2月13日週五歐洲早盤，歐元兑美元繼續在1.1850附近弱勢震盪。儘管週四匯價收盤基本持平，但盤中反彈乏力，上攻動能明顯不足，技術形態逐漸偏向回調修正。市場注意力正從前一日的風險情緒轉移至今晚即將公佈的美國1月通脹數據，波動率預期升温，交易員普遍選擇觀望，等待新的定價信號出現。



這一階段的走勢反映出明顯的謹慎氛圍。從宏觀背景看，美元在美盤時段因避險需求獲得支撐，而風險偏好並未全面回暖。進入週五亞歐時段，美國股指期貨小幅下跌約-0.2%，顯示全球資金仍對短期不確定性保持警惕。美元指數在97.00上方，流動性資產再度受到青睞。這種“數據前縮倉”的行為，使得歐元兑美元難以突破關鍵阻力，只能在低位反覆拉鋸。

值得注意的是，當前歐元的疲軟並非源於自身基本面惡化，更多是外部壓力與市場情緒疊加的結果。有消息稱，美國總統計劃撤回部分針對鋼和鋁的關税措施，若該政策落地，可能刺激市場風險偏好回升，削弱美元的避險溢價。這意味着歐元的下行空間或將受限，短期內更可能維持區間波動而非單邊走弱。

核心通脹成“勝負手”，美元命運懸於一線

真正的重頭戲在於美國勞工統計局即將發佈的1月消費者物價指數。市場普遍預計整體通脹同比將從2.7%回落至2.5%，看似温和，但真正牽動神經的是核心通脹環比——剔除食品與能源後，預期上升0.3%，高於去年12月的0.2%。由於核心通脹更能反映服務價格粘性和消費需求韌性，它與美聯儲未來政策路徑息息相關，哪怕細微偏差也可能引發劇烈反應。

如果實際公佈的核心通脹環比超過0.3%，交易員很可能會迅速上調對短期利率的預期，推動美元第一時間走強，歐元兑美元則可能加速下探，測試更低支撐位。反之，若數據不及預期，美元上漲動力將被壓制，匯價有望在週末前守住當前區間並嘗試技術性反彈。不過即便整體通脹回落至2.5%，只要核心通脹依然偏高，市場對“通脹黏性”的擔憂就不會輕易消散，美元未必會持續走弱，行情更可能是階段性擺動而非趨勢反轉。

與此同時，近期其他經濟數據呈現出矛盾信號。週四公佈的初請失業金人數下降5000人至22.7萬人，雖有所改善但仍高於預期的22.2萬；1月成屋銷售大幅下滑8.4%，進一步加劇了對經濟增長動能放緩的憂慮。在這種“增長偏弱+通脹未徹底降温”的組合下，市場容易出現情緒搖擺，美元時強時弱，歐元也難以擺脱震盪格局。

基本面與技術面共振，關鍵價位成多空戰場

歐元區方面，焦點集中在2025年第四季度GDP初值數據上。市場預計當季經濟環比增長0.3%，保持穩定節奏，但年化增速或放緩至1.3%，略低於前一季度的1.4%。若數據符合預期，僅能為歐元提供一個温和的基本面支撐，並不足以扭轉美元主導的行情節奏；若數據意外疲軟，則歐元在通脹數據前更難組織有效反彈；唯有超預期向好，才可能在美元回調時放大上行彈性。

從技術結構來看，歐元兑美元自前期高點1.2081回落以來，已在1.18上方形成震盪平台。目前上方1.1900構成明顯壓力帶，多次嘗試均未能有效突破，成為多頭必須攻克的心理關口。一旦數據利好推動價格站穩該水平，後續反彈空間或將打開。而下方則需重點關注1.1765一線的短期支撐，此位置一旦失守，可能觸發新一輪技術性拋壓，市場將重新評估下一檔支撐區域。



動能指標方面，RSI與MACD等常用工具在高位回落之後趨於平緩，未呈現極端超賣或超買狀態，印證當前處於典型的整理階段。這説明市場尚未形成明確方向共識，行情仍由外部信息流驅動。尤其在美國重磅數據出爐前後，第一波價格波動往往最具決定性意義。真正的方向選擇，取決於美國1月核心通脹數據與0.3%預期之間的偏離程度，以及風險情緒在關税消息、就業前景等多重因素下的再平衡。