週五亞盤時段，美原油小幅反彈，交投於63美元/桶附近，重回區間震盪下沿。基本面上國際能源署（IEA）發佈月度報告指出，隨着供應擴張與需求放緩同步出現，全球原油市場供需結構明顯惡化。

2025年全球原油庫存增加4.77億桶，累庫速度為2020年以來最快。OECD國家庫存四年來首次高於五年均值，標誌市場重新進入過剩週期。



在需求端，IEA將2025年全球石油需求增長下調至日均76.9萬桶，反映經濟前景不確定性與高油價對消費形成壓制。2026年需求預計增長84.9萬桶，總需求達到1.0487億桶/日，但仍難以消化供應擴張。



供應側方面，OPEC+恢復部分產量，美國、巴西、加拿大及圭亞那持續擴產，形成多點供給壓力。IEA預計，2026年全球日均供應過剩將超過370萬桶，或創歷史年度新高。



儘管基本面趨弱，油價卻在地緣風險驅動下維持韌性。IEA指出，定價中心庫存相對偏緊，為價格提供短期支撐。

地緣政治層面，美國總統特朗普表示，與伊朗的談判可能持續一個月，若未達成協議，將面臨嚴重後果。

市場擔憂中東供應穩定性，風險溢價階段性抬升。

Vanda Insights創始人“更多對抗性言辭可能推高風險溢價，但若局勢未升級至迫切衝突階段，油價上漲空間或受限。”

整體來看，庫存現實與風險溢價正在形成拉鋸，價格波動加劇。





從日線結構觀察，WTI原油期貨近期在63美元下方運行，顯示短線趨勢開始轉弱。此前的震盪上行結構已被打破，價格跌破前期上升通道下沿，市場節奏由趨勢行情轉向區間震盪。



當前下方首個技術支撐位位於62美元附近，該區域對應前期密集成交區與階段性低點。一旦失守，價格可能進一步測試60美元整數心理關口。若60美元被有效跌破，中期結構將轉向偏空。



上方阻力集中在64.50美元至65美元區間。該區域既是前期突破平台，也是短期均線系統交匯位置。若反彈無法重新站穩65美元上方，則多頭動能難以恢復。

動量指標方面，RSI已回落至50下方，顯示上漲動能明顯減弱；

MACD柱狀動能收縮，存在形成死叉的風險。這意味着短期下行壓力仍未完全釋放。

整體而言，WTI技術結構已由偏強轉向震盪偏弱，若庫存繼續累積且地緣風險未顯著升級，價格重心可能逐步下移。




編輯觀點：



當前油價的核心矛盾已由“供應中斷預期”轉向“庫存快速累積現實”。風險溢價能夠短期託底，但難以長期對抗持續的供給過剩。

從週期視角看，當庫存進入快速上升階段，價格最終往往向供需現實迴歸。

未來走勢關鍵在於OPEC+產量決策與過剩原油是否真正傳導至核心消費區域。

在供需結構尚未改善前，油價更可能維持震盪偏弱格局，而非重啓趨勢性上漲。