2月13日週五，美元兑加元北美時段交投1.3620附近，正處於年內波動區間的偏下沿位置。表面上看似乎接近支撐位，但市場並未出現明顯的抄底熱情。相反，匯率走勢呈現出典型的橫盤震盪特徵，自2月以來始終難以打破僵局。這種膠着狀態的背後，並非缺乏驅動因素，而是多空力量形成了罕見的對沖格局。



一方面，美元整體呈現偏弱態勢，限制了美元兑加元的上行空間；另一方面，圍繞美加貿易關係的不確定性仍在持續發酵，尤其是2026年協定審議節點臨近，令交易員對加元始終抱有戒心。即便原油價格有所反彈，也未能有效提振加元走勢——這説明傳統商品貨幣邏輯正在階段性失靈。結果就是：美元漲不動，加元也強不起，匯率被“釘”在區間內反覆拉鋸。

分析指出，這一格局短期內難以打破。未來幾個月，推動匯率突破的關鍵變量不在單一經濟數據，而在於政策利差與地緣情緒之間的角力。目前美加兩年期國債利差重新與匯率走勢顯現同步性，利差收窄意味着美元相對吸引力下降，理論上應壓制美元兑加元上漲。但與此同時，一旦貿易摩擦升温，風險溢價可能迅速抬升，反而給加元帶來額外壓力。因此，市場更可能看到的是——不是趨勢行情，而是顛簸不斷的區間震盪。

波動將起：看似平靜，實則暗流湧動

雖然近期美元兑加元日線走勢波幅收窄，給人一種“進入休眠期”的錯覺，但實際上市場的潛在波動風險正在積聚。隱含波動率雖較此前高點回落，但這更像是情緒短暫降温，而非風險真正消散。隨着7月1日協定審議窗口逐步逼近，任何風吹草動都可能引發劇烈反應。

技術面上，匯價從前期高點1.3927回落，最低觸及1.3481後反彈，顯示出下方存在一定支撐。但隨後在1.3700一線屢次受阻，表明上方拋壓同樣沉重。目前RSI指標位於44.7410，處於中性偏弱區域，既無極端超賣信號，也缺乏強勁買盤動能；MACD則貼近零軸運行，趨勢信號模糊，進一步印證了方向不明的現實。



未來若短期跌破1.3600整數關口且確認有效，市場可能進一步試探1.35區域；反之，若能站穩1.3700並持續持穩，則有望向1.40發起挑戰。但這些突破都需要強有力的催化劑配合，比如美聯儲或加拿大央行的政策預期突變，或是突發性貿易消息衝擊。否則，更多隻是“虛晃一槍”的震盪陷阱。

交易邏輯重塑：別再迷信單一因子，要盯住“雙核驅動”

過去不少人習慣用“油價漲=加元強”這樣簡單的公式來判斷美元兑加元走勢，但在當前環境下，這套邏輯已不再可靠。真正值得密切關注的是利差變化與風險溢價的動態平衡。當前市場普遍預期美加兩國貨幣政策將走向收斂，即美國降息節奏可能快於加拿大，從而縮小利率優勢。這一過程理論上有利於加元，抑制美元兑加元走強。然而，只要貿易緊張情緒抬頭，所謂的“關税溢價”就會重新壓制加元表現，抵消利差帶來的利好。

因此，未來的交易框架不應建立在趨勢押注之上，而應轉向區間思維。一個合理的視角是：將1.35至1.40視為大區間邊界，在其中觀察1.37至1.39的核心震盪帶。當貿易消息平穩、利差主導時，匯率更可能在此核心帶內來回波動；而一旦出現重大政策或外交衝擊，區間則容易向外擴張。

綜上所述，美元兑加元當前的位置，並不意味着趨勢反轉的開始，也不代表新一輪下跌的啓動，而更像是區間下沿的一次常規測試。基本面多空交織，技術面動能不足，疊加關鍵時間節點臨近，決定了接下來的行情將以“顛簸式橫盤”為主旋律；真正的方向選擇或許要等到7月前後才逐漸明朗。在此之前，市場更可能經歷一系列情緒起伏、消息擾動與流動性波動的考驗。