Vào thứ Sáu, ngày 13 tháng 2, tỷ giá USD/CAD giao dịch quanh mức 1.3620 trong phiên giao dịch Bắc Mỹ, gần mức thấp nhất trong phạm vi giao dịch từ đầu năm đến nay. Mặc dù có vẻ như đang gần mức hỗ trợ, thị trường lại thiếu lực mua đáng kể. Thay vào đó, tỷ giá hối đoái thể hiện sự chuyển động đi ngang điển hình, không thể phá vỡ thế bế tắc kể từ tháng Hai. Thế bế tắc này không phải do thiếu các yếu tố thúc đẩy, mà là một mô hình phòng ngừa rủi ro hiếm gặp giữa các lực lượng tăng và giảm giá.



Một mặt, sự suy yếu tổng thể của đồng đô la Mỹ đã hạn chế tiềm năng tăng giá của tỷ giá USD/CAD; mặt khác, sự bất ổn xung quanh quan hệ thương mại Mỹ-Canada tiếp tục leo thang, đặc biệt là khi thời hạn xem xét lại thỏa thuận vào năm 2026 đang đến gần, khiến các nhà giao dịch thận trọng với đồng đô la Canada. Ngay cả sự phục hồi của giá dầu cũng không thể thúc đẩy hiệu quả đồng đô la Canada - cho thấy logic truyền thống về tiền tệ hàng hóa đang tạm thời thất bại. Kết quả là đồng đô la Mỹ không thể tăng giá, và đồng đô la Canada cũng không thể mạnh lên, tỷ giá hối đoái bị mắc kẹt trong một phạm vi, biến động liên tục.

Các nhà phân tích chỉ ra rằng xu hướng này khó có thể thay đổi trong ngắn hạn. Trong những tháng tới, yếu tố then chốt thúc đẩy sự đột phá của tỷ giá hối đoái sẽ không phải là dữ liệu kinh tế đơn lẻ, mà là sự tương tác giữa chênh lệch lãi suất chính sách và tâm lý địa chính trị. Hiện tại, chênh lệch lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn hai năm giữa Mỹ và Canada lại cho thấy sự đồng bộ với biến động tỷ giá hối đoái; chênh lệch thu hẹp đồng nghĩa với việc đồng đô la Mỹ giảm sức hấp dẫn tương đối, điều này về mặt lý thuyết sẽ kìm hãm sự tăng giá của tỷ giá USD/CAD. Tuy nhiên, đồng thời, nếu căng thẳng thương mại leo thang, phí bảo hiểm rủi ro có thể tăng nhanh, gây thêm áp lực lên đồng đô la Canada. Do đó, thị trường nhiều khả năng sẽ chứng kiến không phải là một thị trường có xu hướng rõ ràng, mà là giao dịch biến động trong phạm vi hẹp.

Tình hình đang bất ổn: Bề ngoài có vẻ yên bình, nhưng những luồng gió ngầm đang cuộn trào bên dưới.

Mặc dù biên độ dao động giá hàng ngày gần đây của cặp USD/CAD đã thu hẹp, tạo ra ảo tưởng về một "giai đoạn ổn định", nhưng thực tế rủi ro biến động thị trường đang tích lũy. Mặc dù biến động ngụ ý đã giảm so với mức cao trước đó, nhưng đây giống như sự hạ nhiệt tạm thời của tâm lý thị trường hơn là sự giảm bớt rủi ro thực sự. Với thời điểm xem xét thỏa thuận thương mại vào ngày 1 tháng 7 đang đến gần, bất kỳ sự xáo động nhỏ nào cũng có thể gây ra phản ứng mạnh.

Xét về mặt kỹ thuật, tỷ giá hối đoái đã giảm từ mức cao trước đó là 1.3927, chạm mức thấp 1.3481 trước khi bật tăng trở lại, cho thấy có một số hỗ trợ ở phía dưới. Tuy nhiên, nó liên tục bị kháng cự quanh mức 1.3700, cho thấy áp lực bán mạnh ở phía trên. Hiện tại, chỉ báo RSI đang ở mức 44.7410, nằm trong vùng trung lập đến yếu, thiếu cả tín hiệu quá bán cực độ lẫn động lượng mua mạnh; chỉ báo MACD đang di chuyển gần đường số 0, với các tín hiệu xu hướng không rõ ràng, càng khẳng định hướng đi chưa rõ ràng.



Nếu thị trường phá vỡ mức 1.3600 trong ngắn hạn và khẳng định sức mạnh của mình, nó có thể tiếp tục kiểm tra vùng 1.35. Ngược lại, nếu nó có thể giữ vững trên mức 1.3700 và duy trì ở mức đó, nó có thể thách thức mức 1.40. Tuy nhiên, những đột phá này cần những chất xúc tác mạnh mẽ, chẳng hạn như sự thay đổi đột ngột trong kỳ vọng chính sách từ Cục Dự trữ Liên bang hoặc Ngân hàng Canada, hoặc một sự kiện tin tức thương mại gây chấn động. Nếu không, nhiều khả năng đó sẽ là một sự phá vỡ giả tạo, tiếp theo là bẫy tích lũy.

Thay đổi tư duy giao dịch: Ngừng tin tưởng vào các yếu tố đơn lẻ, tập trung vào "các yếu tố cốt lõi kép"

Trước đây, nhiều người thường sử dụng công thức đơn giản "giá dầu tăng = đồng đô la Canada mạnh hơn" để dự đoán tỷ giá USD/CAD. Tuy nhiên, trong bối cảnh hiện nay, logic này không còn đáng tin cậy. Điều thực sự cần được chú ý là sự cân bằng động giữa sự thay đổi chênh lệch lãi suất và phí rủi ro. Hiện tại, thị trường nhìn chung kỳ vọng chính sách tiền tệ của Mỹ và Canada sẽ hội tụ, nghĩa là Mỹ có thể cắt giảm lãi suất nhanh hơn Canada, do đó thu hẹp lợi thế về lãi suất. Về mặt lý thuyết, quá trình này có lợi cho đồng đô la Canada và kìm hãm sự mạnh lên của tỷ giá USD/CAD. Tuy nhiên, ngay khi căng thẳng thương mại leo thang, cái gọi là "phí thuế quan" sẽ lại kìm hãm hiệu suất của đồng đô la Canada, bù đắp những lợi ích từ chênh lệch lãi suất.

Do đó, các khuôn khổ giao dịch trong tương lai không nên dựa trên việc đặt cược theo xu hướng, mà nên dựa trên tư duy giao dịch trong phạm vi hẹp. Một quan điểm hợp lý là xem xét khoảng 1,35 đến 1,40 là ranh giới của một phạm vi rộng, và quan sát vùng dao động cốt lõi giữa 1,37 và 1,39 bên trong đó. Khi tin tức thương mại ổn định và chênh lệch lãi suất chiếm ưu thế, tỷ giá hối đoái có nhiều khả năng biến động trong vùng cốt lõi này; tuy nhiên, một khi xảy ra cú sốc chính sách hoặc ngoại giao lớn, phạm vi giao dịch có khả năng mở rộng ra ngoài.

Tóm lại, vị thế hiện tại của USD/CAD không báo hiệu sự đảo chiều xu hướng hay khởi đầu một đợt giảm giá mới, mà chỉ là một sự kiểm tra thông thường đối với mức thấp nhất của phạm vi giao dịch. Với các yếu tố cơ bản hỗn hợp, động lực kỹ thuật không đủ mạnh và khung thời gian quan trọng đang đến gần, thị trường có khả năng trải qua một giai đoạn đi ngang với những biến động. Hướng đi thực sự có thể không rõ ràng cho đến khoảng tháng 7. Trước đó, thị trường nhiều khả năng sẽ trải qua một loạt các thử thách liên quan đến những thăng trầm tâm lý, sự gián đoạn do tin tức và biến động thanh khoản.