黃金衝破5150後停在5176，美債這個信號決定還能不能漲
2026-02-23 21:14:04
週一（2月23日），全球金融市場因美國最高法院針對關税政策的裁決而出現明顯波動。美元指數一度下探至97.36附近，隨後小幅回升至97.78區域；現貨黃金則借勢突破5150美元關口，最高觸及5176美元附近，創下三週以來新高。美債市場則呈現“先漲後平”的走勢，10年期美債收益率在避險情緒推動下短暫走低，但歐洲時段後逐步修復至4.074%附近。整體來看，市場正對美國的政策不確定性進行重新定價，資產價格的結構性分化特徵日趨明顯。
美國最高法院上週五的裁決認定特朗普此前的全面關税措施超越行政權限，這一結果直接引發了本週一開盤後的市場避險反應。美元指數在亞洲早盤一度跌至97.36，隨後雖然收復部分失地至97.83附近，但從技術結構看，市場對政策不確定性的擔憂並未完全消散。
從美債市場的傳導機制分析，本輪美元走勢的波動與美債收益率的修復節奏高度相關。根據240分鐘級別的K線圖，10年期美債收益率當前處於大跌後的震盪磨底階段，最新報價4.074%恰好位於布林帶中軌（4.075%）附近。從技術指標看，MACD柱狀圖已由負轉正，表明下跌動能釋放充分，短期反彈動能正在積累。但RSI維持在47.02的中性區間，顯示市場情緒仍偏均衡，趨勢性信號尚未明確。
值得關注的是，知名機構分析師指出，市場對裁決的初步反應更多是情緒驅動的“膝跳式”波動，而非全球經濟格局的根本性轉變。關税政策仍有通過其他法律途徑維持的可能性，這意味着美元后續走勢將高度依賴美債收益率的突破方向。若10年期美債收益率能夠站穩4.086%的MA50均線上方，則美元指數有望獲得中期支撐；反之，若跌破布林帶下軌4.042%，則美元可能面臨新一輪的調整壓力。
現貨黃金在本輪行情中展現出典型的避險資產特徵。現貨黃金報5162美元/盎司附近，盤中最高觸及5176美元，較上週五收盤上漲逾1%。從傳導路徑看，黃金的上漲邏輯與美債市場存在雙重關聯：一方面，美債收益率的低位震盪降低了黃金的持有成本；另一方面，政策不確定性引發的避險需求直接推升了黃金的配置價值。
從240分鐘級別的技術圖表分析，黃金當前處於明確的短期上升趨勢中。2月14日觸及4842美元低點後，金價連續收陽，沿布林帶中軌穩步抬升，目前已突破前期震盪平台高點5118美元。布林帶指標顯示，上軌位於5183美元，中軌支撐在5005美元，當前價格已接近上軌區域，短期存在技術性超買壓力。RSI指標為69.52，接近70的超買閾值，MACD紅柱雖持續放大，但已接近前期高點對應的峯值水平，表明上行動能可能逐步衰減。
與常規分析不同，本輪黃金的避險效應更多是通過債市傳導機制實現的。市場對中東地緣局勢的擔憂——尤其是美國與伊朗之間的緊張關係——正在強化投資者對傳統避險資產的需求。知名投行分析指出，地緣衝突可能引發的油價衝擊將對通脹預期產生影響，而黃金作為對沖通脹的工具，其配置價值正在被重新評估。瑞郎的同步走強（上漲0.3%至0.7736）也從側面印證了市場對避險資產的需求升温。
未來2-3個交易日，黃金市場將面臨技術面與基本面的雙重博弈。從技術層面看，現貨黃金在240分鐘週期已進入關鍵壓力區域：布林帶上軌5183美元構成短期直接阻力，若突破則有望進一步上探前期平台高點。但從動能指標看，RSI已接近超買閾值，MACD紅柱雖有放大但速率放緩，暗示短期存在技術性回調需求。下方支撐需警惕回踩布林帶中軌5005美元的風險。
美債收益率方面，當前處於多空平衡的關鍵節點。10年期美債收益率在4.05%-4.11%區間震盪，市場正在等待明確的突破信號。從盤面表現看，儘管避險情緒一度推動債券價格上漲，但隨後漲幅有所收窄，顯示市場對政策不確定性的定價仍存在分歧。知名機構觀點認為，未來數日需關注美聯儲官員的密集講話，任何關於政策路徑的信號都可能引發美債收益率的突破性行情。
美元指數的走勢則更為複雜。儘管短期受政策不確定性壓制，但技術結構顯示，美元指數仍處於96.49-98.06的區間震盪格局。當前價格97.83位於布林帶中軌97.59和上軌98.17之間，MACD綠柱雖有縮短，但DIFF仍低於DEA，顯示短期動能偏空。若未來幾日無法有效突破98.06的近期高點，則可能再次考驗97.01的下軌支撐。
展望未來2-3個交易日，市場核心焦點將圍繞三個層面展開：其一，美國關税政策的後續發展，尤其是特朗普是否通過其他行政手段維持關税措施；其二，美伊局勢的演變，本週四的核談判將成為關鍵觀察窗口；其三，美聯儲官員的密集表態，市場將從中尋找利率路徑的進一步指引。
對於黃金而言，短期需警惕技術性回調風險，但中期看，政策不確定性與地緣局勢交織形成的避險需求仍有釋放空間。若能站穩5160美元上方，則有望在震盪中進一步向上試探；若失守該位置，則可能回踩5000美元關口尋求支撐。美債收益率方面，重點關注4.086%的MA50均線得失，站穩該位置則反彈行情有望延續，反之則可能重啓下跌趨勢。美元指數的區間震盪格局短期內難以打破，97-98.40的箱體仍是核心運行區間。
整體來看，當前市場的核心矛盾在於政策不確定性引發的避險需求與技術面超買壓力之間的平衡。投資者需密切關注美債收益率的突破方向，這將直接決定美元與黃金的下一階段走勢。
關税裁決衝擊美元，美債收益率成關鍵變量
美國最高法院上週五的裁決認定特朗普此前的全面關税措施超越行政權限，這一結果直接引發了本週一開盤後的市場避險反應。美元指數在亞洲早盤一度跌至97.36，隨後雖然收復部分失地至97.83附近，但從技術結構看，市場對政策不確定性的擔憂並未完全消散。
從美債市場的傳導機制分析，本輪美元走勢的波動與美債收益率的修復節奏高度相關。根據240分鐘級別的K線圖，10年期美債收益率當前處於大跌後的震盪磨底階段，最新報價4.074%恰好位於布林帶中軌（4.075%）附近。從技術指標看，MACD柱狀圖已由負轉正，表明下跌動能釋放充分，短期反彈動能正在積累。但RSI維持在47.02的中性區間，顯示市場情緒仍偏均衡，趨勢性信號尚未明確。
值得關注的是，知名機構分析師指出，市場對裁決的初步反應更多是情緒驅動的“膝跳式”波動，而非全球經濟格局的根本性轉變。關税政策仍有通過其他法律途徑維持的可能性，這意味着美元后續走勢將高度依賴美債收益率的突破方向。若10年期美債收益率能夠站穩4.086%的MA50均線上方，則美元指數有望獲得中期支撐；反之，若跌破布林帶下軌4.042%，則美元可能面臨新一輪的調整壓力。
黃金突破技術壓制，債市傳導的避險邏輯強化
現貨黃金在本輪行情中展現出典型的避險資產特徵。現貨黃金報5162美元/盎司附近，盤中最高觸及5176美元，較上週五收盤上漲逾1%。從傳導路徑看，黃金的上漲邏輯與美債市場存在雙重關聯：一方面，美債收益率的低位震盪降低了黃金的持有成本；另一方面，政策不確定性引發的避險需求直接推升了黃金的配置價值。
從240分鐘級別的技術圖表分析，黃金當前處於明確的短期上升趨勢中。2月14日觸及4842美元低點後，金價連續收陽，沿布林帶中軌穩步抬升，目前已突破前期震盪平台高點5118美元。布林帶指標顯示，上軌位於5183美元，中軌支撐在5005美元，當前價格已接近上軌區域，短期存在技術性超買壓力。RSI指標為69.52，接近70的超買閾值，MACD紅柱雖持續放大，但已接近前期高點對應的峯值水平，表明上行動能可能逐步衰減。
與常規分析不同，本輪黃金的避險效應更多是通過債市傳導機制實現的。市場對中東地緣局勢的擔憂——尤其是美國與伊朗之間的緊張關係——正在強化投資者對傳統避險資產的需求。知名投行分析指出，地緣衝突可能引發的油價衝擊將對通脹預期產生影響，而黃金作為對沖通脹的工具，其配置價值正在被重新評估。瑞郎的同步走強（上漲0.3%至0.7736）也從側面印證了市場對避險資產的需求升温。
技術面承壓與基本面支撐的博弈
未來2-3個交易日，黃金市場將面臨技術面與基本面的雙重博弈。從技術層面看，現貨黃金在240分鐘週期已進入關鍵壓力區域：布林帶上軌5183美元構成短期直接阻力，若突破則有望進一步上探前期平台高點。但從動能指標看，RSI已接近超買閾值，MACD紅柱雖有放大但速率放緩，暗示短期存在技術性回調需求。下方支撐需警惕回踩布林帶中軌5005美元的風險。
美債收益率方面，當前處於多空平衡的關鍵節點。10年期美債收益率在4.05%-4.11%區間震盪，市場正在等待明確的突破信號。從盤面表現看，儘管避險情緒一度推動債券價格上漲，但隨後漲幅有所收窄，顯示市場對政策不確定性的定價仍存在分歧。知名機構觀點認為，未來數日需關注美聯儲官員的密集講話，任何關於政策路徑的信號都可能引發美債收益率的突破性行情。
美元指數的走勢則更為複雜。儘管短期受政策不確定性壓制，但技術結構顯示，美元指數仍處於96.49-98.06的區間震盪格局。當前價格97.83位於布林帶中軌97.59和上軌98.17之間，MACD綠柱雖有縮短，但DIFF仍低於DEA，顯示短期動能偏空。若未來幾日無法有效突破98.06的近期高點，則可能再次考驗97.01的下軌支撐。
未來趨勢展望
展望未來2-3個交易日，市場核心焦點將圍繞三個層面展開：其一，美國關税政策的後續發展，尤其是特朗普是否通過其他行政手段維持關税措施；其二，美伊局勢的演變，本週四的核談判將成為關鍵觀察窗口；其三，美聯儲官員的密集表態，市場將從中尋找利率路徑的進一步指引。
對於黃金而言，短期需警惕技術性回調風險，但中期看，政策不確定性與地緣局勢交織形成的避險需求仍有釋放空間。若能站穩5160美元上方，則有望在震盪中進一步向上試探；若失守該位置，則可能回踩5000美元關口尋求支撐。美債收益率方面，重點關注4.086%的MA50均線得失，站穩該位置則反彈行情有望延續，反之則可能重啓下跌趨勢。美元指數的區間震盪格局短期內難以打破，97-98.40的箱體仍是核心運行區間。
整體來看，當前市場的核心矛盾在於政策不確定性引發的避險需求與技術面超買壓力之間的平衡。投資者需密切關注美債收益率的突破方向，這將直接決定美元與黃金的下一階段走勢。
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