候一天、甚至一小時內看起來會好一些，接着又轉差。對伊朗的緊張情緒已經成了常態。”週五油價的反彈，正是源於交易員對美伊談判未能有效降低軍事衝突風險的擔憂重燃。伊朗外長在談判後表示代表將回國磋商、未來繼續談判的表態，並未給市場帶來確定性，反而強化了局勢的懸而未決。

市場邏輯：談判的任何積極跡象都會打壓油價（緩解供應中斷風險），而任何僵局或惡化的信號則會推升油價。本週油價的大幅震盪，正是這種情緒即時切換的直觀體現。

2. 經濟數據與供應事件：給市場潑下的“冷水”

地緣政治風險之外，來自基本面的消息則主要扮演了利空角色。

美國經濟數據引發需求擔憂：本週公佈的美國勞動力市場數據顯示出疲軟跡象，包括超出預期的初請失業金人數以及降至多年低位的職位空缺數。這些數據加劇了市場對全球最大石油消費國經濟動能放緩的憂慮。經濟放緩直接指向石油需求的疲軟，這與地緣風險帶來的供應溢價形成了對立。

哈薩克斯坦供應中斷影響有限：有消息稱，由於哈薩克斯坦騰吉茲油田在火災後恢復緩慢，其本月通過俄羅斯路線的原油出口計劃可能大幅下降。這一事件本應提供供應端的支撐，但其影響被更宏觀的經濟擔憂和地緣不確定性所掩蓋，未能阻止油價周線收跌。

機構與分析師觀點：在不確定性中尋找平衡

面對如此複雜且快速變化的市場環境，分析師們的觀點也側重於對風險和不確定性的評估。

Again Capital合夥人約翰·基爾杜夫的觀點代表了市場的主流情緒，即伊朗問題已經成為一種持續存在的“背景噪音”式風險，其瞬息萬變的特性使得油價極易出現脈衝式波動。

多數市場觀察人士認為，當前油價正處於一個關鍵的十字路口。一方面，地緣政治風險溢價，尤其是美伊關係的不可預測性，為油價提供了堅實的“地板”。任何擦槍走火的可能性都會迅速將價格推高。另一方面，宏觀經濟前景的陰霾，特別是市場對美聯儲降息預期增強背後所隱含的對經濟衰退的擔憂，構成了壓制油價上行的“天花板”。

技術分析師則格外關注本週形成的“長腿十字星”周K線。他們指出，這一形態是市場猶豫和趨勢力量衰竭的明確技術信號。它本身不直接指明方向，但預示着即將到來的價格波動可能會非常劇烈，併為下一個中期趨勢定調。交易員正密切關注下週的收盤價，以確認是向下突破還是重拾升勢。

本週總結與展望

總而言之，2月2日至6日當週的原油市場，完美詮釋了在歷史高位附近，市場情緒如何被相互矛盾的信息所撕裂。地緣政治的“火藥桶”與經濟增長的“減速帶”共同導演了這場寬幅震盪的行情。周線收出的“長腿十字星”，正是這種多空極端對峙的技術定格。

展望未來，油價的短期路徑仍將取決於兩大變量的演變：一是 “美伊風險心電圖”的下一段波形，任何談判的實質性進展或軍事姿態的強化都將引發市場劇烈反應；二是 宏觀經濟數據尤其是美國經濟數據的冷暖，它們將決定需求側擔憂的權重。交易員需要為持續的高波動性做好準備，市場正在等待一個強有力的催化劑來打破當前高位的脆弱平衡，以決定是向下進行深度調整，還是消化利空後向更高區間邁進。在局勢明朗之前，這種如履薄冰的震盪格局可能仍是主旋律。