Vào thứ Tư (ngày 18 tháng 2), trong phiên giao dịch châu Âu, giá dầu thô tương lai của Mỹ đã tăng mạnh, tăng hơn 2% lên mức 63,75 USD. Sự tăng giá này được thúc đẩy bởi nhiều rủi ro địa chính trị và sự gián đoạn nguồn cung, cùng với tâm lý né tránh rủi ro của thị trường và những lo ngại về nguồn cung, tạo nên động lực chính cho sự tăng giá dầu.

Vụ đánh bom trạm bơm của Tập đoàn Dầu khí Trung Quốc (CPC) ở Nga, cùng với việc cắt giảm/ngừng sản xuất đồng thời ở Biển Đen, Bắc Mỹ và Canada, đã tạo ra cú sốc nguồn cung kép. Điều này càng trầm trọng hơn do rủi ro quân sự leo thang giữa Mỹ và Iran, sự bất ổn gia tăng trong các cuộc đàm phán Nga-Ukraine, và sự phục hồi nhanh chóng của phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị. Hơn nữa, sự kết hợp giữa các đợt phục hồi quá mức về mặt kỹ thuật, việc mua lại các lệnh bán khống và sự trở lại của thanh khoản đã dẫn đến một đợt tăng giá đa yếu tố.

Nguyên nhân cốt lõi: Cuộc giằng co liên tục về rủi ro địa chính trị

Sáng sớm thứ Tư, Iran tuyên bố rằng các cuộc đàm phán hạt nhân giữa Iran và Mỹ đã đạt được sự đồng thuận về các nguyên tắc cơ bản, nhưng một thỏa thuận cuối cùng vẫn còn xa vời.

Những nghi ngờ của thị trường về tiến triển đáng kể trong các cuộc đàm phán, cùng với nguy cơ chưa được giải quyết về một cuộc tấn công quân sự của Mỹ nhằm vào Iran, đã khiến phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị trên thị trường dầu mỏ luôn ở mức cao.

Trong khi đó, các cuộc đàm phán hòa bình giữa Nga và Ukraine đang diễn ra song song, với đại diện của cả hai bên hoàn thành ngày đàm phán đầu tiên do Hoa Kỳ làm trung gian tại Geneva. Ông Trump kêu gọi Ukraine chấm dứt các hành động thù địch càng sớm càng tốt.

Mỹ và Nga cũng đang tiến hành đàm phán tại Riyadh. Mặc dù kỳ vọng về một thỏa thuận ngừng bắn đang gia tăng, nhưng vẫn chưa có tiến triển đáng kể nào. Những lo ngại về việc Ukraine bị loại khỏi các cuộc đàm phán vẫn tiếp tục âm ỉ, và những thay đổi đột ngột trong bối cảnh địa chính trị có thể gây xáo trộn giá dầu bất cứ lúc nào.

Về phía cung: Những biến động toàn cầu hỗ trợ giá dầu.

Các sự kiện bất ngờ thường xuyên xảy ra ở phía nguồn cung dầu thô toàn cầu đã tạo động lực mạnh mẽ cho giá dầu tăng: một cuộc tấn công bằng máy bay không người lái của Ukraine vào một trạm bơm quan trọng của Nga đã gây ra sự sụt giảm trong vận chuyển dầu thô của Liên minh đường ống Caspian, và quá trình phục hồi sẽ mất 1,5-2 tháng;

Một cơn bão ở Biển Đen đã làm gián đoạn hoạt động bốc dỡ dầu tại cảng Novorossiysk; thời tiết cực lạnh ở Bắc Dakota, Hoa Kỳ, đã làm giảm sản lượng dầu thô địa phương từ 120.000 đến 150.000 thùng mỗi ngày; ExxonMobil ở Canada đã hạ dự báo sản lượng cho hai mỏ dầu lớn do thiếu tàu chở dầu và thời tiết khắc nghiệt.

Ngoài ra, sản lượng tại mỏ dầu Tengiz của Kazakhstan đang dần phục hồi và dự kiến sẽ trở lại sản lượng tối đa vào ngày 23 tháng 2; G7 có kế hoạch siết chặt mức giá trần đối với dầu của Nga, và Brazil đã chính thức gia nhập OPEC+, dẫn đến sự điều chỉnh nhẹ trong mô hình cung ứng dài hạn; Viện Nghiên cứu Năng lượng Oxford duy trì dự báo giá dầu thô Brent năm 2025 ở mức 77 đô la/thùng, và hạ nhẹ dự báo năm 2026 xuống còn 74 đô la/thùng.

Nhu cầu và dữ liệu: Tập trung vào lượng hàng tồn kho API buổi tối

Nhu cầu yếu, với các quốc gia thành viên JODI chứng kiến sự sụt giảm kép về nhu cầu dầu mỏ trong tháng 12, cả so với tháng trước và so với cùng kỳ năm ngoái. Thời tiết ấm hơn bình thường ở Mỹ trong 6-14 ngày tới dự kiến sẽ làm suy yếu nhu cầu dầu sưởi, và chênh lệch giá dầu thô trong quá trình lọc dầu đã giảm, xóa bỏ những lợi ích đạt được trước đó.

Sự chú ý của thị trường chuyển sang dữ liệu tồn kho dầu thô của API vào cuối buổi tối và dữ liệu của EIA vào thứ Năm. Thị trường dự đoán tồn kho dầu thô của Mỹ sẽ tăng 2,3 triệu thùng trong tuần trước, trong khi tồn kho xăng và nhiên liệu chưng cất giảm lần lượt 200.000 thùng và 1,6 triệu thùng.

Chính sách năng lượng của Mỹ nghiêng về hướng: từ chối các nguồn năng lượng mới và khôi phục vị thế thống trị của dầu mỏ.

Chính quyền Trump đã có lập trường tiêu cực rõ ràng đối với các nguồn năng lượng mới và năng lượng gió. Chính sách của họ xoay quanh việc "tái sinh năng lượng truyền thống và kìm hãm năng lượng sạch". Họ liên tục tuyên bố rằng chúng ta sở hữu trữ lượng dầu khí giàu nhất thế giới, thế nhưng lại đang theo đuổi một cách ngu ngốc nguồn năng lượng gió đắt đỏ và không ổn định, điều này là sự phản bội đối với nền độc lập năng lượng của Mỹ.

Một mặt, viện dẫn "rủi ro an ninh quốc gia" và "thiếu sót pháp lý", tất cả các dự án điện gió ngoài khơi quy mô lớn đang xây dựng, cũng như dự án điện gió Lava Ridge được phê duyệt dưới thời chính quyền Biden, đều bị đình chỉ, với lý do các cơ sở điện gió sẽ gây nhiễu sóng radar và gây hại cho các cộng đồng nông thôn. Mặt khác, "Đạo luật Vĩ đại" đã loại bỏ hoàn toàn các khoản tín dụng thuế liên bang cho xe điện, dần dần chấm dứt các khoản tín dụng thuế đầu tư và sản xuất cho năng lượng gió và năng lượng mặt trời, mở cửa đất và vùng biển liên bang cho hoạt động khoan dầu khí, giảm tiền bản quyền khai thác và mạnh mẽ hỗ trợ các ngành công nghiệp năng lượng truyền thống theo khuynh hướng chính sách. Hơn nữa, Mỹ đã mở rộng quyền kiểm soát của mình đối với các nguồn tài nguyên hiện có trên thế giới thông qua các biện pháp như gửi quân đến Venezuela.

Triển vọng thị trường: Nhiều biến số chi phối xu hướng thị trường

Giá dầu hiện đang chuẩn bị cho một đợt phục hồi kỹ thuật, với rủi ro địa chính trị ngắn hạn là yếu tố then chốt.

Trong trung hạn, kỳ vọng về việc nới lỏng các lệnh trừng phạt giữa Mỹ và Iran, khả năng phục hồi của nền kinh tế Mỹ, định hướng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang và môi trường thương mại toàn cầu sẽ cùng chi phối xu hướng giá dầu thô trong tương lai.

Về lâu dài, các hành động của Trump—bao gồm can thiệp quân sự vào Venezuela, đàm phán với các công ty dầu khí trong nước, và các chính sách cũng như các động thái địa chính trị nhằm đẩy giá dầu lên cao—đều nhằm mục đích hồi sinh ngành công nghiệp dầu mỏ và khí đá phiến. Mục tiêu cuối cùng của ông là giành được nhiều nguồn năng lượng hơn thông qua việc cướp bóc, từ đó đảm bảo nguồn thu ngân sách lớn hơn và đảm bảo nguồn cung năng lượng trong nước. Cho đến khi đạt được một thỏa thuận chiến lược với ngành công nghiệp dầu mỏ, giá dầu dự kiến sẽ vẫn ổn định.

Từ góc độ kỹ thuật, như tôi đã viết trong bài báo hôm qua, sự điều chỉnh giảm giá dầu thô của Mỹ mang đến một cơ hội tốt. Sau khi chạm đường giữa của kênh giá, nó đã bật tăng nhanh chóng. Các mức kháng cự và hỗ trợ lần lượt là 64,60 và 62,37.


(Biểu đồ giá dầu thô tương lai của Mỹ hàng ngày, nguồn: FX678)

Vào lúc 20:14 giờ Bắc Kinh, giá dầu thô tương lai của Mỹ đang giao dịch ở mức 63,78/79.