機構解讀金銀暴跌：算法驅動型拋售所致，黃金長期支撐邏輯未改
2026-02-13 19:02:59
週五（2月13日）亞歐時段現貨黃金大幅反彈4.7%,現貨白銀反彈4.6%，多頭開盤即表現強勢，但是回顧週四晚上23:59開始，市場則是完全相反的境地，現貨黃金，現貨白銀整點同時開始跳水，白銀一度跌11%,黃金跌4%，本文在VIP專區裏有更核心的分析，揭示了一系列的交易機會。
以下是基於基本面的主流觀點：
現貨黃金週四早盤震盪走弱，美元指數企穩反彈是核心壓制因素，市場仍在持續消化此前大幅超預期的美國非農就業數據。
非農數據顯著好於預期，直接降温了市場對美聯儲3月降息的預期，也讓6月降息的共識出現鬆動。
本週地緣政治風險暫時退居次席，僅為金價提供長期底層支撐，美國經濟數據已成為主導金價方向的核心變量。
過去數月，美聯儲一直將就業市場放緩作為核心擔憂，認為通脹會自然回落；
但在1月27-28日的議息會議上，鮑威爾釋放政策重心重回粘性通脹的信號，市場敍事徹底轉向。
這也讓週五即將公佈的1月CPI數據，成為當前市場定價美聯儲利率路徑的最核心節點，若CPI數據與非農一樣大幅超預期，黃金和美元的波動將大幅加劇。
當前市場主流預期仍指向6月啓動降息，若CPI數據高於市場共識的2.5%，2026年首次降息窗口或被推遲至9月，這將直接推動美元大幅走強，金價也將回落至近期低點區域。
反之，若CPI數據符合預期甚至偏弱，降息預期將得到修復，金價有望擺脱短期壓制。
彭博MLIV宏觀策略師邁克爾·鮑爾將此次波動判定為系統性拋售，並非基本面惡化驅動。
他表示，AI板塊異動觸發的股市避險氛圍持續擴散，貴金屬突然跳水本質是算法驅動型拋售，整體呈現斷崖式下跌，符合CTA機構在關鍵支撐位破位後的動量驅動型去槓桿特徵。
此次貴金屬大幅下挫與基本面邏輯變動無關，即便有市場觀點將其解讀為對週三超預期就業數據的滯後反應，但從拋售的時間節奏與走勢形態來看，這一説法並不成立。
美聯儲政策僅是黃金長期牛市的驅動之一，即便短期承壓，對於跟蹤央行購金的長期多頭而言，金價回踩支撐區間反而具備佈局價值。
在就業市場與通脹預期形成共振前，市場對美聯儲降息時點和次數的分歧還將持續數月，短期黃金將維持高波動、多空博弈加劇的震盪格局，而週五的CPI數據，將成為指引金價下一階段方向的關鍵催化劑。
技術面現貨黃金價格在通道下軌獲得強力支撐，目前回到本波上漲的0.618分位，仍處在強勢區間，同時關注5125重要點位，此位置是黃金重要的壓力位也多空分水嶺。
（現貨黃金日線圖，來源:易匯通）
北京時間19:00，現貨黃金現報4945美元/盎司。
以下是基於基本面的主流觀點：
非農強勢疊加美元反彈，金價短期承壓
現貨黃金週四早盤震盪走弱，美元指數企穩反彈是核心壓制因素，市場仍在持續消化此前大幅超預期的美國非農就業數據。
非農數據顯著好於預期，直接降温了市場對美聯儲3月降息的預期，也讓6月降息的共識出現鬆動。
本週地緣政治風險暫時退居次席，僅為金價提供長期底層支撐，美國經濟數據已成為主導金價方向的核心變量。
美聯儲政策轉向，通脹重回核心焦點
過去數月，美聯儲一直將就業市場放緩作為核心擔憂，認為通脹會自然回落；
但在1月27-28日的議息會議上，鮑威爾釋放政策重心重回粘性通脹的信號，市場敍事徹底轉向。
這也讓週五即將公佈的1月CPI數據，成為當前市場定價美聯儲利率路徑的最核心節點，若CPI數據與非農一樣大幅超預期，黃金和美元的波動將大幅加劇。
CPI成關鍵分水嶺，降息預期左右黃金方向
當前市場主流預期仍指向6月啓動降息，若CPI數據高於市場共識的2.5%，2026年首次降息窗口或被推遲至9月，這將直接推動美元大幅走強，金價也將回落至近期低點區域。
反之，若CPI數據符合預期甚至偏弱，降息預期將得到修復，金價有望擺脱短期壓制。
機構解讀：純系統性拋售，與基本面無關
彭博MLIV宏觀策略師邁克爾·鮑爾將此次波動判定為系統性拋售，並非基本面惡化驅動。
他表示，AI板塊異動觸發的股市避險氛圍持續擴散，貴金屬突然跳水本質是算法驅動型拋售，整體呈現斷崖式下跌，符合CTA機構在關鍵支撐位破位後的動量驅動型去槓桿特徵。
此次貴金屬大幅下挫與基本面邏輯變動無關，即便有市場觀點將其解讀為對週三超預期就業數據的滯後反應，但從拋售的時間節奏與走勢形態來看，這一説法並不成立。
短期震盪加劇，黃金長期邏輯仍存支撐
美聯儲政策僅是黃金長期牛市的驅動之一，即便短期承壓，對於跟蹤央行購金的長期多頭而言，金價回踩支撐區間反而具備佈局價值。
在就業市場與通脹預期形成共振前，市場對美聯儲降息時點和次數的分歧還將持續數月，短期黃金將維持高波動、多空博弈加劇的震盪格局，而週五的CPI數據，將成為指引金價下一階段方向的關鍵催化劑。
技術分析:
技術面現貨黃金價格在通道下軌獲得強力支撐，目前回到本波上漲的0.618分位，仍處在強勢區間，同時關注5125重要點位，此位置是黃金重要的壓力位也多空分水嶺。
（現貨黃金日線圖，來源:易匯通）
北京時間19:00，現貨黃金現報4945美元/盎司。
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