日本政策預期分化疊加美聯儲降息路徑不明，美元兑日元維持低位震盪
2026-02-13 09:58:06
週五亞洲時段，美元兑日元（USD/JPY）自152.30附近兩週低點小幅回升，但整體仍受限於153關口附近，反彈缺乏持續動能。
市場情緒呈現分化格局，多空力量暫時僵持。
日本方面，市場預期新任首相高市早苗或採取更為審慎的財政政策，並通過結構性措施提振經濟增長。
若財政路徑更趨穩健，可能為日本央行（BoJ）繼續推進政策正常化提供空間。在風險偏好下降背景下，日元作為避險貨幣獲得支撐，限制匯價上行。
美元方面，儘管美國1月非農就業數據強勁，使市場削減了對3月降息的押注，但美元整體表現依舊偏弱。當前市場定價顯示，投資者仍預計2026年至少將有兩次25個基點的降息空間。
與此同時，有關美聯儲（Fed）政策獨立性的討論，也在一定程度上抑制美元多頭信心。
市場參與者普遍選擇在美國最新通脹數據公佈前保持觀望。
即將公佈的消費者物價指數（CPI）將為利率路徑提供關鍵線索。若通脹降温，降息預期或再度升温，美元可能進一步承壓；
若通脹頑固，則美元短線或獲得一定支撐。
從周度表現來看，美元兑日元已接近錄得顯著周跌幅。政策預期分化——日本逐步收緊、美國可能在中期轉向寬鬆——構成匯價中期偏空邏輯。
從日線結構觀察，美元兑日元此前自高位回落，跌破短期上升趨勢線支撐，並在152.30附近形成階段性低點。當前反彈屬於技術性修正，而非趨勢逆轉。
下方關鍵支撐位位於152.00區域，若有效跌破，可能進一步測試151.20一線，該位置對應前期震盪平台下沿。
若空頭動能延續，不排除向150整數關口回撤的可能。
上方阻力首先位於153.50附近，其次為154.20區域。只有重新站穩154上方，匯價才可能扭轉當前偏弱結構。
動量指標方面，RSI運行於50下方，顯示空頭佔優；
MACD動能柱仍處負值區間，反映中期下行趨勢尚未結束。短期雖存在技術性反彈空間，但整體結構偏向震盪下行。
編輯觀點
：
當前美元兑日元的核心驅動力已從單一數據轉向政策路徑博弈。日本若繼續推進政策正常化，而美國在2026年前後進入寬鬆週期，利差優勢將逐步收窄，這對美元兑日元構成結構性壓力。
短期來看，通脹數據將決定美元方向；中期來看，政策分化才是趨勢變量。在利差預期逐步逆轉背景下，匯價存在進一步回落風險。
市場情緒呈現分化格局，多空力量暫時僵持。
日本方面，市場預期新任首相高市早苗或採取更為審慎的財政政策，並通過結構性措施提振經濟增長。
若財政路徑更趨穩健，可能為日本央行（BoJ）繼續推進政策正常化提供空間。在風險偏好下降背景下，日元作為避險貨幣獲得支撐，限制匯價上行。
美元方面，儘管美國1月非農就業數據強勁，使市場削減了對3月降息的押注，但美元整體表現依舊偏弱。當前市場定價顯示，投資者仍預計2026年至少將有兩次25個基點的降息空間。
與此同時，有關美聯儲（Fed）政策獨立性的討論，也在一定程度上抑制美元多頭信心。
市場參與者普遍選擇在美國最新通脹數據公佈前保持觀望。
即將公佈的消費者物價指數（CPI）將為利率路徑提供關鍵線索。若通脹降温，降息預期或再度升温，美元可能進一步承壓；
若通脹頑固，則美元短線或獲得一定支撐。
從周度表現來看，美元兑日元已接近錄得顯著周跌幅。政策預期分化——日本逐步收緊、美國可能在中期轉向寬鬆——構成匯價中期偏空邏輯。
從日線結構觀察，美元兑日元此前自高位回落，跌破短期上升趨勢線支撐，並在152.30附近形成階段性低點。當前反彈屬於技術性修正，而非趨勢逆轉。
下方關鍵支撐位位於152.00區域，若有效跌破，可能進一步測試151.20一線，該位置對應前期震盪平台下沿。
若空頭動能延續，不排除向150整數關口回撤的可能。
上方阻力首先位於153.50附近，其次為154.20區域。只有重新站穩154上方，匯價才可能扭轉當前偏弱結構。
動量指標方面，RSI運行於50下方，顯示空頭佔優；
MACD動能柱仍處負值區間，反映中期下行趨勢尚未結束。短期雖存在技術性反彈空間，但整體結構偏向震盪下行。
編輯觀點
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當前美元兑日元的核心驅動力已從單一數據轉向政策路徑博弈。日本若繼續推進政策正常化，而美國在2026年前後進入寬鬆週期，利差優勢將逐步收窄，這對美元兑日元構成結構性壓力。
短期來看，通脹數據將決定美元方向；中期來看，政策分化才是趨勢變量。在利差預期逐步逆轉背景下，匯價存在進一步回落風險。
- 風險提示及免責條款
- 市場有風險，投資需謹慎。本文內容僅提供參考，不構成個人投資建議，也未考慮到某些用户特殊的投資目標，財務狀況或其他需要。據此投資，責任自負。
