週三（2月18日）歐洲時段盤中，美原油期貨顯著走強，快速拉昇超2%交投於63.75美元，受多重地緣風險與供應擾動疊加推動，市場避險情緒與供應擔憂共同構成油價上行核心支撐。

俄羅斯CPC泵站被炸+黑海/北美/加拿大同步減產/停裝，三重供應硬衝擊；疊加美伊軍事風險回温、俄烏談判不確定性上升，地緣風險溢價快速回補；再配合技術超跌反彈、空頭回補與流動性迴歸，多因素共振拉漲。

核心驅動：地緣風險反覆拉鋸

伊朗週三凌晨表態稱，伊美核談判已就基本原則達成共識，但最終協議落地尚遠。

市場對談判實質進展存疑，加之美國對伊軍事打擊風險懸而未決，油市地緣風險溢價持續高企。

與此同時，俄烏和平談判同步推進，雙方代表在日內瓦完成美方斡旋的首日談判，特朗普敦促烏方儘快停戰；

美俄也在利雅得展開磋商，雖停火預期升温，但協議無實質進展，烏克蘭被排除在談判之外的擔憂持續發酵，地緣格局突發變數隨時可能擾動油價。

供應端：全球多點擾動支撐油價

全球原油供應端頻發意外事件，為油價上漲提供強勁動能：烏克蘭無人機襲擊俄羅斯關鍵泵站，致裏海管道聯盟原油運輸下滑，修復需1.5-2個月；

黑海風暴暫停新羅西斯克港石油裝船作業；美國北達科他州極寒天氣令當地日產原油減產12-15萬桶；加拿大因油輪短缺+惡劣天氣，埃克森美孚下調兩大油田產量。

此外，哈薩克斯坦滕吉茲油田產量逐步回升，計劃2月23日前恢復滿產；七國集團擬收緊俄羅斯石油價格上限，巴西正式加入OPEC+，長期供應格局迎來微調；牛津能源研究所維持2025年布倫特油價77美元/桶，2026年小幅下調至74美元/桶。

需求與數據：聚焦晚間API庫存

需求端表現偏弱，JODI成員國12月石油需求環比、同比雙降，美國未來6-14天偏暖天氣將削弱取暖用油需求，煉油裂解價差回落回吐前期漲幅。

市場焦點轉向晚間API原油庫存及週四EIA數據，市場預期上週美國原油庫存增加230萬桶，汽油、餾分油庫存分別減少20萬桶、160萬桶。

美國能源政策偏向：否定新能源+重啓石油霸權

特朗普政府對新能源與風電持明確否定態度，其政策核心圍繞“重振傳統能源、壓制清潔能源”展開，其多次稱我們擁有世界上最豐富的油氣儲量，卻愚蠢地去追逐昂貴又不穩定的風電，這是對美國能源獨立的背叛。

一方面，以“國家安全風險”“法律缺陷”等為由，叫停所有在建大型海上風電項目及拜登時期批准的“熔岩嶺”風電項目，認為風電設施會干擾雷達探測、危害農村社區；另一方面，通過《宏偉法案》全面取消電動汽車聯邦税收抵免、逐步終止風能與太陽能的投資和生產税收抵免，並向油氣鑽探開放聯邦土地與水域，降低開採特許權使用費，以政策傾斜強力扶持傳統能源產業，並且通過出兵委內瑞拉等手段擴大對世界原有資源的掌控。

後市展望：多重變量主導走勢

當前油價已具備技術性反彈條件，短期地緣風險為核心變量。

中期來看，美伊制裁鬆動預期、美國經濟韌性、美聯儲政策走向、全球貿易環境，將共同主導原油後續走勢。

長期來看，特朗普通過對委內瑞拉出兵，同時約談國內油企，並且通過政策，地緣行動安排推升油價，其核心目的是重振石油、頁岩氣行業，同時通過掠奪獲得更多能源的資源，最終獲得更多財政收入和保證國內能源供給，在達成石油行業戰略之前，油價有望維持韌性。

技術面，和我昨天文章寫的一致，美原油回調是很好的機會，觸碰通道中軌後快速反彈，壓力位和支撐位分別為64.60,62.37。


（美原油期貨連續日線圖，來源:易匯通）

北京時間20:14，美原油期貨連續現報63.78/79。