週二早盤，黃金價格（XAU/USD）在5035美元一線出現回調，結束此前連續兩個交易日的上漲走勢。隨着市場風險情緒逐步修復，部分資金從避險資產中撤離，黃金短線承壓。



從市場環境來看，風險偏好回暖是壓制金價的核心因素之一。在經歷此前的波動後，美國風險資產重新走強，標普500指數延續反彈並逼近歷史高位，投資者風險承受意願提升，促使資金迴流權益類資產，削弱了黃金的防禦屬性。



與此同時，地緣層面的緊張情緒有所降温。伊朗方面表示，與美國就核問題展開的最新一輪溝通取得進展，相關表態緩解了市場對局勢進一步惡化的擔憂，黃金此前積累的部分避險溢價因此被消化。



不過，從中期角度來看，黃金的下行空間仍然受限。數據顯示，亞洲大國央行在1月份連續第15個月增持黃金儲備，黃金持有量升至7419萬盎司。央行持續配置黃金，反映出對全球經濟和金融環境不確定性的長期防範需求，這為金價提供了重要的基本面支撐。



接下來，市場將迎來多項關鍵美國宏觀數據。週三公佈的就業數據以及週五發佈的消費者價格指數，將為美聯儲未來政策取向提供更多線索。若就業市場繼續降温，或通脹壓力出現緩和跡象，美元走弱預期可能升温，從而為金價帶來新的支撐動力。


從技術結構來看，黃金在前期快速上行後出現回落，更符合上漲過程中的階段性修正特徵。日線圖顯示，金價整體仍運行在中期上升通道之內，價格穩固地位於主要均線系統上方，趨勢結構尚未遭到破壞。



在形態層面，近期的回調並未打破高低點依次抬升的格局，説明多頭仍然掌控中期走勢。動能指標自高位回落，顯示短線買盤力量有所降温，但尚未進入明顯的弱勢區域，當前調整更像是對前期漲幅的消化過程。

關鍵價位方面，5000美元關口對當前走勢具有重要意義。該位置兼具心理關口和技術支撐屬性，若金價能夠持續企穩於其上方，將有助於維持市場對上升趨勢的信心。

若回調進一步延伸，4965美元一線對應此前的突破區域，同時接近短期均線支撐，預計將對金價形成承接。而4920美元附近則是上升通道下沿所在區域，屬於中期趨勢的重要防守位。



上行方向上，金價反彈首先將面臨5050美元附近的技術壓制，該區域為短線整理高點所在。若價格有效突破並站穩其上，金價有望再次測試5085美元一帶的階段性高點。

一旦該位置被突破，技術結構上將為金價打開進一步上行空間，5150美元附近將成為中期多頭關注的目標區域。

整體而言，在未有效跌破5000美元並破壞上升通道結構之前，黃金技術形態仍偏向高位震盪中的強勢整理。



編輯觀點

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當前金價的回落，更多反映的是風險情緒修復與短線資金調整，而非基本面邏輯發生逆轉。
在央行持續購金、潛在降息預期以及全球不確定性仍存的背景下，黃金的中期配置價值依舊突出。

短期內，金價可能圍繞5000美元上方反覆震盪，等待美國關鍵數據釋放更明確的方向信號。